在上周五举行的2005申银万国证券投资战略年会上,申银万国证券研究所预测2005年中国经济增长将出现平稳回落,利率政策将成为主要的调控政策,年内央行可能再度升息两次。在大的宏观经济背景下,明年中国股市将呈现中性偏弱的平衡格局, A股指数的核心波动区间为1250点至1650点之间。

　　申万研究所认为,目前中国经济增长的矛盾主要集中在内生型投资需求和资源供给短缺的矛盾方面,宏观调控的最终目的是求得这些矛盾的平衡。利率政策将成为明年主要的调控政策,预计央行明年可能升息两次,时间上将分别处于第二季度和第四季度,预计总体的升息幅度在50基点至100基点之间。

　　基于对明年宏观形势的判断,申万研究所认为,2005年上市公司行业业绩的增速将明显下滑,行业业绩对股市的推动作用将大为减弱。

　　申万还表示,虽然经济增速放缓使上市公司业绩回落成为制约行情发展的核心因素,但由于中国股市的高估值压力基本释放,市场已成功实现了"软着陆",同时随着明年全方位扶持资本市场的政策继续推进,将为投资者营造良好的制度环境。因此,2005年将是中国股市的重要过渡年,全年股市将呈现一种中性偏弱的平衡格局,上证综合指数的核心波动区间将介于1250点至1650点之间。（秦宏/上海证券报）