徐辉  




　　在新年开盘之际,我们尝试探索2005年市场可能存在的机会,与广大投资者分享。

　　新增长概念

　　以可持续发展为核心的科学发展观,将是指导未来中国经济长期发展的一个新的思路,其中蕴

含显著的投资机会,而这机会必然在2005年的股市中显露峥嵘。一些具有可持续发展能力的上市公司、一些有助于中国经济进入可持续发展轨道的行业将显著收益。如农业、环保、高科技行业在2005年将获得更多的关注。

　　新大盘股发行

　　目前股市视低价大盘股发行为虎狼,但事情真正到来时未必如此。低价大盘股的发行上市将导致市场出现新的领袖型品种,如中石油等,其中蕴含投资机会。事实上,当年中国联通、长江电力上市时就形成过这种机会。新机会产生会以新大盘股发行价格较低为前提,以询价制发挥作用为背景,在各种势力的博弈之中,大盘股的阶段性机会将呈现出来。到那时,整个市场可能出现新的格局。

　　人民币升值预期

　　近期,关于人民币可能升值的报告屡屡见诸报端,而2005年成为一些境外投行眼中的升值年。对于投资者而言,不管人民币在今年会不会升,这一大背景却不能不关注。人民币升值大背景下的股市投资机会,将主要集中在以下领域:一是航空、造纸、钢铁等原材料外采购型上市公司,如南方航空、晨鸣B、博汇纸业、宝钢股份等；二是以美元标价产品的公司,如中金黄金等；三是地产公司,如万科B等。

　　3G投资机会

　　具体行业机会上,建议关注3G带来的行业投资机会。业内估计3G牌照的发放时间可能会在2005年。3G牌照的发放将为国内通信业带来新一轮投资机会。从投资周期来看,率先受惠的行业将会是通信设备制造业,其中华为和中兴将是国内设备商的焦点。终端市场方面则可以关注大唐电信。

　　资源股仍具魅力

　　只有那些拥有垄断资源,具有自主定价能力的上市公司,才具备转嫁成本压力的能力------可以通过提价来保持主营产品的毛利率。同时,又由于缺乏竞争者和替代品,因而不会丧失市场份额。同时,目前世界范围内资源价格走高的趋势仍将保持。由供求关系变化导致的这一轮原材料价格上涨,始于1999年年底,预计持续时间会在20年左右。具体股票方面,峨眉山之类的旅游资源垄断型公司、中金黄金之类的矿产资源垄断型公司均可关注。

　　关注行业垄断

　　垄断资源与垄断行业还是有一些区别,前者更多偏重自然形成,后者更多在于行政或者历史的关系。目前国内机场、公路、港口、中药、电信等都存在明显的行业垄断特征。部分行业、公司股票的价格走势已经开始反映这种垄断溢价。2005年可以继续关注的垄断行业包括:机场类的上海机场；港口类的上港集箱；中药类的同仁堂、东阿阿胶、云南白药等。

　　

　　系列机会 投资要点

　　科学发展观带来的机会 选择环保、农业类上市公司

　　大盘股上市的机会 关注新大盘股,如中石油等

　　人民币升值预期下机会 如南航、晨鸣B、万科B、宝钢股份

　　3G投资机会 关注中兴通讯、大唐电信

　　垄断资源类股票 关注峨眉山、中金黄金

　　垄断行业类股票 关注上港集箱、东阿阿胶