在利淡因素影响下，今日两市低开走低，并将前三根反弹阳线全部吞噬 ，沪综指前期低点今日暂没有失守，落到圆平底当中，而深成指则再下一城。市场人气遭受较大挫折。

　　今天烽火通信、北生药业、江汽股份、华纺股份四家公司同时刊登招股书，且均披露了各自的国有股存量发行方案。据《证券时报》报道，这四家公司的国有股发行价、发行方式、发行对象及承销方式与各自的新股发行方案一致，只是在国有股减持的操作细节上略有不同。 烽火通信本次发行8800万股，其中首次公开发行8000万股，国有股存量发行800万股；每股发行价21元，发行市盈率52．37倍，发行方式为上网定价发行。北生药业本次上网定价发行4532万股，其中新股发行4120万股，国有股存量发行412万股；每股发行价9．6元，发行市盈率46．24倍。江汽股份将通过上网定价发行方式向社会公众发行8800万股股份，其中新股8000万股，国有法人股存量向社会公众发行800万股，发行价格9．9元，全面摊薄的发行市盈率为25．80倍。华纺股份此次增量发行新股8500万股，国有股同时存量发行850万股；每股发行价5．92元，发行市盈率41．36倍。这表明国有股减持在新股发行中序幕拉开，且这种国有股存量发行且市盈率 奇高的方法市场一时令市场较难接受。

    更令人惊诧不已的是春兰股份的增发也是突如其来，让人防不胜防。也向刚刚培养起来的绩优股行情“头上浇上一盆冷水”。所幸的是陆家嘴仍强势不改，一扫人们心中认为该股是短命行情的固有认识。同时，前期下挫较大和较深的申奥板块和其他超跌股出现反弹。使投资者还残留一线希望。

    实战操作中， 面对这种无可奈何的市况，投资者除即时回避风险外，必须通过短线的快进快出，来改变这种于己不利的局面。重点是加强资金的流动性，注意高抛低吸，在一个板块失去机会后另外必须转换持股。一旦感觉不顺就开始休息等待。

    本栏前期底部反复强调现在仍看好并推荐的陆家嘴今日仍十分坚挺。 目前走强的个股如 陆家嘴、四川金顶和天水股份均属于内需拉动的基本建设板块，这仅仅是表象，更深层次的个性化方面的性质，因此在陆家嘴走强后那些认为房地产行业将全面走强或大幅上扬的观念是肤浅的。毕竟经过前些年国家化那么大气力或代价治理通胀之后，房地产绝不会回复至1992年那样的过热情形。因此陆家嘴的上扬应从更深层次去把握，它的上扬与房地产板块关联度是不大的。

    连续两日的下挫，给市场人气造成一定打击。近期这种增发、国有股存量发行及可转换债券密集推出着实对投资者心理上难以承受。若没有实质性利好因素来冲抵则大盘的圆底构造将更显艰难。尽管如此，从国民经济景气复苏方面来看，后市千万不必惊慌！