天威保变（600550）公布2004年报，每股收益0.15元，每股经营活动产生的现金流净额0.14元，净利润5109万元、增长28%。每10股派2元（含税）。

　　评析：作为新能源概念的始作俑者，天威保变的这份2004年报并无特别突出之处，但怪的是二级市场却依然追捧，周二逆势上涨。对于市场最关心的太阳能概念——保定天威英利新能源，我们还是有看不懂，不同时期披露的盈利情况，似乎有点前后矛盾：（12004年报里称：天威保变来自太阳能电池组件的主营业务收入为11174万元，主营业务利润2480万元，毛利率为22.19%。由于天威保变的太阳能电池组件主要源自其持股51%的保定天威英利新能源，故我们为方便比较，将以上这些财务指标简单地视同为天威英利新能源的财务指标；（2）2004年12月25日，天威保变的公告中称：“天威英利新能源四季度经营业绩比往年有较大提升，截至11月份实现销售收入11249万元，实现利润总额955万元（未经审计）”，两下一比较，你会发现：在2004年的12月份里，天威保变来自太阳能电池组件的主营业收入为0，这个结论令我们目瞪口呆。（黄硕/昆仑证券）