作者： 白云帆    [拜 师]  [交 友]  [发消息]  

近期大盘走势依然未能摆脱低迷态势，尽管我们看到政策利好不断，但沪综指方面依然不依不饶地屡破千三，让人不免心生大盘回调究竟何时了、未来走势何去何从的疑虑，笔者针对这些现象从多个角度分析目前市场状况，供投资者参考。

技术方面，我们看到目前这波调整的确比预想要复杂。从回调幅度来看，已经过了0.809的黄金分割位，属于大幅回撤。当然若是我们根据艾略特的波浪理论关于一浪与二浪的经典描述，二浪回撤幅度甚至可以达到100％，也能理解目前大盘的深幅回落，这里面掺杂了市场各方人士对这波行情的猜测和怀疑，这也是艾略特提出过牛熊混杂阶段的市场特征，二浪往往会让不少人认为熊市仍然存在！不过，历史规律告诉我们，任何一次有成交和热点配合的暴涨行情（注意：不是一般意义的反弹行情），很少有在一个月时间就沽穿暴涨行情起点的。因此我们应该对1259点抱有坚定信心，看空沽穿该点位的人士无疑是忽视了股市的客观规律。而且二浪末端的特点，就是成交量减少和波动幅度减少，与目前情况非常类似。近期市场每天几乎都有权重股打压股指，但股指却波动幅度并不剧烈，而且成交量与一浪启动时候是天渊之别，虽然很难把握调整何时何点结束，但一波调整趋势将尽的格局已经清晰地反映在图表上了。
另外一点，值得注意的时间周期是135天周期，该周期是江恩圆形循环的第三个时间之窗，到达之时，经常会有意料不到的转势效果。比如近期期货市场上农产品的见底、金属期货的见顶（之后引发暴跌）等，都在这一循环周期下发挥转折作用。而回到A股市场，从1783点回调开始，至本周三（10月27日）正好是该周期到达之日，周二的先抑后扬探出低点后收阳的走势虽不能判断就此见底，但应该说概率还是非常之大。而且我们知道大盘今年2月份的次高点到4月份高点，时间跨度32天，受30天循环周期制约形成了一轮小级别的“顶－顶”循环；而目前从1259点到周二经历26天，是否也会在30天周期影响下完成一轮小级别的“底－底”循环，我们将拭目以待。当然，沪综指9月24日形成阶段性高点之后形成的小型下降通道暂时还制约着大盘运行，因此我们也能理解近期大盘在千三附近的反复拉锯，改变趋势并突破毕竟需要一个酝酿的过程。
相比之下，更多投资者对近期管理层屡屡出利好但市场反应麻木的现象不甚理解，在我们看来这是一个极其正常的情况。首先我们看到诸多或大或小的利好，有的不过是按部就班的推出，有的实在有点远水救不了近火。客观来讲这些利好都是实质性利好，并都会在未来股市走势上留下自己的痕迹，但这些利好统统有一个致命要害，就是没有触及本轮调整行情的本质。事实上我们回顾这轮轰轰烈烈的调整行情，表象似乎是国家宏观调控而起，而实质则是股市正逐渐成为单向供血而丧失造血功能的场所，在驱逐了长期投资者之后连短线投机客也难生存。从政策安排上来看，笔者能理会管理层治标治本的意图，但危如累卵的股市需要的是立刻止血，没有看到这些一般投资者很难唤起做多股市的热情，因此在政策方面我们预计还会有相关利好出台，市场也会在这些利好带动下走出泥潭，但这不是某一个政策起的作用，而是利好积累之后的集中释放；另外，就是市场目前处于极端弱势，不可避免地对利好产生麻木，就如同今年一季度上涨末期对国家宏观调控的利空视而不见一样，在笔者看来这一过程是必然，投资者必须要经历这样的煎熬才能看到希望，1996年12道金牌打压股市，不排除2004年的今天为了重振股市，而来另一重含义的12道金牌！在与政策博弈的过程中，我们要清楚知道：博弈的仅仅是时间差和价位差，而不是方向上的博弈。目前看来博弈的目的基本达到，时间和价位方面均具备了低位从容建仓的可能，因此目前阶段若是再一味忽视管理层的利好政策无疑是不明智的。
盘面热点方面，其表面特征依然是非常散乱，但还是有迹可循，近段时间尤其值得关注的是长江电力（600900）的走势。在基金减持传统周期性行业蓝筹股成风的背景下，长江电力成为异数，不但没有被减持，反而有增仓迹象。就包括被批准入市的保险资金，若是按其苛刻的选股条件来看，完全满足其条件的恐怕也只有长江电力。从走势上看，最近几天该股明显放量上攻，大笨象开始跳舞，并且我们看到上周五和本周二大盘两个相对低点的形成，都有赖于长江电力关键时刻的挺身而出。就目前来看，基金已经达到了利用长江电力调控指数的目的，在之前利用钢铁、石化等蓝筹打压股指完成换仓行为之后，如今再利用长江电力拉抬指数，是否意味着基金调仓动作基本结束，值得我们重点关注；另外，我们关注到部分之前表现不温不火的二线蓝筹反而渐行渐强，比如我们反复提及的东阿阿胶、光明乳业等，这些个股的走强代表了一种更为成熟的投资理念开始风生水起，而这个理念的核心不再死守静态市盈率关注每股收益，而是关注成长和企业的动态成长空间，这一思路是行情深刻教训下部分基金的幡然醒悟，尤其值得稳健投资者进一步关注；还有一个不能忽视的板块就是科技股，虽然近期走势不佳，但考虑到这一波行情发动主线就是靠海虹控股等一批科技股带动，我们仍需密切跟踪，一旦发力其爆发力和影响力是其他热点都不能比拟的。
具体操作方面，我们认为：大盘破了千三并不意味崩盘，反而机会可能来临；政策做多救不了仅仅是暂时表象，其威力会在后续市场中逐渐得到正向反映；热点仍然紧抓科技与二线蓝筹，等待市场真正拨开云雾之后，择机介入。