记者 赵彤刚

    吸收合并后以新面目问世的百联股份(600631)，复牌后经过连续两日大幅调整，昨日展开强劲反弹，并带动两市商业股走强。深国商、华联综超、西单商场等商业股昨日均有不俗表现，成为两市一大亮点，对大盘止跌企稳发挥了重要作用。

    复牌后大幅补跌

    11月26日，第一百货吸收合并华联商厦后新组建的百联股份复牌交易。当日百联股份以7.62元开盘，最高上摸8.15元，随后冲高回落，终盘报收于7.61元，下跌17.91%。由于公司停牌日4月6日恰处沪市2004年年内最高收盘价1777.5点，而停牌期间大盘跌幅已超过23％，因此百联股份存在补跌愿望。第一百货停牌日股价收盘于9.27元，与11月26日百联股份7.61元价格相比跌幅为17.91％，小于同期股指跌幅。这表明该股重组模式获得了市场溢价，市场对此反映较乐观。

    百联股份复牌交易的第二天，即本周一该股继续向下调整，一度探低至7.04元，终盘以7.42元报收，下跌2.5%。经过两日大幅调整，百联股份昨日在年线附近获得支撑，并展开强劲反弹，终盘以6.47%的涨幅位居沪市涨幅榜前列。而且百联股份复牌以来交易活跃，成交量大增，三个交易日共成交了8111.4万股，累计换手率达24.8%。显然百联股份复牌交易引起了场内外资金关注，为短线游资提供了炒作机会。

    后续整合有看点

    吸收合并后的百联股份成为国内零售企业名副其实的龙头老大，其业态几乎涵盖了零售业各个领域，下属商业网点4500多家，旗下拥有数个A股、B股和H股上市公司。据了解，在完成了对第一百货和华联商厦两家上市公司旗下主要资产整合的同时，百联集团旗下其他业态和资产也面临着整合机会。百联集团在此次吸收合并中承诺，将持有的东方商厦有限公司100%的股权，与百联股份非主业资产进行置换。另外，百联董事长张新生日前表示，将陆续把集团的优质资产注入百联股份，这些资产包括友谊股份、华联超市、三联集团等股权。而且公司拥有价值不菲的商业房产。根据上海立信资产评估有限公司评估结果计算，百联股份主要商用房地产增值部分分摊到每股为2.605元，这些都为公司股价提供了想象空间。

    开放酝酿机会

    据国内一家大券商行业研究员分析，今年百联股份每股收益可能达不到0.2元，但在东方商厦等优质资产置换进来后，明年公司每股收益有望达到0.22元以上。这位研究员此前曾在研究报告中指出，百联股份复牌后股价在7.5元以下可以考虑买入持有。对于昨日其股价已达到7.9元附近，他认为这主要是由介入其中的主力资金成本决定的。

    今年2月初，第一百货公告吸收合并华联商厦后，两只股票成交量便大幅增长，自2月6日至4月6日停牌前，第一百货和华联商厦累计换手率分别超过了100%和80%。简单测算，当时主力资金介入成本大致在8.5元以上。因此，百联股份昨日收盘价7.9元离其主力成本价尚有一定空间。从业绩看，虽然不能期待其短期内快速增长，但却可以保持稳定持续盈利。此外该股已成为商业龙头股，有望成为机构投资组合的配置对象。

    上海证券分析师杨明向记者表示，百联股份昨日大幅反弹，一方面是其复牌后股价调整一步到位，为后市反弹打下基础；另一方面，自本月中旬起，我国零售业将全面对外资开放，国内商业格局将面临重大变化，商业类上市公司将有可能成为外资并购多发区，从而成为年末市场挖掘热点。昨日以百联股份为代表的商业股的活跃，也是市场对此预期的反映。不过商业股后续表现，关键要看公司是否具有实质外资重组行为，如前期浪潮软件、海虹控股那样，否则只能是游资借机短线炒作一把而已。（中证网）