记者 王磊  北京报道

    昨日，沪深两市在大盘蓝筹股带动下单边上扬，一扫近日五连阴阴霾，沪综指最终大涨63.57点，涨幅高达5.35%，这也是自2003年1月14日以来的最大单日涨幅。此外，上证180、上证50、深成指、深综指涨幅也均超过5%，中证中小板指数更是大涨6.72%。在股指大幅上涨的同时，两市成交量也明显放大，昨日两市共成交167亿元，较前日放大了106%。

    个股普涨是昨日盘面最大特征。其中，收于涨停价位的非ST个股有34家，而涨幅超过沪综指5.35%幅度的有687家；收市时两市仅有14只个股下跌，其中包括9只ST个股。蓝筹股是昨日上涨的中坚力量，汽车股表现尤为突出，长安汽车、一汽轿车、江铃汽车、上海汽车等均收于涨停板。此外，市场“四大金刚”中国石化、中国联通、长江电力、宝钢股份分别上涨5.99%、4.49%、3.26%和3.58%。B股市场除*ST天海平盘外全线上扬。



机构抢筹诱发“二月二”行情



    中证资讯 徐辉

    对于国内股市来说，2005年的2月2日无疑是一个值得纪念的日子。这一天，股市再次演绎绝地大反击，在前一交易日创下5年半新低的背景下，股指上涨5.35％，单日涨幅创下2003年“1.14”行情以来最高记录。值得一提的是，这一天还是“国九条”发布的周年纪念日，一年前的今天，大盘也曾这般激情四溢。

    那么，“双2”行情究竟因何而起？“双2”行情又能走多远呢？综合多方面的因素，我们判断，“双2”行情起于利好预期下的机构抢筹，5.35%的单日涨幅有望成就一波阶段性的反转行情。值得提醒的是，投资者有必要将这一反转放在结构调整的大背景下来体会和操作。

    利好预期引发机构抢筹

    “双2”行情爆发的因素可以归结为两个方面：一方面，股市低迷已久，股指连创新低，市场存在大幅反弹的基础；另一方面，利好预期流传，而利好预期恰好成就了市场反弹的愿望，成为引发“双2”行情的直接导火线。

    首先，无论是相对水平，还是绝对水平，目前市场均已处在相当低的位置。从绝对点位来看，沪综指前一天创下的1187点为最近5年半以来的最低点；从相对水平来看，国内A股基本完成了与成熟市场的接轨。A股26倍的平均市盈率已经和香港主板市场接近，两市市净率也低于美国三大成份股的平均水平。

    其次，重大利好预期在市场流传，导致机构大举介入抢筹。有业内人士称，高层对于股市目前状况非常关注，节前可能出台相关利好。部分基金经理以及券商甚至对预期利好“打了分”，称可能发布的利好有望带动股指上行100点至150点。市场另有消息说，基金都被打了招呼，近期抛售股票可能会非常被动。

    在可能的利好预期下，机构展开了针对政策的博弈行为。由于股指处在1200点之下，系统性风险不大，此时迅速抢筹可望占据有利地形——进可攻、退可守。而政策的救市力度将成为机构进退的依据：如果政策力度超出预期，机构则再进一步；如果政策力度限于老调重谈，机构风险也不大。所以，昨日大盘的大幅扬升便是机构迅速抢占有利地形的写照。

    有望迎来股市局部反转

    那么，如何判断“双2”行情的力度？

    由于市场本身已经处在熊市末期，“双2”行情将诱发市场阶段性反转。但是，只有牢记市场结构调整的大背景，才有可能在处理风险与收益的关系时立于不败之地。

    首先，阶段性反转的外部特征已经呈现。从历史过往底部构筑的情况来看，每一次阶段性的反转行情，往往带有显著的政策色彩；同时每一次阶段性底部的形成，都有大阳线开道。而“双2”行情正好具备这两大条件，所以，目前市场存在形成阶段性反转的外部特征。

    其次，阶段性反转的基础已经具备。“双2”行情既是政策利好的反映，更是市场弱至极致的反应，这也是我们预期2005年低点会在年初出现的依据之一。一方面，市场已经处在很低的位置；另一方面，最坏的情况也已经在上周和本周初出现。这些因素构成股市阶段性反转的基础。

    值得一提的是，机构在“双2”行情中抢筹，其本身也是一个博弈的过程。从目前情况分析来看，“双2”行情有望构成局部反转，但能否迎来更大规模的反转，还得看政策的力度。事实上，2004年“国九条”6大推进小组中有5个小组交出答卷，惟有关键的股权分置小组尚无政策出台。应该说，机构投资者们等待的也许就是这只“靴子”的落地了。所以，股权分置问题的处置将关系“双2”行情的进展：利则进一步推动“双2”行情向纵深发展，不利则可能使“双2”行情再度昙花一现。

    结构调整的背景不可忽视

    就市场机会而言，尽管阶段性反转行情已经呈现在我们面前，但是，投资者还是应当将目前市场阶段性反转，放在A股股价结构调整的长期大背景下来看待。具体地说，就是要牢记“三个不要”：第一，不要指望大盘普涨，在整体反弹过程中，行情仍将围绕股价结构调整展开；第二，不要太多期望大牛市的来临。在股价结构调整完成以前，大牛市出现的可能性不大；第三，不要以为没有大牛市就没有高收益。结构调整中部分股票的收益，也许会高得令人吃惊。而上涨的力量就来自股价的重新定位和公司价值的提升。（中证网）