记者　张德斌

　　华纺股份上市四年，三易董事长，两易总经理，经营业绩连下台阶，其中两年巨额亏损；最近公司又曝出高管“脚踏两只船”，在外面另起炉灶，与公司同业竞争的新闻。华纺股份上市后的道路为什么走得这样坎坷？知情人士称，都是两大股东“内斗”惹的祸。

　　股东争斗，带给上市公司的伤害往往是致命的。由于股东争斗，宏智科技上市三年，两年巨亏，被戴上了“*ST”的帽子，距退市仅一步之遥；由于股东争斗，山西某上市公司新置入的主营业务全面停产，大部分人员离岗，实物资产全部被法院查封，以致于主业销售基本处于停滞状态，2004年亏损达2亿余元；由于股东争斗，湖南某上市公司净利润从上市之初的2000多万元跌落到百万余元，并发生大量违规对外担保……

　　股东争斗的杀伤力之所以如此之大，首先是因为它“斗”散了人心。一度以“双份股东大会”而闻名遐迩的宏智科技，在经过2003年下半年一番“内战”后，最明显的变化是人员严重流失。上市之初，宏智的员工曾经多达千人，而到“内战”结束时，整个公司留下来的只有五六十人。“公司技术人员和市场人员几乎都跑光了”，宏智一位高管曾发出这样的感叹。

　　俗话说，“人聚财聚，人散财散”。内耗必然导致上市公司资金严重流失。2002年6月，宏智科技上市募集资金3.4亿元。而从公开信息来看，宏智科技去向不明或者被转移的资金合计至少在3亿元以上。剩余的募集资金用于支付公司管理费用等，估计目前已经所剩无几。“内战”结束后，宏智的日常运营都相当困难。

　　股东争斗与上市公司治理缺陷有着必然联系。一些上市公司大股东之间之所以要拼死拼活地“斗争”，说到底还是为了上市公司的控制权。在他们的观念中，有了控制权，股东就可以在上市公司为所欲为:占用资金，违规担保，不公允关联交易；而没有控制权，就意味着要忍受别人的为所欲为。如果在上市公司建立起完善的公司治理结构，如果大股东对上市公司的影响力受到合理的制衡，股东之间又哪里来的“斗争”动机呢？（中证网）