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Ｔ类公司 谁将杀出重围？ 2004-11-16 08:46
随着年关的渐近，Ｔ类公司的去留问题成为市场的一个热点。三季报显示，１３０家ＳＴ公司（含４家纯Ｂ股和部分仍未恢复上市的*ＳＴ公司）中除ＳＴ达尔曼和ＳＴ宏智外，其余１２８家公司披露了三季报，有５９家盈利，６５家仍旧亏损，Ｔ类公司加权平均每股收益０．００５９元每股净资产０．４７５元，尽管摆脱了上半年的亏损局面，但整体状况仍不令人乐观。与此同时，尽管只有年报公布后才能决定能否摘帽及能否暂停上市，但在三季报中，Ｔ类公司谁能脱离“苦海”及谁将继续呆在“深渊”，已露出端倪。 二成Ｔ公司可能摘帽 根据三季报，大约有２３家Ｔ类公司有望摘帽。此类公司业绩盈利呈现两现象：其一，一部分ＳＴ公司借助行业环境的改善，加上自身的努力，成功实现了扭亏为盈。例如ＳＴ吉化，公司１－９月份实现每股收益高达０．６３元，实现净利润２２．５３亿元，净利润同比增长５４７．４７％，在ＳＴ公司中仅次于*ＳＴ江纸。 *ＳＴ江纸的业绩有一定的特殊性，放到所有上市公司里也算是一家绩优股。公司在三季报中明确表示，要“抓住石化产品和合成橡胶价格上扬的有利时机，不断扩大高边际利润产品的销售量，实现销售收入和利润的大幅度增长”，公司预计全年增加净利润约４．４亿元。 再比如*ＳＴ酒鬼，公司１－９月份实现每股收益０．１０３元。２００４年以来，公司采取了一系列的资产重组措施和新的经营策略减轻历史包袱，使公司的业绩扭亏为盈。由于*ＳＴ酒鬼的经营具有一定的季节性，第一、四季度是公司的销售旺季，按一季度的业绩情况类比推算，公司全年每股收益有望达到０．１５元以上。类似的公司还有ＳＴ中汇、*ＳＴ福日、*ＳＴ洛玻等。 其二，一部分通过重大资产置换实现公司主营业务的彻底转型使公司扭亏为盈。这在一些２００３年被暂停上市的ＳＴ公司身上体现得更为明显。比如，如*ＳＴ重汽三季报显示，１－９月份，公司实现主营业务收入５４．３９亿元，主营业务利润５．３０亿元，净利润１．１９亿元，每股收益为０．４７元，基本上也已经可以列入绩优股行列了。公司之所以能取得这样的业绩，主要得益于资产置换。公司在季报中表示，“根据中国证监会和公司２００３年第一次临时股东大会审核批准的重大资产置换方案，２００３ 年１２ 月３１日完成置出家电类资产和置入的重型汽车类资产的交割，公司主营业务变更为重型汽车的生产经营。伴随着国内重型汽车行业的发展，在置入资产优良性的作用下，公司经营业绩实现了大幅度增长。”类似的公司还有*ＳＴ滨能、*ＳＴ永生、*ＳＴ明珠等。 半数带*公司有退市风险 三季度报告显示，５９家*ＳＴ公司中有２９家依旧处于亏损状态，若２００４年底无法扭转亏损，将被暂停上市。以此观之，今年年报后暂停上市公司，可能要大大超过去年的２１家。 ２９家三季报继续亏损的*ＳＴ公司中，不少公司出现了较大的亏损，仅仅依靠四季度，扭亏的可能性较小。有１０家*ＳＴ公司前三季度每股亏损均在０．１５元以上，其中，*ＳＴ龙涤、*ＳＴ长兴、*ＳＴ吉纸每股亏损甚至超过０．３０元，扭亏的可能性是很小的。事实上，这１０家公司中，*ＳＴ农化、*ＳＴ京西等２家公司未对全年业绩进行预测外，其余公司均预测２００４年报将继续亏损。 此外，对于另外的２０家每股亏损额在０．１５元以下的*ＳＴ公司，依靠目前公司的经营能力，大多数全年扭亏也具有相当大的难度。事实上，这１９家公司中，只有*ＳＴ鑫泰１家公司预测２００４年有望扭亏；而*ＳＴ中川、*ＳＴ长风、*ＳＴ信联等８家公司三季报已明确表示全年将继续亏损。此外，如*ＳＴ太光、*ＳＴ华信、*ＳＴ龙科、*ＳＴ联华等１１家公司则未对全年业绩进行预测或表示盈亏尚难以确定，从当前的状况看也多是“凶多吉少”。 不过，对于前三季度实现盈利的２７家*ＳＴ公司，我们预计这些公司不会轻易浪费“来之不易”的利润，通过种种手段实现全年盈利的可能性较大。毕竟，若２００４年实现账面盈利，按照现在的法规，将为自身重新赢得３年的时间，在此期间，至少无需面对退市的风险。从实际的情况看，虽然这些公司大多难出现实质性改善，但２００４年扭亏前景大多乐观。其中，*ＳＴ中发、*ＳＴ福日等８家公司未对全年业绩进行预测外，其余１９家公司全部表示２００４年全年将实现盈利。 总之*Ｔ公司的命运逐渐明显，它们是摘掉“*”帽，还是被市场淘汰，年底业绩能否实现赢利，成为广大投资者关注的焦点。（记者任小雨/证券日报）
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