记者余闻 北京报道

    银河证券研究中心日前发布的投资策略报告认为，受经济及制度在科学发展观指导下转型的推动，我国证券市场的市场结构、上市公司、监管方式、中介机构以及市场对上市公司价值判断都需要转型。投资机会将在蓄势的过渡性行情中孕育和扩散。

    报告指出，目前市场整体的定价水平已经处在1997年以来的最低值，市盈率已降到26倍左右，进入了低风险区域，对场外资金的吸引力逐步增强。如果国务院“九点意见”得到逐步贯彻落实，在违规资金撤离股市后，新的阳光资金如保险资金等的不断进入将有利于市场的逐步回暖。

    报告强调，证券市场转型的过程就是在控制风险的前提下积极求新求变的过程，转型的关键是制度上的突破和实质性的创新；市场和经营机构的前途与转型密切相关。由于转型通常不是直线、均匀的上升过程，资本市场只有通过多次试错的教训，才能从实践中真正找到出路，成长的潜力才能逐步释放出来，最终上升到一个全新高度。

    报告预计，相对紧缩的政策环境和宏观经济层面的不确定性对市场还会产生一定的后续影响，制度缺陷所造成的历史遗留问题仍将困扰投资者，下半年资金面还有一定压力，市场仍将呈现出反复整理和蓄势的过渡性行情的特征。

    报告建议投资者坚持波段操作的趋势投资策略，适当运用精选个股，关注代表中国经济未来发展方向的产业，选择瓶颈类产业作为资金避风港，关注超跌股和中小企业板块带来的市场机会。（中证网）