巨额的成本摊销把京西旅游逼上了亏损的绝路。连年亏损加上又逢诉讼缠身，重组已成为公司唯一的出路。
　　
　　命悬一线的*ST京西终于迎来最后一线生机。
　　在历经了两次无果而终的重组之后，京西旅游终于迎来一个实力强大的合作新伙伴——天津中迈集团。5月26日，京西旅游控股股东北京戈德及其三方股东——北京石龙工业开发区投资开发总公司、山东鑫源控股、南开戈德集团与天津中迈投资集团在北京签署了协议。根据协议，中迈集团在向北京戈德及其三方股东支付1000万元收购定金后，将获得收购北京戈德所持有的对京西旅游不低于50%的控股股权，同时获得在一定时间内的独家谈判权；协议五方约定努力在今年内签署正式的股权转让协议。
　　有了前两次重组的教训，参与各方对此次重组表示谨慎乐观，但也抱有很大的信心。据记者了解，在协议签署一个月后，双方已开始就一些细节性的问题加紧进行谈判，相关收购方案很快就会上报监管部门。

　　两次重组 无功而返

　　1998年，京西旅游以北京近郊旅游概念上市；1999年，公司顺利实施配股。然而公司主业——旅游业却在公司所占的比例逐渐变小。据记者了解，京西旅游能够上市主要得益于北京市政府对北京周边地区的扶持政策。京西旅游虽然依托旅游上市，但在实践中，旅游却无法成为公司的优势项目。由于地处北京远郊，其客源主要为来自北京的游客，客源市场很受局限，而且客源又主要以休闲度假为主，极具不稳定性，这些弱点无疑限制了旅游业务的发展。
　　2001年9月，京西旅游母公司京西公司由国有独资企业增资改制为有限责任公司，名称变更为“北京戈德电子移动商务有限公司”，由三家股东构成，即石龙公司、山东鑫源和天津南开戈德。三方持有相同的股权。
　　据资料显示，山东鑫源和天津戈德有很深的渊源。注册地位于济南鲁能大厦的山东鑫源是鲁能集团的直接控股公司，而鲁能集团又是天津戈德的第二大股东。因此，京西旅游被看作是“戈德系”成员。从2001年9月算来，京西旅游先前曾有过一次“只开花不结果”的重组。当时，公司旅游业务与由国企改制而来的大股东北京戈德的有关自动售货机项目进行资产置换未果。
　　2002年，京西旅游出现上市以来的首度亏损。主要原因是公司以前年度投资规模过大，且相对比较分散，企业缺乏核心竞争力，导致对个别投资项目控制力不够，甚至于失控。
　　去年10月，公司再次找到合作伙伴——华远地产，可是不到半年，就宣告该次重组 “流产”。 今年3月9日，北京戈德及其三方股东单位与华远地产是终止了前述各方业已签署的《合作与保密协议》的。这使得把资产重组作为扭亏出路的京西旅游陷入了困境。
　　今年将是京西旅游最为关键的一年，如果还不能扭亏，将因连续3年亏损而退市。而在旅游行业和建筑行业的投资所获甚微，巨额的成本摊销把京西旅游逼上了亏损的绝路。连年亏损加上又逢诉讼缠身，重组已成为公司唯一的出路。

　　峰回路转 中迈接盘

　　由于华远地产的突然退出，使得京西旅游的重组被逼上了华山险路。
　　一位南开戈德前任高管透露，去年底，京西旅游的控股股东北京戈德完成了自身的重组，各大股东在利益上已基本协调一致，这次重组基本上不会再重蹈覆辙，相信将是一个多赢的结果。
　　这位高管还透露，在迟迟未能与华远地产在一些关键性的细节上取得突破的时候，京西旅游已经有意重新开始寻觅新的合作伙伴，在有关人士的引荐下，天津中迈落入了南开戈德的视野。经过初步的接触了，双方几乎是一拍即合。
　　据了解，中迈集团是新加坡中集国际控股有限公司与中国集装箱控股集团共同投资设立的中外合资企业，是集生产、加工、贸易、投资为一体的综合性集团公司，注册资本2575万美元。集团资产近40亿元，年销售额30亿元。近年来，中迈集团以电解铝为核心，培植了氧化铝、碳素、煤、电力、铝锭及深加工等产业，原料供应、能源保障、辅料配合、铝锭生产和深加工的产业链条基本形成。今年2月，中迈并购了河南黄河铝电集团，有意整合国内的电解铝产业。
　　这位高管认为，南开戈德选择中迈集团并不奇怪。双方都是天津企业，彼此非常熟悉；中迈实力强大，且属于资源型企业，要使京西旅游彻底翻身，必须为其引进扎扎实实的主业，全面转变原来的旅游概念。
　　对重组的进程和内容，当事各方均以签有保密协议为由婉拒了记者的采访。不过，据记者辗转获悉，重组成功后，中迈有意将电解铝及其等相关产业置入上市公司，因此中迈集团意在接手南开戈德持有的全部股权。
　　浙江利捷分析师余凯认为，对于业绩连续滑坡、目前正处于官司缠身、转型困难的困境中的ST京西而言，中迈集团的介入无疑是一剂强心针，相信中迈集团下一步会将旗下铝电资产注入。
　　由旅游、自动售货机向铝电产业转型，无疑将是京西旅游浴火重生的关键。业界人士认为，在经历两次失败的重组之后，京西旅游的相关各方会在自身利益与公司前途命运中找寻出一个平衡点。 （艾文/证券时报 财经周刊）