机械是典型的投资拉动型行业，随着投资规模增速的下降，行业增速将由高增长步入稳定增长期。天相投资施海仙预计未来三年机械工业总产值增速将在１３－１８％之间。

　　专用设备：增速持续减缓，子行业分化明显。２００４年行业收入、利润总额分别增长２４．８４％、２１．６５％；２００５年１－４月分别增长１８．３０％、５．４９％，毛利率１６．１５％；预计２００５年收入增速约１５％。其中，工程机械受调控影响最大，但目前下降趋势明显减缓，预计下半年有望企稳，２００６年回暖；港口机械高增长时期已经过去，５月份增速明显下降，预计２００６年需求增速将继续下降；船舶制造手持订单饱满，但盈利能力弱，预计未来有望随船价上升、钢价下降得到提升。

　　通用设备：２００５年以来收入、利润增速均出现不同程度的下降。２００４年行业收入、利润总额分别增长３４．９４％、３８．４８％；２００５年１－４月分别增长２６．７４％、２６．６０％，毛利率１６．２９％；预计２００５年收入增速将在２２％左右。紧缩对其负面影响比专用设备小且滞后。其中锅炉增速加快，利润成倍增长，原因是锅炉企业大量订单将在２００５年、２００６年交付；内燃机、机床随基数增加，钢材等成本上升，利润总额增速快速下降；轴承需求增长稳定，利润增速保持在１６％以上。

　　钢价下降有利于盈利能力提升。

　　２００４年机械行业耗钢量约３５００万吨，预计２００５年耗钢量将达３８００万吨。假设吨钢价格每下降５０元，其他条件不变，则将增加税前利润１９亿元。如果按２００４年机械大行业利润总额约１０２４亿元计算，相当于利润增长１．８６％；依此类推，假设钢价下降１０％，则利润总额增速有望提高１８．６％。

　　人民币升值影响。

　　升值对中集集团、振华港机等出口型企业不利，但对中联重科、三一重工、威孚高科等零配件大量进口的企业有利。
　　从近两年机械上市公司经营指标上看，业绩良好且保持高增长的公司有：中集集团、振华港机、长江精工、沪东重机、石油济柴等；业绩良好，２００５年一季度增速明显加快的公司有：中捷股份、火箭股份、威孚高科、龙溪股份等。(记者 文风/证券日报)