上海贝岭日前宣布，拟将所持有的华虹NEC注册资本11.22%的出资划转给公司在香港设立的全资子公司，并签署了《股权划转协议》

    主持人：张纳
    嘉  宾：汉唐证券并购业务总部  韩楚
    本报驻沪记者  黄俊峰

    主持人：上海贝岭（600171）这一举动被分析人士普遍认为是华虹NEC计划境外上市。如果确实如此，有什么背景吗？
    黄俊峰：对于这种说法，上海贝岭方面没有做出正面回应，但表示“可以理解”。上海贝岭有关人士同时指出，由于公司所持华虹NEC11.22%股权划拨的对象是自己的全资子公司香港海华，股权划转属于内部操作，上海贝岭仍然是这部分股权的实际控制人，此前有媒体关于华虹NEC股权“被划出”上海贝岭的说法不确切。
    韩楚：我认为应该看作是华虹NEC境外上市的重要一步。在经过五年的亏损之后，华虹NEC在2004年看到了首度盈利的希望。这主要得益于由个人电脑、手机及数码相机等消费类电子产品需求推动半导体行业的复苏，芯片代工企业产能利用率和产品售价都有所增长；同时，华虹NEC在初期采用加速折旧，2004年固定资产折旧减少，盈利增加。

    主持人：哪些原因促使华虹NEC现在把目光投向了境外上市？
    韩楚：目前世界前四大芯片代工企业中，台积电、联华电子、新加坡特许半导体在2003年底月产能分别为43.4万片、28万片和10.2万片，中芯国际2003年底月产能为4.9万片。今年3月中芯国际在美国（ADR）和香港上市，融资17亿美元，产能和技术能力得到进一步提升，到今年年底可达12.5万片。
    而华虹NEC目前月产能仅3万片，相对小很多，扩大产能和降低固定成本的空间非常大。因此对华虹NEC而言，在最短时间内上市显得尤为重要。现在乐观地估计这一轮半导体行业周期将在2006年达到顶峰，但更多人相信只能维持增长到2005年。如果错过这段复苏期，华虹NEC的盈利可能再度出现问题，上市融资失败的机会也增大。如果不能迅速扩产，未来周期再回头的时候，华虹NEC便不能应付需求增加，与竞争对手的差距会越来越大，甚至有可能被竞争对手吞掉。

    主持人：华虹NEC的境外上市会怎样操作？
    黄俊峰：上海贝岭方面称，此次股权划拨主要是为了配合华虹NEC股权重组，在转让协议获股东大会和主管部门批准后，香港海华将与华虹NEC的其他股东，共同在境外组建一个新公司，这个新公司将持有华虹NEC的全部股权。香港海华在新公司中持股比例将维持不变。
    我从华虹NEC其他股东方获悉，华虹NEC股权重组的目的就是为了境外上市。
    韩楚：华虹NEC必须进行股权重组才能满足境外上市的主体要求。根据上海贝岭公告内容，NEC华虹将来的股权重组很有可能采用类似TCL分拆移动业务之前的股权重组过程，即由华虹NEC的股东以对华虹NEC股权作为出资投入在开曼群岛成立一个新的公司，作为未来的上市主体，现在的合资公司则成为这个公司的全资子公司。未来华虹NEC极有可能和中芯国际一样，在香港和美国同时上市。（中证网）