记者 王磊 龙跃

    就在市场猜测中石化还能挺多久的时候，具有标杆意义的G长电以及G中信今日复牌。

    从7月19日的最低点1004点至上周五的阶段高点1192点，上证指数在本轮对价行情中，已上涨近19%。上周五，受中国石化等大盘蓝筹股下跌的影响，沪综指收出了近期第一根中阴线。盘面显示，虽然部分对价概念股在上个交易日依然出现了较为强劲的上涨，但也有相当部分的G股和中国石化这样有含权预期的权重股，出现了不同幅度的调整，再加上各类股票已轮番表演过，对价行情似乎走到了一个十字路口。

    统计表明，第一批3只试点股复牌首日表现平平，但第二批试点股在复牌首日都走出明显的抢权行情，首日平均涨幅近20%。值得注意的是，目前已经复牌的G股中，还缺少具有代表性的大盘股，因此，市场不会仅仅因为试点股的一度良好表现，就贸然预期对价行情将持续深入。前期市场之所以对对价行情形成较为稳定的预期，也正是在长江电力等重量级公司宣布股改并公布方案后，那么，目前市场人士如何判断G长电复牌后的市场影响呢？

    再添柴：担当对价行情“护卫舰”

    对价行情若要走向深入，不在于几只G股或者预期股改股能够飚升多久，而在于整体市场重心能够真正做到稳中有升，以保证股权分置改革的顺利进行，而目前市场乐观派恰恰认为G长电能够起到稳定市场重心的作用。

    国海证券朱宝和认为，G长电在复牌后可能会出现填权走势，复牌首日合理定位在8.74/1.198×110%=8.03元。他列出对G长电今日表现比较乐观的四条理由：其一，长电股改方案尚可被投资者接受；其二，在长电停牌期间，大盘出现了18%的涨幅，该股复牌后应有补涨要求；其三，长电所属的水电行业前景看好，而该股又是水电股龙头，因此应该产生更高的溢价；其四，出于稳定市场的目的，前期表现活跃的神秘资金很可能对长电进行战略性建仓，并维护股价的强势。

    以长电6.98元的参考除权价看，如上涨10%，只有7.70元左右,假如其真的能够在8元左右站稳，以中期业绩0.18元来计算,静态市盈率22倍，那么，对于其他G股来说，长电将是一颗“定心丸”，也将为不久G宝钢的复牌创造良好的市场氛围。再加上出于对投资价值的认同，在目前预期仍不明朗的市场环境下，必然会有相当数量的资金在G长电复牌后流向该股，可能带来稳健的走势。

    尽管在复牌首日，长电不计入指数,但也有助于大盘在目前位置保持稳定。市场中枢明确了，行情走向深入就有了基础。另外，G长电复牌首日超乎寻常大涨的可能性不大，稳中有升应该是主基调，而这正是市场期待的“护航”作用。

    恐降温：过高预期埋下隐忧

    中石化之所以能够担当前期行情中的中流砥柱，与其开始并不为市场看好且行情刚刚起步有关。而现在，G长电早已成为市场的焦点，行情又走到相对较高的位置，而中石化前期的表现更是让市场对G长电的期望日益升温。持谨慎观点的市场人士担忧的正是这一点。

    平安证券窦泽云不赞同G长电复牌大涨的预言。他在上周发表的一份报告中指出，首先，该股在7月21日停牌前的上涨幅度远超大盘，已经在相当程度上兑现了抢权预期；其次，在长电停牌期间，水电行业以及公司的基本面稳定，没有发生能够对公司形成较大影响的变化；最后，同为电力股的G华靖对G长电复牌有一定的参照意义，G华靖复牌首日的涨幅在9%左右，由于G长电股本比G华靖大很多，因此G长电复牌后的首日涨幅极可能远小于G华靖。他认为，7.5元应该是G长电今日复牌后的合理价位，如果涨幅过大，则应该考虑卖出。

    此外，在上周五，量能已经达到目前市场所能承受的相对峰值，股改相关股的炒作达到一定程度后，G长电复牌如分流场内外资金，这对整体市场未必是件好事。假如长电今日复牌定位真的低于大多数投资者预期的话，在目前熊市阴影尚未完全消褪的情况下，这将引发相当数量的获利盘和解套盘。更何况，22倍的市盈率在当前市场中并没有很强的吸引力。基于以上原因，大盘在目前点位难以保持比较稳定的状态，甚至有可能出现相当幅度的回落。

    辟蹊径：异军突起暗渡陈仓

    在市场几乎齐齐将目光盯在G长电身上之时，同日复牌的G中信所起到的风向标作用可能会出奇不意地突出。有分析指出，虽然G中信的中报业绩并不理想，但市场对该股的定位主要取决于预期。目前中信收购华夏已成定局，加上公司在行业中具备独特的竞争优势，随着行业并购大潮的兴起，预期公司将跻身未来业内少数几家垄断者之列。正是基于对证券市场长期走势和公司未来地位的预期，有券商继续维持G中信的增持评级。看好G中信的未来在很大程度上表明看好整个证券市场的未来。从这个角度看，作为对价行情的重要发动者，G中信复牌后的首日表现可能更能反映资金对下一步行情发展的判断。

    从另一个角度看，G长电也可能提高市场对蓝筹股群体的关注度，那些成长性优异且被严重低估的蓝筹股，有望借此被再度挖掘，接替对价股成为引领行情的新热点。

    不论G长电复牌首日会给我们交出怎样的答卷，它是左右近期行情动向的焦点，是毋庸置疑的，但“焦点”并不是行情发展的唯一因素。股权分置改革指导意见不久就要颁布，股改全面铺开的脚步已经越来越近，在这样一种大背景下，投资者最需要做的是，坚定改革成功信心、关注核心个股表现、寻找潜力股改目标、踏好市场运行节奏。（中证网）