今日仍是“人工牛市”格局：先惯性冲高，再震荡走低，然后尾市类似近两日手法“偷袭成功”，指数几乎收在最高位置，从而指数第一天站上5日均线和10日均线，并离转折证明之临界点30日均线越来越近！必须强调目前行情具有“技术市特征”和“价值模糊”“双重性质”！

    一方面，转折来自市场内部，具有典型技术特征，这是本栏近期反复强调的，因为从沪综指1783点一路下行以来，前周出现四连阳线，表明下跌节奏有变，下跌已倾向于进入尾声：再度曲折属于下跌延伸浪形---果然指数出现二度探底！此二度探底证明关键时刻护盘力量存在，且13年上升原始通道下轨发生规律性作用，因此“前底严防死守暂未破”前提下，加上技术指标继续背离支持转折，而成交额短线也稍稍放大，如此市场便仅仅依赖自身努力而形成眼前之短线转折。今日指数震荡走高，收在1421点，从而使得指数在前底与近底之连线作为下边线，于30日均线往下行走之夹角的收敛三角形之内，指数依托底线往上前进了一步！此为技术市特征，下降三角形或者圆底雏形之中，先向下移动，然后返身向上，并进行再度试探，最终奋力向上形成转折，属于涨多就跌，跌多就涨，然后根据力量对比进行平衡性选择的姿态，十分类似本栏前期所举国内商品期货新开棉花期货合约下降趋势扭转过程之中两度探底后完成转折的相似特征。

    另一方面，市场各板块趋势、周期和高低位置处于参差不齐状态，加上人们资金状态或投资心态迥然不同（资金实力最强或者心态最好的是QFII，它们的个股如同天外来客，能够天马行空独往独来，类似前两年独立运行之德隆系个股，但最终是否呈现自由落体暂未知）），市场关于整个市场价值和具体每只个股价格高低的判断或评价标准是大不一样的，证明：筑底过程之中，或者是继续曲折之中的修复阶段体现出相当程度的复杂性：乱涨或乱跌同步进行，就像指数已经再度出现“三连阳”，而且每天个股涨停越来越多，但冷眼看，可以发现：同样跌停个股也是一大片，如此说明本栏关于近期市场之另一特征是：“价值模糊阶段”！

    对此市况，如何看待？本栏近日反复强调这样一个实战视点：一、个股情况强弱不一，具体情况具体分析和对待；二，若有一个笼统的原则，那就是：跌破前底完全看淡；反之向上突破5日均线，试探性看多；而完全站上30日均线形成短中线转折，最终须以60日均线被瓦解或者攻克作为长线转折之目标。

    今日消息面上仍是好淡相伴：一方面，揭示上市公司上半年业绩预增预盈的已经是非常之多（搞实业真是或者总体“好运连连”）！这对于目前处于压抑之中的投资者是一个心理安慰，但也构成强烈反差，因为实业领域业绩好，并没有带来资本市场之繁荣收获，确实是一种遗憾！而温家宝总理主持国务院会议，强调宏观调控取得实效但仍不能放松警惕，此大致是前期观点的重复，暂时读不到新的动向；前期强调下半年不宜出台过于严厉宏观调控举措的发改委今日最新观点又有变：强调宏观调控仍处关键时期，但不能掉以轻心；如此可谓是好消息之中仍具有谨慎措辞，还是暂且给人前后矛盾之印象-----以上反映决策高层或各部门之间对于经济运行之评价或者下一步举动看法处在暂时矛盾或者经常变化之中，尤其是缺乏量化或者科学评级之标准---当然，可以肯定的是：执行一条中性调控政策的可能性较大，此非过于紧缩或者非过于宽松！而中国证监会拟立案稽查江苏琼花，虽然是“马后炮”，但也反映监管高层对于民意监督和舆论的尊重，此对于维护已经处于舆论包围且显得力不从心的“中小企业板”之长远平稳运行是个短线虽晚但总算是好消息的声音；另外大族激光今日发布公告称，上半年业绩可能出现增长，这也对于中小企业板股价走势短线平稳具有帮助。

    当然，目前显示新股扩容速度仍不减，且素质并不能令人放心，比如今日中小企业板又迎了两名新成员，分别是流通股2600万股的中捷股份和流通股1700万股的京新药业，至此中小企业板上市成员已达21家；另外今日媒体还发布消息称中小企业板之第27只新股广州七喜将于7月20日发行，而宝胜股份4500万A将于7月16日周五发行将于发行，之后将在上交所上市。如此可见新股发行上市节奏没有任何要缓和的迹象，这对于市场是一个压力，所幸是近期新股从高开走低后逐步恢复理性定价，近期上交所上市之济南钢铁、福成五丰、风帆股份上市后都比较平稳，且能高开走高。所以市场处在阶段性转折之中，但外部因素尤其是扩容节奏还是要张驰有度，否则仅仅靠市场内部之力量完成转折还是勉为其难的。
    
    另外，可以通过一个现象评价长远股市的定位？比如新近走好之赛马实业用募集资金归还银行贷款，结果冲抵减少财务费用，使得上半年业绩有大幅增长可能，此应该高兴才是，可是仔细一想也不对：为什么发股票是来帮助企业解困，甚至是为企业欠银行来买单？虽然赛马实业如此作为之后，其业绩能够改善，那长久之后呢？另外，也可能上市圈钱之后，有的企业仍是填不饱肚子，继续亏损？如此股民的钱不是打水飘？！想一想中国联通上市不久就又找流通股东伸手要钱，长此以往，证券市场是个借钱可以不还，事后若违规道歉就可以打发了事，其甚至不如商品销售，若出现质量问题，有售后服务体系保障，要么找商店、要么找生产厂家可以讨过说法！证券市场真是得来太容易，圈钱太应该？！

    从目前来看，指标股护盘特征比较明显，关键时刻“面子上”终于“说得过去”，只不知：这种面子的维护是维护一个扩容、圈钱的继续可进行状态，还是维护或归还投资者一个可以借此安全投资的整体环境？我们还可继续进行观察，可以认为今后市场扩容节奏应该暂缓，扩容质量必须提高，如果出现质量问题，则应有类似的“问责制”进行处理。本栏认为，决策应科学民主，事后也有民主监督或者法律追究。作为高度市场化之资本市场，决策更应讲究科学和民主，不能有过多的计划经济色彩或者主观主义。不能以市场化作为借口来行一些计划经济的事物。特别是要加强事前科学决策，事后问责制或者法律监督。

    今日上证指数体系之中，较强是上证50、综合指数、上证180等，较弱是基金指数、商业和地产指数等，深市指数体系中，较强是采掘、运输、传播指数等，较弱是木材、造纸、成分B指等。从上证50样本股来看，今日上涨幅度大于3%的只有山东铝业、国电电力、上海贝岭、武钢股份、华能国际、中海发展、申能股份和上海石化8只，其他均小于此上涨幅度。证实短线若参与则参与性机会不大。当然，上述个股有的已经明显弱化，即便是中报业绩良好，也可能具有其他方面的问题，比如国家审计署“问责制”对于国企运作之中的不规范行为，也可能最终在其中引爆地雷或者触及风险暗礁。所以此护盘带来希望，但是否所有核心资产股都能经得起所有考验或者能够突破年初高点还是未知数。另外，从操作性来看，昨天深市涨幅第一的托普软件今日则跌幅达-6%以上，如此朝来暮往说明操作性还不是特别强或者稳定，更何况目前个股跌停仍是一大片，说明目前操作还是不能掉以轻心。

    操作上，本栏继续强调：一、技术市状态存在于：前底不破是基础，转强标志是1450点平台必须重新逾越；二、技术市特征是：跌多就上涨，涨多就下跌，然后伺机突破；三、多空双方都谨慎从事，点到为止；四、只要两市存在一只个股处于跌停中，操作风险之弦就应紧绷；五、一定要高度关注：本栏近期强调之“暗礁风险”，尤其是部分国企权重股，由于近期国家审计署加大对于它们的审计力度，故会有某些潜在风险，甚至会有部分是一些防守性的暂时退出，如此这类个股近期不能笼统经验性看高；六、要通过此波连续之下跌，找到一些值得信赖的“真、善、美”品种继续观察、灵活滚动中持有。暂时来看：99%的理由支持做空，只要1%的理由支持做多：故做空不需要理由，做多则需要“弥天大勇”或者非常之冷静、理智、科学之判断！----仅从指数角度或者一般操作原则上，折磨人的“底部”开始一帆风顺，但其后仍会有“风险暗礁”需要经验性或者科学性回避！

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