据统计，两市对2005年上半年业绩进行预告的公司已有304家，其中预增94家，扭亏37家，续盈3家，首亏55家，续亏52家，预降54家，不确定9家。专家建议，目前在选择股票时，投资者需甄别业绩预告原因，区别对待。

    行业景气影响公司业绩

    因受益于行业景气的持续提升而预增的公司主要集中在煤炭、有色金属、海运水运等行业。能源的紧张使得煤炭价格持续上涨，煤价居高不下，西山煤电、兰花科创、国阳新能、金牛能源、开滦股份等煤炭采掘类个股仍纷纷预增。

    有色金属受国际国内等市场回暖的影响，相关公司产销两旺。如中金黄金（600489）、铜都铜业（000630）、云南铜业（000878）、中色股份（000758）、驰宏锌锗（600497）等。

    受国际国内航运市场回暖及运力增加的影响，中海发展（600026）、中远航运（600428）、中海海盛（600896）等仍纷纷预增。航运的景气使得沪东重机（600150）等相关造船公司也沾光受益。

    受宏观调控，以及原油、煤炭、原材料涨价等原因，包括2003年景气度高涨的“五朵金花”等大部分行业景气度均出现不同程度的下降，有不少2003年度的预增公司至今预降甚至预亏。成也萧何，败也萧何，水泥行业2003年因受益于固定资产投资规模大幅增长而纷纷预增，但受国家宏观调控政策及煤电成本上升等不利因素，产品价格持续下跌，太行水泥、华新水泥、海螺水泥、尖峰集团、秦岭水泥等水泥股大比例预降。过热行业一季度跌入“冰窖”，前几年盲目建设、低水平扩张的后果开始显现。

    除水泥行业外，电力行业也是公司从预增到预降比例最多的行业。尽管电力紧张局势未改，电力公司都是超负荷运作，但其业绩被煤炭价格的大幅上涨所吞噬，使得不少电力公司收入增加但利润下降，甚至亏损。如皖能电力、华银电力、惠天热电、长源电力、豫能控股等电力股纷纷预降或预亏上半年业绩。相对而言，一些水力发电股日子还较好过，如中期预增的桂东电力（600310），2005年第一季度水情较上年同期明显好转，公司自发电量和经营业绩同比有较大幅度提高。按照正常情况，第二季度属于丰水季节，一般水情较好，而4月份仍然执行枯水期电价，有利于公司的生产经营。

    其它预降或预亏的公司大部分也把“国家宏观调控以及钢材、油品、煤炭等原材料价格持续上涨”等作为“罪魁祸首”，如新乡化纤、徐工科技、华意压缩、保定天鹅、中科合臣、常林股份等。

    重组促公司经营改观

    今年初特别是去年底以来的实质性重大重组使得一些公司摆脱困境，驶上可持续发展的道路。如中期预增的锦江投资（600650），2004年6月1日实现重大资产重组，2004年1－5月经营主业为酒店业，6月起转为城市客运、汽车服务及国际货运代理业。公司重大资产重组后主营业务发生重大变化，盈利能力明显提高；2005年半年度将扭亏为盈的三精制药（600829），2004年9月公司完成资产重组后，主营业务已由水泥生产、经销转变为医药制造、医药经销。同时参股哈尔滨天鹅水泥有限责任公司；因去年四季度实施了重大资产重组而使得公司资产质量和盈利能力提高而扭亏为盈的还有益鑫泰（600156）、深万山（000049）、ST英特（000411）等；另外，虽预亏但重组工作正在积极推进过程中的云大科技（600181）也值得我们跟踪。

    一些并购对上市公司业绩的提升与重大重组有异曲同工之妙，如山东黄金（600547）公司收购了51％的股权的山东金洲矿业集团有限公司财务报表将于第二季度合并到公司而预增；中技贸易（600056），鉴于2005年开始对中国医药保健品有限公司90％股权及海南三洋药业有限公司65％股权合并报表，这将使得公司同比增长一倍以上；武钢股份（600005），发生大幅度增加的主要原因是公司于2004年6月份完成了对武汉钢铁（集团）公司钢铁主业的收购工作。

    依靠“外快”业绩增长难续

    一些公司因缺乏去年同期的一次性收益而纷纷预减。如世纪光华（000703），尽管公司上半年生产经营状况较去年同期没有太大变化，但由于今年上半年没有去年同期的680万元的投资收益而预降；长春高新（000661）也因为没有2004年上半年公司转让控股子公司股权为本公司带来了较大的投资收益而预降。

    一些因非经常性收益而预增或扭亏的公司投资者也应辩证看待。长城电脑（000066），由于公司出售长城国际信息产品（深圳）有限公司20％股权事宜的批准程序已于2005年4月7日全部完成，出售该项资产的收益（预计为2.87亿元）将在上半年度体现。公司预计2005年1－6月的净利润比上年同期增长100％－150％（去年中期每股收益0.373元），即中期每股收益在0.746元－0.933元之间；闽福发A（000547），预计本期业绩比上年同期增长700％左右，主要原因是公司转让持有的利莱森玛（福州）发电机有限公司10％股权取得的投资收益（去年中期每股收益0.01元）；双鹤药业（600062）预增也是因为转让北京费森尤斯卡比医药有限公司股权收益；湖北宜化（000422）预增是因为2004年度主导产品尿素增值税返还部分预计于二季度到账；六国化工（600470）2004年第四季度磷酸二铵财政补贴可能在本年第二季度收到而将使得中期业绩同比大增；鄂武商A（000501）公司经营业绩提升主要是因为处置长期股权使得投资收益增加，及收回应收款项，归还银行贷款，减少财务费用等；北京城建（600266），由于公司将持有的北京城建东华房地产开发有限责任公司54％股权转让给北京市东城区住宅发展中心而使得一季度获得较大的投资收益；海德股份（000567）扭亏是因为公司正与有关各方积极协商处理公司为国泰集团在信达公司借款2500万元提供担保一事，估计在第二季度能够得到妥善解决。

    相对而言，一些长期股权投资收益相对较稳定。如ST福日（600203），公司预增除了公司呈较平稳的发展态势外，很大程度上是因为公司2005年第一季度收到参股公司华映光电股份有限公司2004年度股利分红款6540.96万元（去年同期收到的股利分红为3188.72万元）；ST盛工（600335）由于公司去年11月收购了天津工程机械研究院持有的天津鼎盛工程机械有限公司的78％股权，使公司一季度获得较大投资收益。

    此外，相对非经常性损益，新增项目投产所推动的业绩增长更具持续性，此类预增的个股更值得关注，如海螺型材、福星科技、风神股份、博汇纸业、山东海化、济南钢铁、鞍钢新轧等公司因新增产能，后劲较足。(新疆证券研究所钟精腾/深圳特区报)