(编者按：2005年是“否极泰来，众人拾柴”的一年。目前五周已经过去，第一周指数“鸡冠红”，我们指出“平凡中孕育巨变”；第二周果然是节节走高，而挨近2月24日本预测系统早在春节前指出的时间窗口时，我们提示将“晴转多云”；第三周，也验证处于“出轨后回拉修正阶段”的预测；第四周也验证强行上拉再整理，是虚假突破真实调整的开始，第五周吻合“力源于挤压”，指数必然深幅震荡，而且本轮调整已经接近本栏当时在1320点区间就指出深幅调整、将“抹去”本轮升幅之-70%（达1229点）目标，极端位置是1207点附近。注意，再次之趋势确定和强化，要到本月底之3月31日，下周三也是一个短线行情转折点。  

    目前前期过于乐观的情绪一扫而空，市场上可能产生的两种“代表性观点”，一是认为行情已经结束，今年更不会出现转折年，指数空间将小得可怜；二是大行情还在后面。本栏观点是，此波调整是对称性调整，此深幅调整是验证转折性质、也有利益均衡，更跌出可能的“团结一心”的“真转折”；是为中线转折创造条件或加以检验。未来：若中国股市生死转折达成更广泛共识，且各自为政局面大为缓解，本土资本话语权独立存在和重新找回，如此三点具备，则未来中国股市之上升行情才顺理成章。假如转折再度发生，那将是一批长线牛股大幅跳水中开始。新的牛市将是过去80%或者90个股的上升行情，过去几年之“畸形的人工牛市”将逐渐受到“质疑”，境外资本玩家的险恶用心将被市场充分认识，其负面效应显示过修正的过程，也正是中国股市改变崇洋媚外，重新找回迷失中的自我的过程，这才咱们中国投资者明白或欢迎的“真转折”和“真牛市”！

    节前，我们的“股市日记”以“展望2005年，我看周期”20篇连续地对于今年行情作了全方位的展望，其中核心意义在于，揭示出中国股市由此结束四年大调整，即将由全面、单一被动防守之旧局面，转入重点进攻，乃至全面进攻新阶段!上系列展望篇从ST亿安篇开始，并以区域景气新景气之展望结束，目的就是通过全方位视野透视未来新变局：目前行业炒作坐标逐渐模糊、价值和成长理念纠缠不清；是到了一种承上启下，开拓新视野的时候了！可以说，行业经济视野和区域经济视野，本人多年以前就得心应手应用之，近年来基金经理们所倡导的行业分析，本人早在数年以前就应用；去年下半年新基金始发，今年逐渐蔓延之的区域经济投资热，正好揭示出我们过去重视这条路是正确的，当然，股市过去这方面展开不够，或者停留在一些浅层面，眼前区域经济投资热，不能仅仅是新基金营销的“新卖点”，此“老思路但新视野”当具有实实在在的新内容和事实存在！目前这种风气刚刚兴起，但随着市场各种肤浅之理念沉渣泛起，或者“优质股炒作”也“庸俗化”之后，又再度被人遗忘。但本栏确信无疑，今年区域板块将不断展现出深不可测的魅力，是“中华一盘棋”、“雄鸡将崛起”的具体体现。中国股市在变，但再变也离不开政策导向的影子，何况“北上西进”、“合纵连横”的区域经济发展重点和互补，符合国家战略及老百姓利益，是科学发展观的新体现。经过眼前曲折之对称性调整之后，再度崛起的指数上涨斜率将只有15度，此上升斜率平衡，但却绵而不绝，是中国股市继往开来最具有魅力及长远的行情。注意，“区域板块热”是今年行情一大特征，或者也是必要的战略准备。同时也是局部资金“游击突破”----先分兵割据，游击中消灭对方；在有条件下建立一片片独立的根据地，逐步巩固“大后方”且最终“连成一片”的战术体现，这颇似红军长征结束后由全面防御转向重点防御和重点进攻---陕北保卫战和延安保卫战，甚至人民解放军通过“辽沈、平津、渡江三大战役”等，也即最终的全面“大决战”所付出和进行的艰苦卓绝斗争-----人民军队的能够反败为胜，初期主要是以消灭敌人有生力量为主，不以夺取对方一城、一池为目标，直到人民解放军力量强大到足够之时，最终争夺“地盘”才成为一种重要选择，但之前这种“区域战斗”，为人民战争获得全国解放奠定了坚实的“物质基础”。去年沪综指之1726点那波行情波澜壮阔，但虎头蛇尾，愿今年行情转折更平稳、扎实、健康，因而也更久远，这是近期本栏一直强调行情将彻底、残酷、对称性调整的原因，目前很多个股仍处于周K线、月K线大底区域，但重在惠眼发掘，充分具有耐心进行反复吸纳，一旦行情准备充分，“大决战”所呈现的魅力将超过我们一般投资者不曾经历或想见印象，即“大型井喷”之开始。主力就是近期调虎离山之计的保险资金等。他们才是未来市场的新主力。 本篇是系列关于“三大战役”----中国股市新征程的“续篇”。)



   （一）调整是“对称性的（彻底和残酷）”---指数下周三见底、月底返身向上，而个股则参差不齐

    眼前指数一跌再跌，终于让许多简单看市的人明白了股市内在规律的厉害性！

    本栏春节前就强调，2月24日前后，将产生本轮行情之第一阶段高点或者高低重合点（指数或者多数个股就在此间形成年内先期高点），其后属于余波，当“炒作链条”到舆论普遍认为“高价股”将打开空间的时候，行情实际进入尾声！本栏过去曾反复强调过“优质优价”观点，眼前充分验证后，鉴于市场简单认为高价股可以摆脱指数或多数个股“单干”，我们感到没有这么简单，毕竟股权分置暂时难以有条件解决之下，难有二级市场股价“高稳”的支持基础，本栏甚至近期不断强调：“西山老虎”要吃人，保险资金“做秀”！初期，虽然这类个股其后产生了惯性，但指数还是在上周四如期出现震荡切割，并且本周部分“高、强”个股开始摇摇欲坠，也验证了上周五和本周一“反作用力”于上周四震荡切割后的“脉冲行情”，虚假上行之后，仍出现调整，而且是“单边调整”！想想两周前“主升浪”的观点出现时，刚好也是中国联通开始杀跌时！当权重股不稳定之下，当2/3股权不能流通之下，能有二级市场投资者“单相思”的高价股实惠吗？或者当权重股稳定指数，大家安心赚钱却忘记最早的“功臣们”的时候，指标股异常举动发生了！------大家可能好了伤疤忘了痛！忘记了证券市场的本质功能仍然还是以“圈钱”为目标。当然，打压指数的过程，其实也是促成人们“洗去浮躁”、重新想一想指数乐观、个股活跃当中逐渐淡漠或忘记的一些股市“深层次问题”。

    到周五沪综指最低到1223点，完全吻合本栏在1320点区间所说的深幅调整开始，将抹去本轮升幅之70%的观点，也即1229点，再给一个-3%的宽限是1225点，结合整数则是1200点，如此才是本栏所说的“对称性调整”意义，估计下周三会空间稳定，但时间则会不提前仍然要到本栏所预言之3月31日；当然，指数稳定也应该是一波三折的过程，而结合板块调整先后顺序不一和强弱个股均衡之中的时间“拉扯”，最终个股风险释放完毕，则可能更复杂化或呈现多样性及客观性！

    眼前最好是“无为”为主，“有为”为辅----“无为”是耐心地等待指数充分、彻底地见底；“有为”是眼前坚持先调整先上涨或趋势转好但尚处成本区间个股包括上升趋势及节奏未变个股的短线看好。估计接下来，即便指数有反抽，也将是十分平庸的表现，而个股方面则会产生超级黑马，这主要体现在卧薪尝胆许多年之个股，当其基本面发生改变后，其表现一定今非昔比或者也能再现历史上其某个阶段之辉煌。注意，多数个股是真调整，少数个股是借机洗盘。少数个股震荡后的“飙升”，可能再现2000年3月间“指数平庸”但泰山旅游等却能迅速翻番的“历史”。

    如果尊重和顺应调整规律，则调整本身并不可怕！调整形式上必须彻底、甚至残酷，这有助于人们痛定思痛，让“转折”成为再度“迫切共识”，甚至迫切中不留遗憾，是具有“空前团结”和“众志成城”的“真转折”！这个过程的到来，遗憾的是：还是因为市场中人“曾经的肤浅”或“不团结”之后，用较大代价再次换来的？！

   （二）2005年“生死转折年”有悬念，本栏倾向于“对称性调整”结束后，行情以15度角上升，且绵而不绝、波澜壮阔；当然，也要注意若宏观调控过分严厉，中国股市跌势中仍可能走极端！

    目前似乎对于2005年是否“转折年”再生怀疑，“悬念”的确存在！

    今年到底是不是“转折年”？往往在两个阶段容易产生“分歧”：一是在行情处于顺境时，大家口头上容易“唱高调”，心理却是另想一套，行动上或忘乎所以或“各自为政”，结果可想而知是先损人、后损别人，最终大家都觉得陷入了麻烦之中！二是行情处于阶段性行情扭转后，大家被盘面涨跌情绪牵引，如容易先被涨势迷惑，后被跌势吓倒，从而忘记股市趋势及过程规律等“总分态势”！

    上涨初期涨出“团结一心”，再上涨则涨出“异心”；下跌初期跌出“矛盾”、跌到“中间”更产生“分歧”，跌到最后关口，或者先知者觉得差不多了，更因大家“生存基础”受损，又会“团结合作”，甚至大家“一门心思”希望扭转颓势。总体看，今年行情处于生死边缘上，所有市场参与方达成转折年的预期较高，就因为各怀心思促成“已有的或未来的转折”变得复杂化或曲折性。

    但即便如此，大家也会感到，本轮行情，从最初崛起，到2月24日高点，到本栏强调之行情复杂化、多样性、客观性，到本栏强调要深幅调整，以至指数终于被抹去70%，难道不说明股市的自身规律性吗？

    既然这种规律性存在，那么我们就应充分尊重这种规律性，调整又有什么不好或值得害怕的呢？既然去年至今包括细分的走势规律可信，那么大家对于我们关于今年大的趋势判断也应该具有信心！本栏坚持认为“2005年是否极泰来，众人拾柴的一年”！

    ---转折是复杂的、转折是符合规律的，这种规律是事先可以预测的，大家应该从我们对于近期行情的准确把握中深刻领会这一点！

    基本因素方面：中国证券市场2005年转折处于“生死攸关”之中，“全流通问题解决”只是必要但非充分的环节，还有许多需要加以“改正及改进”，诸如“只能做多不能做空的单边市”、“T+1资金回转”及“涨跌停板制度”（大大方便机构资金早上拉抬股价、下午关门折磨人、利用涨跌停限制买进或卖出等诱骗散户的交易规则的缺陷）、境外投资机构“理念”吃香、基金等地位稳固、利益更被重视；资本市场与货币市场中间被隔断联系，但扩容圈钱压力不减、扩资政策浅尝而止或者内耗较大，总之，中国证券市场发展面临长期“营养不良”却压力沉重的负担。尽管如此，考虑人类就是在艰难困苦和险阻中前进，未来股市“大转折”的希望仍在，但之前市场需要付出代价才能换来“团结一致”。

    按照本栏理解及预期，目前30日（周五是1273点）均线与60日（1266）均线金叉，同时半年均线（1312）几乎平走，但也逐渐与上述均线距离挨近，为中长线转折加快速度，但鉴于短线指数单边下跌（完全在本栏事先预测节奏及趋势当中），沪综指已经跌破半年均线、5日、10日、30日、60日均线，且5日均线（1257点）死叉10日均线（1279点）、30日均线（1273点）和60日均线（1266点），而30日均线虽然金叉60日均线，但此把“剪刀叉”并没有形成剪开态势，又向下拐头，这样一来，就完全验证了本栏关于行情非直观上涨依托30日均线的观点，因此，指数围绕着30日均线将形成空间上下对称，时间则以2月24日为起点，指数与30日均线交叉点为中间，再度横向递延后的时间对称。如此测算，也即空间指向1229点或者1200点附近，时间必然到月底（3月31日)。

    目前是“多雨季节”，“勤带雨伞”是必要的，但气温总体升高，再冷也不会冷到哪里去，这一点必须要有清晰的认识。这个大局观如果没有，则今年行情踏准节拍是非常难的。

    可以确信，从一些调整比较充分的个股之周K线及月K线观察，如果不出意外，4月份开始以15度角上升，绵而不绝、波澜壮阔的一轮“慢牛向上“行情，最终这种趋势如果得到认可或强化，则会产生“级别较大”的行情。

    当然，由于权重股目前重心难以稳定，股价想象空间被压缩，也不排除今年只是“局部牛市”，指数“原地打转”的态势。

   （三）必须注重影响未来股市的几个“变量因素”

    目前基本面也的确是矛盾，部分人沉浸既往行情之中，容易对于外界一些利空因素加以忽视，但等待预期落空之后，又容易“见风就是雨”，反过来认同利空并放大这种影响。不过目前的确有很多是需要我们投资者加以深刻研究并重视的基本面因素：

    第一、刚提及发展资本市场，马上就强调扩大直接融资，这表明中国股市还是坚持以“圈钱”和做大“外延”为目标，投资者利益的保护停留在比较“浅的层面”上！

    第二、过去我们谈“三公原则”：“公开、公平、公正”，现在则悄然变成“公开、公正、透明”，这是一种什么信号？这就是说，今后政府对于资本市场的环境建设，是在确立一种秩序，这种秩序保障、监督、确立一种“公开机制、公正立场”，但并非能够绝对“公平”，在市场经济条件下，投资者须能够审时度势考虑问题，自己作出判断和抉择；在独立承担风险基础上享受利益----政府不作最后“买单者”：即便某些事情下必须这样做，也将越来越少！投资者必须树立“自我保护”意识。

    第三、银行个人购房贷款利率本月17日起上调，这是前期开始现在延续的对于房地产投资、消费的一种进一步抑制措施。对于周四股市中的房地产股票再次“构成重伤”(周五反而稳定)，同时也对于理性投资者心理上构成不小的“阴影和压力”；虽然有乐观者预期：抑制房地产投资者会化解房地产的泡沫破灭，使经济健康发展得到保障，同时也会驱赶过度的资金进入股市，岂不是很“美”？但这种认识是肤浅的，应该看到房地产泡沫是存在的，但并非像境外某些极力主张推倒房地产泡沫的人所说的那样！问题在于国内某些有话语权的人们却也极力主张一定要去主动把“房地产”泡沫“捅破”，现在我们已经看到政府开始下决心如此，显然是听从了这部分人的意见。如此一来，房地产不说泡沫是否最后破灭，却对于已经买房者构成更沉重的还贷压力；这是否会产生“亲者痛、仇者快”(“仇者”乃是国际上某些企图牵制中国经济命脉并“和平演变”中国的“敌对势力”)的效果？如果说前几年硬要把股市“推倒重来”，结果股市是“推倒”了，但重来遥遥无期，而证券市场也问题没有实质和明显地解决，如此“推倒”，已经伤害了普通投资者的利益，何必又要在房地产市场上上演股市近年之悲剧呢？我们谈加强和改善“宏观调控”，因为是以“加强”为目标，以“改善”为方法，如此一来，我们这一轮比较健康和快速的经济发展势头是否因为调控不当，最终被扼杀在“摇篮”？如果将来物价上涨、通货膨胀没有因调控而根本遏制住，反过来经济活力受影响，普通百姓利益直接受影响，是否欠妥当？或者即便是通货膨胀被遏制了，但我们却错过了大好发展时机，经济再度处于疲软状态，经济重振和百姓积极性大为削弱，如此一来，是否也得不偿失？总之，调控及银根紧缩的力度加强，确有商榷的必要！

    与此相关，过去资本市场与货币市场一直有“一堵墙”隔着，如此证券市场上一边要被大量“抽血”支持“圈钱”，另一方面却得不到货币市场之给养，“又要马儿跑，又不给马儿吃草”，长期以来资本市场因而“营养不良”，在此基础上又加强监管，尤其是去年银根紧缩后，货币市场与资本市场的联系纽带彻底被隔断，这是去年股市创出数年新低，大量个股捅破历史新低、证券市场“危机四伏”、几乎全行业亏损、不少机构生存困难甚至濒临绝境、破产境地的重要原因！如今难道要像这样去对付房地产等经济实体？这样一来，银行的利益可能暂时保障了，风险表面控制了，但同时经济活力失去，银行是否也如“无源之水”会“断流”？所以，我们支持和理解调控的必要性，也懂得科学发展观的现实意义，但是如果过分强调“加强和改善宏观调控”，尤其是对于“加强”过分重视，“改善”措施不力，则今年股市前景又如何能够迎来“真实转折”之年？可以说，房地产行业如果也生变数，对于经济层面影响会比股市影响范围更大，波及层面更复杂；最终“境外资本”或者“国内部分投机倒把资金”是否反而更加有利？现实经济生活中，要谨防“调控”反而促成出现“中国式”的“金融寡头”。

   （四）未来的“赢利点”还是静心、潜心，着重于个股研究，由于权重股重心“飘忽”，今年首先有“指数空间”会让位于“个股空间”的思路，但个股空间也并非的“单一的两极分化”这么简单

    周五两市创出历史、行情及除权新高个股比周四减少4家，再度恢复为零纪录；类似创出新低者88家，比周四增加57家；突破盘整箱体个股是4家，比周四减少2家。个股行情大面积随着指数降温明显。

    本周两市涨幅前十名分别是：黄海股份（600579）12%、ST屯河（600737）11%、*ST珠峰（600338）10%、ST啤酒花（600090）9%、天目药业（600671）9%、巢东股份（600318）8%、海油工程（600583）8%、ST同达（600647）、兰生股份（600826）7%、凌云股份（600480）6%；鲁西化工（000830）13%、长春高新（000661）11%、张裕A（000869）11%、西飞国际（000768）10%、粤富华（000507）7%、沙隆达（000553）7%、厦门港务（000905）7%、威孚高科（000581）6%、中集集团（000039）5%、天宇电气（000723）5%。这其中具有涨幅不大的个股补涨，也有个股创出历史新高“锦上添花”，既有优质股，也有质地一般甚至较差个股等。并非清一色，行业方面突出个股是汽车等相关联板块个股、化肥等“支农概念”个股、“两岸三通”概念个股，部分业绩良好或有基本面改善之纺织类个股等。

    两市本周跌幅前五名个股是：先锋股份（600246）-23%、福田汽车（600166）-17%、秦丰农业（600248）-16%、新太科技（600728）-16%、浏阳花炮（600599）-16%；中科健（000035）-19%、沈阳机床（000410）-15%、风华高科（000636）-14%、深深房（000029）-14%、力合股份（000532）-14%。主要是趋势不佳的次新股、炒作失败的老庄股、基本面变差的昔日辉煌股、单纯炒作但业绩难以经得起检验的题材股等。

    目前一轮行情过后，往往是先知者早就出逃，流下“老实人”或者后知者（站岗放哨）“买单”，盘面阵容也是一片狼籍。如此再来的行情板块特征将不是特别清晰，个股的起涨心不会太齐，这样一来，操作上可以注意三种个股，一、趋势尚好，节奏未变之个股；二、趋势转折之后尚处于成本区间个股；三、业绩已经公布，业绩及分配被市场认可，且股价偏低之个股等。但最好等待指数完全稳定，趋势明确确立，新一波行情再度展现的时候，如此才会事半功倍，而本栏预期，一般而言，指数必须当第二个底部形成之后，投资者的情绪及趋势认同感也才更一致。
  
    估计最终指数再度稳定的标志是：代表“死多头”和“坚强标志”的部分坚挺个股或者部分高价股出现一定范围扩大的下跌跳水，尤其是市场开始对于QIFF持股“负面效应”给予重视，市场终于认识到海外投资理念也非神丹妙药；中国“本土文化”及“国情、市情因素”必须得到充分尊重，届时重新出现的“牛市”也才是我们真正期盼和熟悉的牛市！那种牺牲多数个股及指数的少数个股创新高，绝对不是什么真正“牛市”----不要看其能够一段时间创新高，但整体市场股价下跌，指数不稳基础上，高价股的上涨基础是不牢的，“沙滩上”怎能建“高楼”？

    希望，这轮本处于“暖春“之中的“寒流”天气过后，大家不仅对于2005年转折年达成一致，而且对于“精诚团结”的必要性也有“深刻领悟”。

   “时空到位”前看空要有“定力”，局部做多要有“技巧”，直至指数“空间和时间”均到位的“再度转折“：“风满帆才鼓”或“力”源于“挤压”。这种看清“总分细节及趋势”，区别个股差异，不轻易被“盘面情绪变化”所左右，该做啥就做啥的“心态调适及纪律要求”，必定能够稳操胜券！

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