首家成功实现“AtoH”的中兴通讯始终是近期市场关注的一大焦点。昨日，中兴H股收盘25.95港元，折合人民币27.51元，而中兴A股收盘也才27.71元人民币，H股较A股仅差0.2元人民币。此前青啤和海螺水泥先后发生的H股股价高过A股股价现象，似乎又要在中兴身上重演。
　　中兴通讯H股上市后一路走高，而A股则曾持续4个交易日回调，直到昨日才与H股同时走高，并最终将股价差距缩小到只有0.7％。

　　中兴通讯H股为何步步高

　　中证资讯的徐辉认为，其一是H股、A股的主要股东相当接近。A股前两大股东均为QFII，H股的大股东同样是国际投资机构。他们对于中兴通讯内在价值的判断应该说不会有太大的偏差。
　　其二是消费类股票折价小。香港市场对于消费类股票的估值相对高一些，甚至接近或者超过A股市场。比如，目前H股市场中与A股估价较为接近的4只股票中，华能国际和青岛啤酒均为消费类品种。中兴通讯两地估价接近，与中兴通讯属于消费类股票也有很大关系。
　　其三，配置的需要也是中兴通讯受到追捧的一个特殊因素。在香港市场，中兴通讯是惟一一家从事通信设备制造的企业。香港的国际机构要配置通信方面的资产，就必须持有一定量的中兴通讯。而通信设备类企业的国际平均定价水平与目前中兴通讯定价水平相当。
　　此外，两地财务准则不同，导致业绩出现差异。按照香港会计准则，中兴今年中期业绩为0.9港元，但按照国内会计准则，中兴中期业绩0.64元人民币。差异形成的主要原因在于利润的确认和计提的回拨所引发。按照香港会计准则，预计中兴H股全年业绩会在1.8港元左右。
　　申银万国的一位分析人士也说，H股中鲜有可以与中兴通讯比值的公司。和黄电讯、中国移动和中国电信皆为运营商，但从投资回报率来看，海外投资者更看好作为设备商的中兴通讯。

　　高度关注QFII所持A股

　　徐辉认为，中兴通讯的案例表明，外资对优质上市公司的追捧并不因地域而有所歧视。由此得出的启示是：对于目前A股市场QFII重点持有的股票，应当给予较高的关注。从行业把握的角度看，投资者应当更多地从消费类A股中寻找机会。
　　徐辉认为，在投资理念上，中兴通讯发行H股成功会促进投资者对于合理定价下的优秀公司的投资。从各方面的情况来看，当前A股市场对于长江电力、上港集箱、宝钢股份等优势型企业的估值，与国际水平是相当接近的。

　　高盛行使超额配售权

　　中兴通讯董事会今日公告，继12月9日中兴通讯部分行使超额配售权后，中兴通讯招股说明书所述超额配售权所涉及的其余股份（共计11622000股）由全球协调人高盛（亚洲）有限责任公司于12月14日行使，至此，全球协调人已将全部超额配售权行使完毕。本次超额配售股份以每股22港元发行，由中兴通讯发行1152.1524万股，公司国有法人股股东出售10.0476万股。本次超额配售股份相当于公司现已发行股本及占经配发扩大后股本约1.2％，将于12月16日在香港联交所开始交易。公司超额配发股份额外募集资金净额为2.458亿港元。（记者　梁惠元/深圳商报）