随着日历翻过六月,上市公司上半年业绩已经是板上钉钉了,伴随着即将来到的半年报公布高潮,市场陡然间又关注起上市公司的退市风险来了。在目前沪深两市中,共有73只*ST股,其中有21家处于暂停上市的状况。根据规定,这些暂停上市的公司如果没能在今年的半年报中出现盈利,将会被摘牌。很显然,这些处于暂停上市状态的公司已经属于高危族群,但它们当中究竟谁会痛苦地"退"去,而谁又能逃上"幸福的彼岸"呢?

    仔细研究一下这21家暂停上市的公司,可以发现他们未来的走向又大致可以分为三类:

    第一类:已经出现盈利或者公司预测盈利的,将走向复牌；

    第二类:明确预亏、没有进行资产重组或者重组没有实质性进展的,将走向摘牌；

    第三类:正处于资产重组中并且已经取得某些进展的,未来走向取决于资产重组的进一步成效。(暂停上市公司具体归类见附表)

    显然,考虑到时间的因素,表中的第二类最有可能沦为退市一族,成为退市公司扩容中的"新股"。

    而第一类中的公司可以说是在死亡的门槛上抓住了救命的稻草,幸运地爬上了岸。

    至于第三类中8家*ST公司以及也暂停上市的ST轻骑,它们则正处于骑墙位置。如果资产重组成功,在半年报中扭亏为赢,那么它们将获救上岸,反之则将退一步沦为退市公司。在上述9家公司中,有高达5家公司的大股东或者实际控制人发生了变动,由于这些变动基本上都在近期发生,因此他们将给这些上市公司带来什么非常值得关注。

    此外值得一提的是,在存在着明显退市风险的公司中,除了上述暂停上市的6家以外,还应当注意仍在上市的*ST长兴,此前*ST长兴已经连续三年出现亏损,而且今年第一季度的每股收益也为负0.0309元,并且公司存在巨额的违规担保,截至2004年6月22日,该公司及其子公司累计对外担保29751万元,逾期担保累计8221万元。2003年12月31日,公司经审计净资产为15391.43万元,公司对外担保占公司净资产的193.30%。

    目前,随着深交所恢复新股发行,两市的扩容速度明显加快,再加上深市中小企业板的设立以及不少公司主动选择强强重组,这导致了壳的吸引力大不如前。在如今的情况下,上市公司想单凭一个"壳"的价值来重演"郑百文模式"从而实现"咸鱼翻身"的可能性已经几乎不存在了。

    如此看来,退市公司的扩容似乎是不可避免了,相信伴随着2004年半年报的公布,情形将会更加明朗化。不过,优胜劣汰是竞争的必然,也是市场走向良性的体现。

暂停上市公司具体归类表
第一类       第二类       第三类
*ST长岭      *ST石化      *ST四通
*ST重汽      *ST南华      *ST比特
*ST中农      *ST环保      *ST中辽
*ST永生      *ST华信      *ST滨能
*ST斯达      *ST鞍成      *ST江纸
*ST纵横      *ST北科      *ST桦林
*ST明珠                   *ST丰华
                          *ST秋林
                           ST轻骑
（程勇/上海证券报）