21世纪经济报道
  
    6月22日，大自然股价又是一个跌停。与之相应的是，连日来整个三板市场处于一片低迷之中。

    虽然大自然没有完成“历史使命”，但公司依旧表示要“克服困难，继续努力，争取上市”。在2003年度的股东大会上，董事长宋小春表态，把产业做好，积极争取上市。

    根据相关规定，大自然在半年后可以再次提请上市。

    此前，市场对大自然第三次冲击主板抱有很大希望。据参与大自然转板工作的人士表示，大自然公司已经基本符合相关上市条件，公司的业绩比较平稳，只是不很突出，而且有内部职工股等历史遗留问题。

    2001至2003年大自然实现的净利润分别为1255万元、1479万元、1084万元，每股收益分别为0．15元、0．17元和0．13元，净资产收益率是6．84％、7．56％、5．18％。

    但这次挫折，让大自然伤心不已，一位大自然的人士表示，三板已成为“垃圾收容站”，只进不出。而原本随着大自然的转板，三板将逐渐成为一个双向开放的市场。

    当6月15日大自然的转板上市再次被否决之后，市场对三板的信心一落千丈。

    6月21日，三板市场再度出现暴跌，股价跌破1元面值的仙股又增加了粤金曼3、海洋3、鑫光3等股票，至此在三板市场中已有9只跌破面值。

    三板市场，完整的称谓是“代办股份转让系统”，其推出的初衷是解决ＮＥＴ、ＳＴＡＱ系统股份及退市公司股份转让问题。2001年7月16日，随着大自然的挂牌，三板市场正式开板。

    目前在三板市场挂牌流通的共有24家上市公司，27只股票。其中11家是以大自然等为代表的ＳＴＡＱ、ＮＥＴ法人股市场转过来的股票，其他有13家由主板公司转入三板市场。包括水仙、粤金曼、中浩、国嘉、生态等等。

    上交所研究中心主任胡汝银认为，转板通道不会关闭，关键是公司要有实质性的改造，公司内部是否为投资者创造价值。

    三板未来：ＯＴＣ

    国浩律师事务所的沈田丰律师认为，三板市场的存在，符合《国务院推进资本市场改革发展的9点意见》中的发展我国多层次资本市场的精神。

    沈田丰认为，事实上，我国的三板市场和国外的柜台交易（ＯＴＣ）市场相类似，三板的出路是成为柜台交易的一种模式。

    无独有偶，近日有消息称，深圳市正在酝酿推出券商主导的柜台交易市场，以抢先构建多层次资本市场的格局。

    中国人民大学金融与证券研究所的崔勇博士认为，三板的功能，一方面固然会充当“垃圾桶”，接纳主板退出的上市公司。另外一个功能应该是，提供股票转让的场所，解决公司股权的流通性问题。ＯＴＣ市场具有费用低的特点。我国的三板应该定位于重组、交易市场。

    崔勇分析，在目前的公司结构中，有很多公司存在员工持股的情况，而这部分股票往往要寻求一个交易场所。另外，风险投资公司也需要一个退出场所。

    崔勇认为，我国的主板市场退市机制，更应该灵活，综合实力不行就应该上三板；二是对三板进行扩容，增加交易量，目前美国的ＯＴＣ市场有3000家公司，300家坐市商；三是建立坐市商的交易机制，增加市场活泼度。