作为最正宗的汽车股，一汽轿车（000800）在周一行情中的表现可谓中规中距，毕竟象悦达投资、申华控股这样的汽车板块非主流品种都出现了强力上涨——悦达投资当天涨停，申华控股涨幅也超过了５％。一汽轿车是汽车板块的主流品种，表现理应更好。

　　业绩增长凶猛

　　整个２００２年度，一汽轿车表现出来的业绩增长态势着实令人叹为观止——报告期内公司实现了４７５５５８．１６万元销售收入，同比增长３８．０３％；主营业务利润１００４３６．７１万元，同比增长９０．３３％；利润总额３４２９０．０５万元，同比增长３４１．７２％；净利润２４７１７万元，比上年同期增长了６３５．０２％。
　　去年我国汽车市场在入世后首年极度火爆，对作为我国汽车工业龙头企业的一汽轿车来说，正是如鱼得水的一年。由于具备规模优势，公司利润增长速度的主要原因是销售量增加，成本降低，除此之外退消费税和减征消费税也对公司业绩作出了很大贡献。
　　这一态势在今年第一季度继续得到了保持。报告期内，公司主业收入达到１２５７３８．０９万元，比上年同期增长９．２１％；利润总额６５７０．２２万元，比去年同期增长了６３．７７％。

　　Ｍ６曲声正起

　　除了业绩之外，更令市场津津乐道的是一汽轿车的Ｍ６下线，将拉动公司今年以后的业绩。这是一个相当美好的预期，而且近在咫尺——据一汽轿车在今年１月２１日发布的重大事项公告中所称，公司通过引进的日本马自达汽车公司技术方式生产的Ｍａｚｄａ ６型轿车已于当天正式下线。
　　尽管Ｍ６是一款排量在２．０以上的中高档轿车，但在进行国产化生产之后，市场将有更大的接受可能。而且从Ｍ６在欧美市场的销售情况来看，早已呈现出持续火爆之势，今后在我国市场上也将有可能保持这一态势。一汽轿车主要从事中高档轿车的生产与销售，而在去年的汽车市场上，经济型轿车最受欢迎，这似乎有些妨碍我们对公司Ｍ６下线之后的销售预期。但必须提到的是，随着今后汽车市场的逐步发展，中高档轿车也将不可避免地出现旺销之势，公司董事会在此前决定以１９９７年募集资金节余４．２亿元投向Ｍａｚｄａ ６，实际也已经反映了对这款车型未来走势的乐观预期。
　　当然Ｍ６并非一汽轿车的全部，事实上在Ｍ６下线之后，人们对公司调整产品结构，由中高档汽车生产商转变为全系列轿车制造商的预期也在升高。

　　“双高”有碍股价脚步

　　现在的问题在于，一汽轿车的市盈率偏高，而且在此之前的涨幅也已经很高。从去年年初的３．９５元上涨算起，同样在不到一年半的时间里这只股票的价格已经上涨了１８５倍左右，这意味着公司业绩增长的利好，在股价二级市场走势中已经放大了整整一倍。
　　时至今日，一汽轿车的市盈率水平保持在７５倍左右的，市场对于公司股价上涨的认同程度正在逐步降低。
　　几乎所有人都知道，一汽轿车是基金重仓股，而今年以来的大盘行情正是由急欲正名的基金所发动起来的。作为一贯保持理性的市场主流机构资金，如果证券投资基金在目前也非常接受７５倍的市盈率，那整个市场的平均市盈率水平应该保持在什么位置？
　　一汽轿车前景可期，继续上涨难度较大。（曹雪峰/华西证券）