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询价效应还需理性静观 2005-01-26 08:46
记者 储兴华 “怎么又是一家电力公司?”,昨天一大早,看到黔源电力招股意向书的李姓投资者内心不住地嘀咕。他给记者打来电话,“询价是个新东西,公司行业安排上能否不要太单调?” 而与李先生的惊讶不同,更多的投资者抱怨,昨日中小板大跌,黔源电力询价是诱因。而此前华电国际公告询价区间当天,电力股大跌,因此有人形象地比喻,询价制就是一把砍刀,询价一家,砍伤一个板块。 询价惹祸,是询价本身存在问题,还是市场对此反应过敏? 连询两电有因可考 记者多方探究,华电国际、黔源电力两家询价公司同出“电”门,的确纯属巧合。但仔细分析,也似巧妙安排。 首先,大的行业背景是一个很好的注脚。近两年严重的“电荒”,推升电力行业的景气度,电力公司现金流充足,分红能力比较强;电力企业大多还处在计划经济的体制下,除了煤价受市场波动影响,电量、电价等要素变动并不频繁,电力公司比较规范、透明。 其次,两家电力公司自身的基础,相对于已上市的电力公司,有一定的询价基础。目前A股市场优秀火电类上市公司的平均静态市盈率大多在12倍到15倍之间,不少动态市盈率已经降到10倍以下,即使与海外成熟市场相比,电力股的估值水平已经相对合理,下降的空间已经不大。方正证券研究所袁海认为,对于电力行业稳健的行业特性,询价机构易于把握。另外,在像香港等海外市场上,电力股也一直是蓝筹板块,市场形象较好,容易得到基金等机构投资者认同。 此外,分析人士认为,这两家的保荐人具有相对丰富的询价经验。新疆证券研究所商金和认为,无论是中金,还是中信,它们在国内外曾经做过许多大型公司的发行工作,包括把国内许多大型国企推向海外市场,对询价发行具有丰富经验。在证监会组织的对国内保荐机构进行询价制培训中,中金公司是授课者。让有经验的券商投石问路,也是一种谨慎的做法,为询价制首发增加成功系数。 砍刀之痛无关中小板 华电国际与黔源电力相继询价下,电力板块和中小板应声而落,由此,市场人士担心,询价像把大砍刀,刀锋所至,一片狼藉。甚至有投资者开始四处打听,下一家询价公司是谁,以便早做打算,防患于未然。对此,有分析认为,此举大有杯弓蛇影之嫌,询价砍刀无关中小板下跌。( 中证网)
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