民营经济报



苏宁上市的具体方案终于浮出水面。昨天，苏宁电器连锁集团股份有限公司(以下简称“苏宁”)公布招股说明书，拉开了正式上市的序幕。

预计筹资4亿管理层控股68%

据公告透露，苏宁将于7月7日在深圳证券交易所，以每股面值1元人民币，发行2500万股普通股，价格为16.33元/股，共募集资金约4.08亿元，扣除发行费用后，实际可募集资金约3.95亿元。

苏宁前八位股东持股情况如下：张近东35.12%，江苏苏宁电器有限公司18.29%，陈金凤8.78%，赵蓓5.12%，钟金顺2.19%，金明2.19%，丁遥0.73%，陈世清0.73%。在二股东江苏苏宁电器有限公司中，张近东、陈金凤还分别持有28%和12%的股权，孙为民也持有股权。

而张近东是苏宁董事长，孙为民、金明均是苏宁副总裁，陈金凤是苏宁连锁店管理中心总监，赵蓓是苏宁售后服务管理中心总监，丁遥是苏宁连锁发展中心总监。算下来，上市之后，苏宁的管理层持股将至少超过68%。

竞争力增强四大风险仍隐伏

据悉，本次股票发行筹集的资金，苏宁将用于下一步的扩张，包括：苏宁南京新街口店扩建项目、增资北京苏宁电器有限公司项目、增资浙江苏宁电器有限公司项目、增资上海虹口苏宁电器有限公司项目、物流配送体系一期扩建项目、商业信息化系统建设项目等六大项目的建设。

分析人士指出，作为继国美之后中国第二家上市的全国性家电连锁零售企业，上市融资将使苏宁进一步增强竞争力。

不过，苏宁上市也潜藏着一些风险：首先，股票发行之前，张近东直接和间接持有公司的股权达到55%，使苏宁存在着一定的大股东控制的风险。其次，发行人与股东单位江苏苏宁电器有限公司之间存在重大关联交易的风险。再就是资产、业务和人员分散引发的管理和控制风险。此外，依赖返利盈利也有风险，2003年度苏宁的返利为2.89亿元，已占主营业务利润的57.46%。