将用195亿港元收购母公司资产，尚存资金缺口可能，需要增发股票或发行债券

　　雷曼兄弟银行在最新发表的一份研究报告称，中国最大的石油旗舰——中国石油天然气股份有限公司(下称中石油)有可能最多斥资25亿美元(约合195亿港元)，从母公司中国石油天然气集团收购关键的海外资产，以便集中集团的资源在海外进行收购。雷曼兄弟估计中石油今年可能动用的资金达21亿美元，为了支付该项收购行为，中石油可能需 要增发股票或发行债券。

　　中山证券石化行业分析师张立勤认为，这可能意味着中石油发行A股的计划可能加快。

　　中石油自身产生现金的能力强大，从2003年6月到2004年6月，该公司经营产生的现金流净额约667人民币(约合81.34亿美元)，期末现金余额为178.08亿人民币约合(约合21.7亿美元)。但仅依靠自身资金收购集团的海外资产，显然还不够。

　　此前有消息称中石油曾计划在A股市场募集100亿股，也有报道称为60亿股，但鉴于目前内地A股市场的孱弱，从今年的10月份开始，所有新股全部暂时停止发行，中石油上市的步伐被迫减慢。

　　目前中国石油天然气集团在中东、北非和加勒比海地区拥有勘探和生产资产，截至2003年底的可开采储量约为58亿桶。此前，中石油从未向母公司中国石油天然气集团公司收购过海外油气资产，对于母公司拥有的分布在20个国家的油气资产，中石油有兴趣收购哪些还待确定。雷曼兄弟分析师Han-PinHis表示：“我们相信，中石油可能收购母公司关键的海外上游资产，将对中石油(盈利)起到推动作用。”雷曼的报告称，如果收购发生在2005年，将把中石油的年权益产量提高约11%，营业收入将增加约8%。

　　记者向中石油董事秘书蒋立新先生求证该收购事宜时，他表示目前还不知道此事，无法作出评论。

　　中石油、中石化及兖州煤业等国企最近纷纷传出收购或拟收购母公司的海外资产，但瑞银投资研究董事总经理张化桥却不看好相关策略。他认为这些收购以公平交易作价而言，已经计入有关项目所有储藏量的现值，在收购后不一定能对上市公司收益产生好的影响。他指出，只有在两个条件下，收购海外资产才会使上市国企受惠，一是国企拥有独有的开采技术(或极有信心以低于市场成本运作)；其次是企业对未来的能源或资源价格有独到而准确的预测。他解释，以公平交易作价而言，收购价已反映有关资源的储藏量的现值(即储藏量的未来价格折现)，在目前资源价格高企的情况下，收购资产未来的收益很难超越收购价格。张化桥表示，内地的能源集团可能是基于能源安全的考虑，为了确保未来的供应，开始加强对海外能源的投资。 （第一财经日报）