符合保险资金的34只股票集中在什么行业？


　　在国际资本市场上，保险基金是最重要的机构投资者之一，与共同基金、养老基金一起构成三大机构投资主力。

　　按照规律，随着经济的发展，保险资金投资的证券化趋势加强。在投资多样化的总趋势下，保险公司投资于货币市场工具———包括现金、银行存款、银行票据、抵押贷款等———比例逐渐缩小，而投资于股票、债券等资本市场工具的比例则逐步增大。

　　而在我国，对保险资金入市却有诸多限制。保险公司在股票市场的投入资金、实力仍不能与基金、券商等机构相抗衡。

　　前期出台的《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》为保险资金运用的体制改革和发展指明了方向，为保险资金发挥更大的作用开辟了新的道路。而10月24日颁布施行的《保险机构投资者股票投资管理暂行办法》，就保险资金直接入市做出了明确的界定，使得保险资金直接入市名正言顺。

　　从发达国家证券市场来看，保险资金是推动股市长期走牛的主力军。因此，保险资金入市后的投资原则，及被选择建仓的股票范围都将受人瞩目。

　　对于国内目前的封闭式基金和开放式基金而言，虽然投资理念在其募资说明书中说法不一，但不外乎价值型投资和成长型投资。对于有些开放式基金而言，由于受赎回压力和短期业绩要求的影响，在实际操作中有时候并不遵循长期投资的理念，而是波段操作，从而对市场形成助涨杀跌的特点。对于保险公司而言，其保险资金具有长期性的特点，无需频繁公布单位净值，没有赎回的压力，有条件、有能力真正做到长期投资。

　　按照笔者的观点，根据保险机构的资金特点，保险资金投资的具体选股标准可能会从以下几个角度来进行：

　　1、财务稳健，资本结构良好。虽然暂行办法已规定保险资金可以直接入市，但由于保险资金的低风险偏好性质，在初期只可能试探性介入一些品种。而这些品种也应当是属于财务稳健型。在暂行办法中实际上几乎排除了ST等亏损品种，除了不能亏损的要求以外，财务稳健型可以表现在以下几方面：第一，负债结构良好，包括资产负债率，流动比率等长短期负债结构都比较正常。我们这里把资产负债率设定为55%以下，流动比率大于1.5倍。稳健的财务结构保证了企业经营的安全。第二、企业要有正常的现金流。现金是企业正常运转的血液。利润没有相应的现金流做匹配，是谈不上稳健的。我们这里要求经营性净现金流与净利润的比率至少要大于0.5倍以上。

　　2、股票具有一定的流动性。保险公司作为市场的长期机构投资者，应不为市场上的一些短期热点所诱惑。所挑选的股票应该是进出自如，不是大涨大跌。一些控盘庄股应不在其视线范围。同时保险资金也不是风险投资基金和创业基金，虽然不排除一些中小板公司成长性会惊人。但一些盘子小的中小板股票也不是其选择范围。我们将流动性的标准选择为流通盘大于1亿股以上，近3个月换手率达到20%以上的股票。

　　3、公司在保持一定成长性的基础上有持续的分红能力。在保险机构的有价证券投资来看，公司债券、政府债券、股票的投资比例是由大到小。债券品种能在保证本金安全的基础上有稳定的利息，这是符合保险机构的稳健投资特点。对于股票投资来讲，希望能享受分红和价差的双重收益。这就要求公司有一个长期稳定的成长性，稳定的成长性保证了本金的安全性和增值性，持续的分红保障投资机构收益的稳定性，也体现了被投资公司治理结构良好。我们要求公司近三年的销售收入每年增长率在5%以上，连续三年有分红。

　　4、低市盈率。低市盈率是价值型投资者的首选监控指标之一。保险资金的安全性对此更应有所严格要求。我们选择了动态市盈率小于30倍的股票。

　　符合以上条件的股票并不多，合计有34只，主要集中在公用事业、能源、钢铁、电力等行业。一些公司仅仅因为某些数据不符合要求而被剔除，如以上海汽车为首的好几只汽车股仅仅因为现金流这项指标不符合要求而被剔除。这个数据同样也从另外一个角度说明了保险资金不太可能在短期内大规模进入A股市场。中短线可关注成长性好、分红高、市盈率低的价值和成长复合型的股票。如上海机场、深能源、中化国际等。