已披露的季报和季报业绩预告显示,原材料价格上涨已成为一些公司业绩下降或增长缓慢的主要原因

    随着2004年以来生产资料价格的上涨,在煤、油、有色金属等行业盈利大增的同时,更多的行业及公司开始品尝生产资料价格暴涨的苦果。从目前已披露的三季度报告和三季度业绩预告中我们发现,原材料价格上涨已经成为一些上市公司业绩下降或增长缓慢的主要原因。

    各行各业影响不一

    通常情况下,生产资料价格的上涨几乎对所有行业都会产生影响。但是因为不同行业的产品和原材料价格上涨的幅度不同,同时上游行业价格上涨向下游行业传导有一个过程,而且,不同行业价格传导中的障碍也存在较大的差别。因此,对于不同行业有着不同的影响。

    一方面,原材料价格上涨将有利于上游企业的业绩提升,如煤炭、石油化工、电力、采掘、有色金属等行业,应该都能够从产品价格的快速上涨中受益。另一方面将导致下游企业的利润空间被压榨,如果是需求旺盛的行业,问题还不大,可如果是供应过剩的行业,而且原材料需求较大,就会面临更大的经营压力。与此同时,另有一些行业属于服务业和科技行业,原料价上涨对他们的影响似乎不大,如银行、证券、信托、商业等行业。

    负面影响初步显现

    根据目前已披露的季报来看,绝大多数公司都谈到了油价上涨、电力紧张、运输费用居高不下等因素对公司经营产生的影响。尤其是一批业绩出现同比下滑或增长缓慢的公司,在其分析经营情况的表述中,均有提及原料上涨这一不利因素。

    以江泉实业为例,该公司今年第三季度仅实现净利润242.22万元,较去年同期的689.67万元相去甚远。前三季度的净利润也由去年同期的2328.98万元滑落至1970.15万元。对此,公司在其季报的"管理层讨论与分析"中称,"因公司配股项目陆续投产,产量增加,主营业务收入比去年同期增长20%；由于煤炭燃料及其他原材料价格的上涨,导致成本大幅上升,建材市场竞争激烈,利润空间下降,木材市场交易萎缩,市场价格继续走低,导致公司报告期净利润比去年同期下降60%。"

    再看中小板公司永新股份,该公司季报业绩也只能用"一般"二字来形容。季报显示,公司主营塑胶软包装材料和精细化工产品,由于国际石油价格大涨,公司面临原材料价格上升、毛利率下降的较大压力。由此,使得公司业绩增长不快。

    此外,业绩预告变脸的东泰控股也深受原材料价格上涨之苦。该公司曾在半年报中作出业绩预测说:由于原材料价格上涨导致产品成本增加,以及全国电力供应短缺,如此种情况没有改变,第三季度公司业绩同比预计有所下降,但能否达到50%的重大幅度,当时还无法确认。而前不久,公司发布公告称,经对前三季度财务数据初步测算,前三季度经营业绩将会出现亏损,亏损幅度将在500万元人民币左右。

    多种措施控制风险

    值得注意的是,尽管原材料价格上涨对较多行业上市公司的负面影响较大,但仍有不少公司积极通过各种措施,如控制成本、扩大产量、开拓销售渠道等,努力将这种负面影响降到最低。

    比如金路集团,报告期内,公司一方面抓住主导产品PVC树脂价格持续攀升的大好机遇,开足马力,实现长周期、满负荷生产；另一方面,公司属高能耗企业,电价上涨,原材料供应紧张且价格上浮给公司生产经营带来较大压力,公司进一步强化管理,想尽千方百计,节能降耗,努力克服上述困难。公司7-9月实现主营业务收入45733.71万元,比去年同期增长21.17%,实现主营业务利润10006.49万元,比去年同期下降2.63%；实现净利润4148.08万元,比去年同期增长43.85%。同时,为进一步增强抵御市场风险的能力,公司PVC树脂扩能到20万吨/年工程,正按预定计划顺利推进,可望年底投入生产。

    同样,浙江龙盛、江南高纤等公司在控制成本、开发新产品上、节能降耗、提高劳动生产力等方面做得比较到位,从而消化了原料涨价引起的成本上涨因素,使得公司经营较为稳健,显示出一定抗风险能力。

    业内人士对此指出,不可否认,原料涨价对一些下游行业的上市公司会产生较大负面影响。但需要提醒投资者注意的是,根据以往的经验,不少业绩下滑厉害的公司会将这种因素无限放大,但实际上价格变动并非对它有这么大的影响,它是为了掩盖其他因素对业绩产生的影响,如弥补以前的暗亏、资产损失、投资损失、担保损失等。对于这些公司,投资者有必要多长个心眼。（记者王璐/上海证券报）