作者：白云帆  整理人：白云帆  

据报道，证监会规划委有关人士20日在法国巴黎百富勤公司举行的“中国经济发展年会”上透露了中国证券市场下一个“五年计划”中的改革目标和改革路径。这位人士表示，证券市场要在未来5年完成市场化转轨，中国证券市场的远景目标已在“国务院九条意见”中表达清楚，而目前证监会正在制定的“十一五计划”就是近期目标。

据分析判断，上文提到的证监会规划委有关人士应当就是证监会规划委主任李青原。李青原讲话中最重要的一点就是对市场化改革的定义--是指证券市场本身的市场化转轨，而不包括国资体制改革等环境的改革。如果说，“国九条”只是一盏指明灯，那么，“五年计划”应该就是一个清晰的远景了。但遗憾的是，从李青原描述的“五年计划”的轮廓中，并没有市场所期待的内容。李青原更多地谈及了发行制度市场化改革、扩大直接融资比重等问题，这些固然很好，可市场更关心的是，如何才能避免为“接轨”而付出巨大的代价。而“不包括国资体制改革等环境的改革”这句话，似乎显示解决股权分置问题其路迢迢。国资体制改革与解决股权分置问题关系密切，如果不把国资体制改革考虑进来，那么，证券市场的“五年计划”充其量只是“自弹自唱”的“独角戏”。

李青原的讲话还有几个关键点：一是将扩大直接融资比重列为市场化改革的一项重大任务，这将引发证券市场融资压力增加的预期；二是第三步才考虑建立投资者直接保护的基本制度，也就是说投资者利益保护将长期不能落实；三是五年之后才能建立起券商规范运作的基本制度，这将是一个漫长的过程。