记者 吴育平  深圳报道

    日前，南方证券研究所证券策略研究组的一份研究报告提出，对于2005年而言，耐心是一种美德。

    该小组建立的用于推测市场运动方向的财政和货币政策、利率和相关预期、汇率因素、证券估值、投资者情绪、盈利增长预期等六个指标显示，2004年年初有3个指标为乐观，3个为中性。不过现时已有3个指标转为悲观，3个指标转为中性。该小组认为，A股估值虽经过三年的结构性调整，未来一段时间仍有向下调整的压力。

    该报告指出，2004年消费品股票开始走好，2005年投资者遇到的难题是，个别消费品公司估值和现值偏高，消费类股票优质企业选择有限，投资品股票虽然估值已较低，但遇到经济紧缩的压力暂时无法舒缓。在寻找投资标的困难的情况下，投资者要求的“风险溢价”提高，这将导致多数股票价格走低。

    报告指出，2005年有太多的理由需要等待——等候证券市场制度完善（尽早解决股权分置问题）；等候中国经济增长方式的转变（从投资增长转为投资和消费共同拉动）；等候股票估值回落到合理区域。报告认为，现时最合适的证券投资策略就是等待，最好的决策是不采取行动。

    该报告同时指出，2005年第一季度中国股票市场将向下调整，但这次调整将提供一次买入机会。该报告提供的2005年投资策略是：寻找波动度低的行业和企业，具备融资资格上市公司的国有股、法人股将成为投资香饽饽，仍将看好房地产、欧元、黄金、能源和大类商品的投资。（中证网）