（一）昔日部分“核心资产”拖后腿，转折处于“悬念”及艰难中---关注下周一！

    本周“前底”1370点区间虽有惊无险，但转折暂不成功。经历“黑色星期一”之后，指数果然在本预测系统事先预测之7月28日向上反抽，但周五指数未及30日均线或站稳1400点便无功而返，从而给后期市场再度蒙上一阴影。不过整体市场之“圆平底”和收敛三角形（30日均线下行与底线横走之构成）已至顶端，下周初必然会显示真实突破，当然，即便突破形成之后还是会有一波三折，所以还是需要下看底线，上观30日均线或者60日均线来确定真实突破方向。------行情可能之转折或险情需要尽量多方位、全面、较长时间来对待；本栏力求在以下分析中将风险讲透、将机会说足。

    本周涨跌前后十名明星股，强势阵容是新疆众和、鑫富股份、用友软件、天华股份、宝信软件、华邦制药、深信泰丰、诚志股份、国投电力、大族激光，涨幅在24%至9%之间；弱势队列是凯乐科技、华贸股份、ST渤海、TCL集团、托普软件、深大通、ST中燕、ST重实、竹林丛生、ST天龙，跌幅在-26%至-15%之间。从中可见，极端风险暂大于极端机会！不过本周涌现这种现象，也表明多空分歧处于极端化，是变盘前的最佳写照。

    上周五本栏对于本周的预测是：水落石出?----锤炼而成“圆平底”、喷薄欲出！本周固然是水落石出，但喷薄而出似乎仍勉强得很。但行情基本证明前期的几点：一、两市最大流通股之中国联通基本守稳3.30元底线，且在关键时刻对于指数的作用是积极健康的----但毕竟其现价对于配股价格具有10%以上升水，需要进一步消化然后才能确立是否转折；二、7月9日“特别视点”我们关于“四年一指数底、五年一市场循环、十年一政策来回”所指今年下半年“技术底”对应于2000年2月高科技之顶，其有四年，有可信性！本周果然出现科技股局部领先----但并非全部或整体，比如本周前期逆市上涨的凯乐科技四天就将过去四个月的成功付之东流；三、前期本栏特别指出“投机高度决定价值底线宽度”，也就是强调大族激光等新股或者高价股的“投机高度”决定其他“权重股”最大程度能够“封杀底线”之宽度；四、近期已经验证本栏不断提示的权重核心资产股的风险，鉴于过去德隆个股之跳水，而新近伊利股份、TCL集团也起波折，故近日本栏进一步强调相关个股或指数可能成为“问题股”或者“死亡板块”和“风险指数”，本周既有权重股一路下跌，更有权重股落井下石，甚至崩塌，并是证明。

    综上所述，上涨容易成为个性，但下跌更成为共性，加上强者补跌，弱者转强意志不坚，权重股继续摇摆下沉，如此便证明转折之艰难。

    考虑目前B股的领先作用，其进一步须关注已经站稳89.30点之30日均线是否能够继续保持，以此作为强弱分水岭；另外关注中国联通对于指数的护盘作用是否真实；同时关注主板或者中小企业板之中的“三高股”是否能够打开个股“非指数线性空间”。

    所以，与其关注未来指数是否能够立稳或者真正转折，更不如将注意力放到个股独立行情中阶段性或者局部的非线性空间扩展，此更为现实！

    本周消息面主要有一、全流通，其实是一次研讨会的观点：证监会两部门领导人之讲话被媒体引经据典或在标题上加以渲染；二、关于部分超级航母将驶入A股市场，虽然并没有最终排除，但时间表经澄清证实暂时没有这么快；三是关于电广传媒董事会报送的大股东以股偿债方案，并且配发国资委和中国证监会接受采访的讲话，由此或将拉开“以股偿债”试点序幕，此改革好淡皆半，但从长期而言，属于“未来矛盾眼前了结”，很难一言尽知影响的做法，但短线刺激了一些相关个股的活跃。

    周边市场方面，本周美国股市再度确认并站稳四年八个月之交易成本均线，香港恒生指数经过上周强势上行之后，本周趋于整理折回，显示半年均线的短线压力。综合国内外基本面因素，显示在加息紧缩或者宏观调控利淡资本市场的负面因素影响下，固然长线趋势模糊，但短线完全遵循技术市特征的运行态势。

    就沪深股市而言，本栏坚持短线处在技术市转折当中，但价值判断仍处模糊阶段、且局部甚至整体险情并没有完全排除。具体客观尺度是：个股灵活，凡是弱势背离积极趋势之个股，原则继续做空或滚动，但在指数稳定之后可谨慎做多，长线继续抛弃或者回避；而指数方面：前底（1370点区间或者甚至放宽到1307点区间）不破继续观望之中看多，突破30日均线（下周一大致在1419点）确立短中线转折，突破60日均线（下周一大致在1471点）确立长线转折。反之有效击穿“前底”应防止极端下跌而回避不测风险。

    （二）如何看待下半年行情呢？

    这里引用一段本人在7月9日的预测：

    ----提出“四年一指数底、五年一市场循环、十年一政策来回”！具体分析结果是：今年下半年之“技术底”对应于2000年2月高科技之顶，其有四年，有可信性；但对应2245点高点来看，却只有三年，还差一年；而从期货市场看，期货市场从1996年开始规范整顿，也经历整整五年，即从1996年3月至2001年3月（也正因如此，本栏于当年全国率先提出从此以后进入期货年），目前若从基金黑幕认为是股市规范之发端来看，在2000年之12月份，五年一循环是2005年12月份；当然，若以十年一政策来回，对应的年份是1994年----1994年发生什么，老股民想必还记忆犹新----股指在控制通胀背景下实施新股大扩容，市场付出了在损失80%以后的大井喷，这一时间发生在1994年之八月！

    ----今年是多个周期交替的一年，但个股调整存在“时间差”，因此在真正见底之前或者在见底过程之中，会发生乱涨、乱跌，即便个性走高后仍不可避免产生同化下跌的态势，如此造成我们的投资者经验不管用，或者又不甘心的状态，我们有时候感到莫名其妙的恐惧，有时又具有某种希望。 此种忐忑不安最终结果不知是福还是祸？……。

    总之，下半年的年成如何呢？类似1994年，市场付出沉重代价之后换来“股市井喷”！？8月或9月应有征兆!但趋势完全稳定或者彻底好转，还待明年。所以稳健之投资者应注意今年行情局面非常险恶，整体需要休息：只有不做，才能保持元气和实力，主要精力放在韬光养晦和学习上；或者只是阶段性及局部坚持滚动看高，关键时候需要激流勇退！

    （三）个性取胜，非指数线性空间拓展为主

    须提示假如这轮行情产生，仍将是个性化取胜的特征！原因是一、整体市场个股强弱不均、位置不一、趋势差异很大，如此共振之后难以偕同一致或有一个清晰地指数趋向及操作目标；二、因“权重股”业绩增速被质疑、国企审计会加强、炒作群众基础削弱、基金阵营意见分歧，等等，指数会经常发生震荡或者下沉，阶段性构成系统化风险；三、基本面矛盾众多，不可能产生一边倒的共性上涨或者同一时间的意见一致；四、尽管行情启动后，仍会存在平均主义的思想，但鉴于国际化视野看中国股市或监管方式、思路规则等有变，因此历史老路即便重复，也难以完全雷同。

    以下三点很重要：

    第一、本栏再次提示权重股炒作负面效应及今后巨大风险，相当多的权重股或所谓核心资产，包括所谓的煤电油运板块个股等个股，将逐步选择性或者相互影响成为“风险指数”、“死亡板块”和问题股。中国联通暂时作为特例，因其地位的特殊性，作为两市最大流通盘个股之一，近期也刚刚配股的权重股，等同于上市一只大盘新股，其必然具有很强的技术预测性或者护盘特征，继续强调只要前底3.30元不破，其上涨机会仍存，短线强弱分水岭是3.35元，转折成功标志是3.43元；另外，其配股主承销商是国内著名实力机构，其不仅仅从舆论导向或者趋势判断上左右近四年中国股市之“大调整”趋向，也在弱势之中掀起国企蓝筹股之炒作独立潮流，所以，接下来指数行情，中国联通之走向具有风向标作用。

    第二、科技股整体相对看好，但不是绝对，比如本周凯乐科技股强势股变弱比弱势股更弱，几天时间可能毁掉过去数月的“成绩”和上升幅度。原因前面已经分析，重点在于“三高股空间”有选择性或者针对性拓展。

    注意：基于低价优势的超跌反弹或者基于高价的空间想象？未来还会有一番较量。“两低一高股（低价、低市盈率、相对高价值）”和“三高股（高科技、高价股、高成长）之间的博弈。投资者在它们分出胜负之前，一定要注意兵不厌诈！静观其变，试探性适量参与，然后再来确立重点。低价股炒作观点和实践由来已久，不会轻易退出历史舞台，但最终单一低价股的炒作将在中国股市寿终正寝，何况实践已经证明，炒作低价股是死路一条，市场也因此容易越炒越低，而失去飞翔的能力。中国股市的唯一出路，最终必然是指数线性空间拔高之外的个股非线性区间股价拓展。

    第三，未来几个市场重点关注程度。

    多层次资本市场的位次及关系或风险机会如何？很难说得清楚，但本栏认为大致是这样的：“大儿子”，这就是沪深股市原有“主板”，过去贡献多、责任大、回馈或回报少，忍辱负重如“老黄牛”，机会可能趋于枯竭， 很多个股已经如一江春水，再往赴源头机会甚少！当然，也不绝对；尤其是今年秋季。“二儿子”、即中小企业板，缺点不少，但自出生就遭责难，现在仍受埋怨最多，在“家里”倒可能个性发展更突出，因自由空间大，不妨多关注！“三儿子”，即“三板市场”是现有主板或二板市场的“出气筒”或“垃圾收容站”，除非将来政策倾斜，一般不要碰，因市场规模小，交易者队伍也有局限，容易沾染“一身腥气”，但长久地位待观察；至于未来的“四板市场”（为中小型企业创业投资初期提供融资支持），更像真正意义的“创业板”，但可能先局限于柜台交易或者代办系统，初期机会难以判断，今后如何也不好说，暂时因为没有出生不谈也罢。

    接下来，下周走势观周一，如出现30日均线的向上穿透，则看高看好，反之则需要继续谨慎对待。具体操作之中：每一板块都良莠不齐，需要我们动态审视和甄别-----兵不厌诈！在真真假假、虚虚实实之中，必须手在擒来、稳扎稳打，大打有把握、有准备之战，此次备战一定要从战役角度来考虑，具体分为一线、二线、三线、四、五线“层层选股滚动推进战术”（请见本网站或网下“风云测市”和“实战基金及选股系统”及“每周组合”三只个股）！


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