11月16日，在陕西精密合金股份有限公司门口，仍残留着职工抗议的标语。

　　“我们已经连续7个月没有发工资了。”精密股份<
行情资讯 论坛 点评>(600092)一位职工说。

　　自停发工资后，陕西省政府随即成立了工作组进驻精密股份及其关联方精密集团。

　　1．8亿欠账难还

　　10月30日，精密股份发布公告称，公司关联方陕西精密集团政策性破产已获全国企业兼并破产和职工再就业工作领导小组批准。由于精密集团政策性破产，将使历史形成的对公司的往来欠款18772．88万元无法全部收回，公司将按有关会计政策计提坏账准备。

　　“全国有40个政策性破产的指标，给了陕西两个，其中一个就是精密集团。”据知情人士说。

　　关联方精密集团对精密股份的1．8亿元债务如何形成？据精密股份董秘葛熙富解释，主要是历史原因造成的。他说，精密股份当初改制时，公司的配件主要靠精密集团提供，而前期集团经营情况不佳，所以精密股份为集团预付了1．8亿元。

　　“精密集团偿还1．8亿元，比较困难。”葛熙富说。

　　葛熙富表示，因为精密集团和精密股份在改制之初就存在资金往来，即当时就存在关联交易，而集团所欠股份公司1．8亿元，在定期报告里都有披露。　　

　　政府兜底

　　精密集团政策性破产是否存在恶意逃废债的嫌疑？葛熙富表示，精密集团政策性破产经过层层审批，不是谁想破就能破的，破产是市场规律，以后破产会更多。

　　某投行人士认为，虽然关联方政策性破产无需得到证监会的批准，但证监会一直在阻止此类事件的发生。因为关联方一旦宣布破产，其所形成与上市公司往来帐目将一笔勾销，等于公众利益受到损害。

　　“一旦宣布破产，不但小股东利益受损失，而且政府形象也受损失，如果关联方属于国有企业，等于政府带头逃废债。”该人士表示，政府在考虑国有企业上市公司关联方破产时，应该慎之又慎。

　　许小平律师事务所某律师认为，关联方宣布破产，中小股东可以向大股东或者董事会成员提起诉讼。

　　该律师表示，如果大股东和董事会成员决策有过失，应该给中小股东赔偿。如果上市公司没有信息披露，并受到证监会处罚，可以根据最高人民法院有关规定要求赔偿。

　　“控股公司逐笔形成巨额债务，严格说不还债就不能转让股权，而转让股权所收的股金应该优先偿还债务。”该律师认为。精密集团持有精密股份的股权早在6年前就已转让给深圳天华集团。

　　“显然决策者有恶意逃债和渎职嫌疑。”该律师说。

　　西安交通大学经济与金融学院江其务教授认为，政府选择政策性破产实属无奈之举，原来第一大股东所欠股份公司的债务，理应由政府买单，但陕西省政府根本无力承债。

　　根据精密股份截至今年9月30日的财务报表，每股净资产2．34元，净利润为－2529万元。

　　“是泡沫总是要破碎的，现在到了政府该兜底的时候了。”某投行人士说。