地理上零距离，股权上有渗透。首钢股份为3年后拿下索娜塔汽车用钢的大订单，已经谋划了2年有余

    首钢股份（000959）新上马的冷轧板项目已经定址在北京顺义汽车城旁，而这个汽车城最大的企业就是北京现代汽车有限公司（下称北京现代）。

    虽有着老国企色彩，但如此贴近用户，确为首钢股份的“市场化”形象骤然增分。

    酝酿冷轧板再融资计划——大股东首钢总公司参股北京现代中方母公司——发行可转债——选址顺义汽车城，首钢股份及首钢总公司完成上述轨迹耗时2年有余，目标直指北京现代索娜塔汽车。

    至少市场不会认为首钢股份停“芯”造“车”赶了个晚集。3年后，首钢的汽车用板材刚下线，带着余温就进了北京现代的生产车间，谁能堪比？原料“零”运费，无论供方还是需方，都将享受生产成本降低的额外好处。

    不要以为，首钢股份囊括北京现代全部用钢的谋划，仅仅停留在贴近客户层面，因为它还有股权上的图谋；更不要以为，这是首钢股份和北京现代单纯的供需关系，因为这是北京市政府做大北京制造业的重大谋局。

    首钢的新目标

    下马芯片项目，上马冷轧板，“重回钢铁”成为首钢人的新目标。几经周折，首钢股份终于重新确立以钢铁产业为主的战略思想。

    2003年12月26日，首钢股份20亿可转债顺利发行，实际融资19.43亿元。募集资金投向只有一个：冷轧板项目。项目总投资54.2亿元，除通过可转债融资外，剩余资金依靠自有资金和银行贷款筹措。首钢股份此次上马的冷轧板，主要是汽车用钢。

    首钢股份董事会秘书章雁告诉记者：“首钢股份已经将冷轧板项目定址在北京顺义汽车城，以便更好地和汽车生产企业沟通。我们看中了北京汽车工业的发展态势。”  

    章雁还表示，首钢股份还将逐步剥离和钢铁主业关联度不大的产业，并将对现有募集资金的投向在经过审慎考虑后转移方向，倾尽全力投资于汽车用钢产业。

    首钢股份副总经理马家骥对汽车用钢产业非常看好。他表示，去年在我国进口的3700多万吨钢材中，冷轧板及镀层板超过1700多万吨，其中包含了大量的汽车板。北京市政府明确把汽车作为北京现代制造业的一个支柱产业，2008年北京市的汽车产量要达到100万辆。而同期，天津的汽车产量也将达到50万辆。

    马家骥说，国际经验表明，区域性汽车工业的发展，需要低成本的原材料供应和本地化的供应商。但目前在华北地区，已经陆续投产和将要投产的冷轧板和热轧板生产线的产品定位难以满足这个要求。

    “如果再考虑钢铁行业特征、历年来我国冷轧板的进口情况、汽车工业发展的态势, 以及国产冷轧板中高品质板的比例等因素, 我们认为国产汽车用冷轧薄板供不应求的局面短期内不会被打破。”马家骥显得非常有信心。

    章雁补充说，首钢股份对于汽车用钢的概念定义的是很宽泛的。首钢股份的冷轧板项目中，除去汽车用钢，还包括汽车用的轴承、齿轮等多个用途。“我们会在冷轧板项目后再建立起相应的汽车产品生产线，打造一个完整的链条。”

    记者得知，首钢股份对项目的可研报告设定总生产规模是150万吨冷轧薄板，但实际上的规模要大一些。其中有40万吨左右是汽车板, 大约满足80万辆汽车生产的需求量。

    市场就在家门口

    首钢股份对汽车用钢需求量信心十足，与华北地区的汽车产业发展息息相关。

    目前，北京市正在积极做大北京汽车工业。北汽控股下辖北京现代、北京吉普、北汽福田等知名汽车制造企业。北汽控股董事长安庆衡说，2003年北汽控股旗下企业生产汽车近35万辆，销售汽车近34万辆，销售收入308.2亿元，同比增长1.6倍，预计实现利润22.5亿元，同比增利26.1亿元。2004年，北京汽车销量必保46万辆，力争突破53万辆，销售收入必保459亿元，力争突破516亿元。  

    在北京周边，还有天津的一汽夏利(000927)、河北保定的长城汽车(HK.2333)，同为汽车业领先者。

    由此，与汽车企业的“火暴”相比，华北地区可以生产汽车用钢的企业却是寥寥无几。

    自去年以来，汽车业产销两旺的局面似乎令钢铁巨头们心动不已。武钢股份（600005）和宝钢股份（600019）相继发布公告称，将斥巨资扩建或新建用于生产汽车板的冷轧薄板项目。

    日前，宝钢股份、新日本制铁株式会社和总部设在卢森堡的阿赛洛公司将共同投资65亿元，在上海建设一座1800毫米冷轧带钢厂。该厂预计2005年第二季度投入生产。在签约仪式上，合资三方一致声称要建世界上最好的汽车用钢板生产厂。

    2003年12月6日，邯郸钢铁（600001）发行20亿可转债项目，为其冷轧薄板项目筹措资金，这个项目上马的背景及目的与首钢股份冷轧板项目几乎一致。

    远在东北的鞍钢新轧（000898）早在2001年就加强了冷轧板的生产能力。

    没有人忽略汽车用钢暴增的巨大商机。

    分析师认为，从目前的市场环境看，首钢股份所处的华北地区除了首钢以外还缺乏汽车用钢的生产企业，因此首钢股份占据华北市场、宝钢股份统领华东市场，武钢股份发展中原地区，将形成三分天下的局面。

    当然，首钢股份也有自己需要亟待解决的短板。

    业内人士告诉记者，目前国产汽车用钢只能仅仅满足汽车车身的侧面板，其技术能力还不足以制造外面板。

    “在国内宝钢股份生产的主要是侧面板，鞍钢新轧生产的产品则主要是返销德国，产量比较少。”分析师介绍。

    北京现代汽车高层人士亦证实，目前，北京现代的汽车用钢全部是进口的。对是否在未来将在汽车用钢方面加大国产化力度，以及首钢股份的产品是否是符合北京现代汽车的标准等问题，该人士拒绝置评。

    分析师认为，相对而言，冷轧板项目的盈利性还是比较好的，竞争也不是非常激烈。而且，由于人力成本、土地以及运输费用等诸多方面的影响，国外的生产成本要比国内的高一些。

    对此，马家骥特别强调，从产铁、烧结、焦化、炼钢和轧钢全工序的整体技术水平来看，首钢股份处于国内一流水平。我们从现在起就要通过已建设完成的彩涂板和镀锌板生产线培养人才、吸引人才, 锻炼队伍；此外我们也在考虑创造条件寻找选择战略合作伙伴，从技术、管理、营销等多方面加快冷轧板项目的进程。

    间接持股北京现代

    首钢股份冷轧板项目计划投资54.2亿元，且在3年后建成达产，其间风险难能忽视。

    记者获悉，首钢股份控制风险的策略之一就是通过股权关系，与北京现代缔结更深层次的战略合作关系。

    北京现代汽车有限公司成立于2002年10月18日，是由北京汽车投资有限公司（下称北汽投）和韩国现代自动车株式会社各出资50％成立的。2003年1月，首钢总公司出资5亿元北汽投，并一跃成为北汽投第二大股东，持股15%。至此，首钢集团正式进入中国汽车行业。

    “首钢一直以来有一个模式，就是在看中某些优势项目的情况下先由集团投资，然后首钢股份可以购买。在这种模式下，通过长时间的运作，首钢股份转型搞汽车用钢是有充分的考虑的。”首钢股份董事会秘书章雁对《证券市场周刊》表示。

    “伴随着首钢股份的转型和北汽投酝酿上市，首钢股份从集团公司获得北京现代间接股权的时机已经成熟了。”知情人士指出。

    记者得悉，北汽投目前正在积极酝酿上市，其上市方式可能为IPO、借壳上市或者境外上市当中的其中一种。

    “在北汽投上市的过程中，不可避免地要出现原有股东的出让行为，在这一过程中，首钢股份很可能通过和集团公司之间的交易获得在北京现代中的股权，以使企业在未来和北京现代的合作中拥有优势地位。”知情人士说。

    记者获悉，北汽投正在和相关股东就上市问题进行磋商，从反馈的信息看，阻力几乎没有。同时，监管层对北汽投的上市也是持“特事特办”的态度。

    “即使北汽投不上市，首钢股份也将会采取某些手法收购集团公司所拥有的北京现代的股权。从上市以来，首钢集团和上市公司之间的交易一直非常频繁。在获得北京现代股权的问题上，也许只是具体获得的方式需要关注罢了。”知情人士分析，“也不排除北汽投要求股东继续追加投资的可能，首钢股份也许有可能投入。”

    外界认为，人脉关系将有助于首钢股份与北京现代间的合作。目前北汽投及北京现代现任董事长徐和谊曾在首钢工作15年。1997年起，徐和谊才调到北京市政府主抓北京工业建设，直到来北京现代走马上任前，他的身份是北京市委工业工委副书记、北京市经济委员会副主任。

    回归钢铁

    “由于要下力气搞汽车用钢这个项目，首钢股份可能将更改部分募集资金的投向。”章雁非常坦率。

    “从更长远的角度看，钢铁才是首钢股份的主业，在未来的时间中，一定要逐步实现钢铁资产的整体上市。”知情人士透露。

    在过去的几年中，首钢股份对于发展的方向几度更改，在经历了阵阵“痛苦”后才发觉：“回归钢铁”才是首钢股份最正确的选择。

    在当前首钢股份的几大投资中，首钢8英寸芯片项目已确定“下马”。知情人士介绍，目前首钢股份还有2.5亿元IPO资金握在手中，原本计划投入芯片项目，这部分资金可能要投到冷轧板项目中来。

    还有一个就是中关村软件园，该项目投资了2.3亿元，每年有1000多万的收益，“不好不坏”——这是首钢股份对它的评价。

    首钢股份还在金融领域拥有投资，参股生命保险公司13.25％ 。“生命保险——尽管它看起来不错，但现在还没有盈利，而且，由于是保险公司，企业不能控股，还不能并表，对我们来说也是比较难以处理的。”

    首钢高层指出，首钢股份的根本是做实业，因此“未来首钢股份将采取在钢铁产业上的相关多元化，过去的那种多元化方式将会被屏弃。”   （记者袁朝晖/证券市场周刊）