新疆证券深圳研究所  吴红光

    新世界（600628）年报显示，2004年因受南京西路、西藏路口地铁与换乘中心等周边在建重大市政工程兴建所带来的不利因素的影响，公司销售收入比上年同期下降4.03%。但是，与主营收入下降和对外投资效益不佳等负面因素同时并存，公司净利润、主营业务利润和每股收益却分别比上年同期增长28.63% 、2.90%和12.5%。

    归结起来，公司2004年业绩增长的主要原因在于以下三点：首先，由于主体商场新世界城地下一层的租赁面积增加和销售品种结构的调整，公司租赁业务利润比上年同期增长353.33%，来自供应商的通道费比上年同期增长25.67%。受此影响，公司其它业务利润比上年同期增长53.82%。其次，报告期内，公司收到上海市黄浦区的企业扶持补贴款1253万元，这使得公司补贴收入比上年同期增长1195.87万元，这成为公司业绩增长的主要原因之一。再次，2004年，公司合并报表后的综合所得税率仅为23.52%，比上年同期下降10.53个百分点，这使得公司合并报表后的所得税金额比上年同期下降23.76%。

    新世界在未来几年仍具有业绩增长的潜力。随着商场周边的在建工程负面影响基本消除，预计在2005年，新世界城销售规模达将到12.80亿元，销售额将比上年同期增长5%。另外，即将建成的远东娱乐广场也将成为公司新的利润来源。经过两年多的建设，公司投资4.72亿元的新世界游乐广场将于2005年5月1日建成并正式投入运营。据测算，受开办费一次性摊销和初次运营成本相对较高等因素影响，预计该商场2005年将处于盈亏平衡期，但2006-2007年将有望获利。（中证网）