德隆风暴过去了吗?表面上看,在问题集中暴露之后,满目疮痍的德隆已然进入了休克期,但近来发生的一系列事件表明,德隆风波正进入一个新的阶段,而这一阶段的主题由"崩盘"变成了"重组"。

    知情人士称,管理层对于德隆问题的态度是"以市场化的手段处理"。种种迹象显示,这一进程已经开始,一批重量级的机构已有实质性动作,德隆的产业群体正在被逐渐分割并转手。

    神秘公司接手德隆系债权

    昨日,ST重实发布公告,其中披露,民生银行已经与北京首创资产管理有限公司签订了《债权转让协议》,民生银行将其享有对新疆屯河集团有限公司和德隆国际战略投资有限公司的债权(包括但不限于该笔债权之从属担保权利)转让予北京首创资产管理有限公司。

    根据6月14日的公告,民生银行分别向屯河集团和德隆国际提供了2亿元和1.3亿元的贷款,ST重实为这两笔贷款进行了股权质押担保,质押物分别为德恒证券4900万股权和金信信托2405.38万股权。

    民生银行将债权转让给首创资产管理公司意味着什么?ST重实的工作人员称,他们只是接到了民生银行的通知书,对于转让过程和细节并不知情。民生银行有关人士则说,这是该行一笔正常的不良债券处置业务,属于日常业务范围,并未达到信息披露的有关标准,因此并没有为此发布公告。

    众所周知,屯河集团和德隆国际目前正处于资金艰难的境地,这两笔贷款收回的可能性很小。首创资产管理公司为什么要接下这个烫山芋呢?

    从网站上提供的资料看,首创资产管理公司隶属于首创集团,创建于1998年,注册资金人民币1.5亿元。主要从事资产管理、基金管理风险投资、投资咨询、企业兼并收购、企业财务顾问等投资银行业务。目前,公司拥有近10亿资产,控股一家上市公司,受托管理着近60亿元社会资金。显然,这是一家有着深厚背景和实力的机构。

    尤其值得注意的是,首创资产管理公司曾受托管理中国民生银行不良抵押资产。也就是说,民生银行和首创资产管理公司早有相关业务合作经历。

    首创是否有意重组德隆?记者电话采访了首创资产管理公司总经理杨晓斌,杨晓斌对此予以否认,他说,处置不良资产是首创资产管理公司业务中的一部分,此次受让债权与重组德隆并无直接联系。

    但杨晓斌透露了一个重要信息:这笔债权的真正买家并非首创,而是另有委托人！首创资产管理公司不过扮演了一个类似于信托公司的角色,代真正的买家持有这部分债权。

    杨晓斌称,真正买家是一家房地产类企业,但他拒绝透露委托人的具体名称和意图。

    从德隆系公司的现状看来,债权人收回现金的机会不大,那么,唯一的解释只能是那家不知名的企业看中了该笔债权的抵押物。或许,这正是德隆重组进程中一位猎手。

    中非金入主天山股份

    如果说神秘买家接手德隆系债权的具体意图还未完全明了,那么中国非金属材料总公司(简称中非金)在一个月前入主天山股份则可被视为德隆重组的一个明显信号。

    6月29日,新疆屯河发布公告,将所持有的天山股份股权转让给中非金公司。转让协议签订于6月24日,此时,距离德隆旗下公司集中披露问题不到一个月。据此推测,中非金公司与德隆的接触应当在较早时候就已开始。

    新疆屯河与中非金公司的合同约定:新疆屯河将持有的天山水泥法人股5100万股(占天山股份总股本的29.42%)转让给中非金公司,每股转让价格为5.10元,总价款为26010万元,这一价格略低于2003年的天山水泥的每股净资产。

    据称,中非金公司是中国材料工业科工集团公司管理的大型非金属材料工业骨干企业,在水泥工程建设方面具有很强的技术实力和竞争优势,已将发展水泥业作为公司战略重点,收购天山股份的目的旨在通过上市公司的运作平台,充分发挥收购人的研发、市场等各种资源,进行水泥产品技术、品种及其体系的创新,使水泥业发展成为中国非金属材料总公司的战略支柱性产业。（记者 叶展/上海证券报）