（一）智取“年均线”后，仍将继续向上“洞开空间”，但9月最终拓展空间有限----属于“冲高试盘”性质！

    本周是全面股改铺开后第一批共40家股改公司名单公布的一周，在上述40家公司每天停牌进行沟通协调方案期间（为期一周半时间：下周三起复牌交易！之后的程序还包括召开股东大会或确定具体的股权登记日），两市仍能保持较大交投量能且一步一个台阶向上运行，沪综指周四最高达1218点，此离年度均线（1220点）仅一步之遥，也恰好在周五即本栏预言之时间窗口（9月16日）指数出现关前震荡徘徊，似乎拟在“短线作别”（---“趋于完美时”却“突然回头”）或“跃跃欲试”（尝试“进取中加速”）之犹豫中将作一抉择，此姿态意味深长！

    此属于关前徘徊，意在高远！估计节前有望“智取年均线”或因此能够“试盘”之后加速运行！

    细观6月以来的行情，至周五已呈“三高点”连成一线的景观，也即6月9日之1146点、8月18日之1201点，与眼前之指数重叠于一线，此“三点一线”也是此波行情之上升通道的上轨线，此上轨线又正好抵达年度均线-----整个上升通道非常标准：周五若非“行情嘎然而止”的顶部（---熊市往往在形态趋于完美的“碗口价格”处容易溢出），则将是“未来行情之加速起点”（---牛市中如果60日均线金叉120日均线往往是一波“主升浪的起点”。

    因为若论处在熊市末段向牛市边缘验证中的转折时候，上述两种趋向都可能存在！

    就MACD指标看，本周再度出现买点----只不过此技术形态还处在“碗底“，但股价指数却处在拉出旗杆点的临界点上；注意，后本周当指数抵达年度均线附近时，也正好也是60日之季度均线平贴中准备金叉120日之半年均线的时候：若指数强势则可能向前一步而站稳年度均线之脚根；而若指数暂时保守，则会因指数过于远离季度均线准备金叉半年均线的状态，反而戏剧性回落；两相一中和：果然本周五已呈现震荡，但周五指数仍没有跌破1200点----仅在5日均线就跌势打住，因此，若下周一继续保持此强势，最大跌幅不允许跌破30日均线！则判断周五行情成为“高低重合点”可能性更大，指数将选择周五当日震荡后次日即下周初再度崛起，此即是前期行情“头部“，也是未来行情”起步点”。

    鉴于，前期至今行情基本节奏完全吻合本预测，本栏大胆继续预测：下周指数会继续向上，不过也正因上述矛盾之技术形态，9月指数最终还将是表现为冲高试盘性质，指数的向上突破力度最终暂时不强的，这其中还包括国庆长假前的保守性操作习惯因素，这个观点，本栏已提前反复强调过。

    下周超级权重股的态度至关重要！“二线高强个股（或中小企业板及次新股）”的态度是辅助！而中立的G股，包括一些老牌指标股也将是一股比较权衡轻重的力量对比！

    本栏认为：指数向上奔腾是势在必行，没有什么“惰性力量”能够阻挡！因为， 一、做多力量是“三分”之中有其二，“稳健派”之基金开始尝试做多、“市场热点派”从来都是乐此不疲地抓热点，大盘总体是看多或认为有机可趁；剩下的“疑神疑鬼派”空翻多是迟早的事情；二、以基金为代表的比较正规的大资金开始出现了调仓之后的启动行情；特别是除了中小企业板、二线高强个股、袖珍次新股等能绝对空间能够打开个股之外，近期部分想象力的板块个股如航天、航空、国防军工、新材料新能源、新技术；包括部分具有景气或涨价因素支持的股价都开始先行飙升，此对于指数崛起具有导向作用；第三、技术原因，短线反向挤压上升虽随时有回拉力量存在，但结合本周五起或其后将出现60日均线金叉120日均线的状况，无论如何，本周指数是突破之临界点，这是必然的规律；而且1200点作为碗口或瓶颈突破处，必有加速拉出旗杆的形态要求。

    若短线指数上行过程中继续摇摆（包括行情嘎然而止之“万一”），则投资者一定要注意，必然会引来多数个股的回撤，但某些已经箭在弦上的个股则未必跟随指数同步见软，因为这类个股更容易“开弓难有回头箭”（属于蓄之既久、其发必速）；但指数属于被多空差别甚大的多数个股强弱所中和，自然会表现出“随大流”的姿态；但若指数能一鼓作气向上运行，则多数个股也将出现指标转好，接下来会比较顺利地进入长线上升状态（反之一旦指数转入加速前的短线震荡，这多数个股接下来进入长线上升趋势就会显出短线麻烦）。

    眼前是“战术应变能力”和“趋势战略定力”“艺术衔接”的时期。

   （二） 多数个股随大流，但部分个股“箭在弦上”，属于“蓄之既久，其发必速”

    本周两市涨幅靠前十名（深市中小企业板取前五名）：*ST新智（600503）33%、*ST云大（600181）27%、ST冰熊（600753）25%、*ST金荔（600762）25%、交大昂立（600530）25%、鑫科材料（600255）23%、巢东股份（600318）19%、*ST国瓷（600286）18%、*ST棱光（600629）18%、成商集团（600828）17%；思达高科（000676）29%、ST科健（000035）28%、ST盛润（000030）26%、*ST广夏（000557）25%、ST商务（000863）25%、ST太光（000555）25%、英特集团（000411）23%、*ST中华（000017）23%、*ST昌源（000592）22%、广济药业（000952）22%；G苏宁（002024）8%、G海特（002023）7%、江苏琼花（002002）7%、航天电器（002025）5%、德豪润达（002005）4%。

    上述热点呈“三条战线”展开：一、单纯的投机思路，是抓住未来股改全面推开的背景因素，对于ST家族个股做足文章，即便遇到业绩技术形态震荡切割或某些ST家族成员可能暂停上市或中止上市也在所不惜，继续乐此不疲进行炒作；二、在投机或投资之中找到一条“中间路线”，如题材想象性方面，本周新材料、新能源、新技术、航天、航空、国防军工概念个股热点层出不穷，但多少包括业绩因素的考虑或者股本偏小后未来股本回报的潜力预期等，这其中还包括对于G股中的业绩股或概念股之集合特征于一体的G天威（600550新能源概念）进行炒作；三、“完全投资的思路”，比如G苏宁、G综超（600361）等G股的创新高，比如中小企业之航天高科技股航天电器（002025）、包括两市之部分新老价值股或成长股，如贵州茅台（600519）、云南白药（000538）、金融街（000402）等“二线高强”个股就不断稳步上台阶，不断创出历史、行情及除权之新高；又比如某些次新股表现良好，或者某些业绩中等但股价偏低或具有性价比优势的一批个股突破横盘箱体或突破上升通道后加速向上运行，一些消费品牌或具有中国概念特色的酒类公司纷纷重新进行估值定位，医药、机械、电力、电器等滞后行业个股也加速上行，除两市本地股外，各区域性热点此起彼伏、好不热闹；此外，还包括一批“历经苦难磨练”而崛起的冷门个股；一些先期调整而稳定的个股类型，等等。

    本周两市跌幅靠前五名（深市中小企业板单列）：重庆啤酒（600132）-6%、哈飞股份（600038）-6%、国能集团（600077）-5%、岁宝热电（600864）-4%、海油工程（600583）-4%；北京化二（000728）-5%、海虹控股（000503）-4%、酒鬼酒（000799）-4%、深物业（000011）-3%、上风高科（000967）-3%；晶源电子（002049）-6%、思源电气（002028）-5%、三花股份（002050）-5%、东信和平（002017）-4%、美欣达（002034）-4%。

    本周跌幅靠前的个股主要有三个层次，第一是上周涨幅靠前，本周则其虽跌幅暂不大，但在指数上涨同时，它们的下跌也昭示着：部分概念性个股炒高后，就有套利操作意图，也即有很多个股当周拉抬，次周一路派发的节奏运用，全然不顾中线考虑，只顾眼前见好就收；另外部分个股处于有这样或那样的基本面问题，有的涉及炒作违规（海虹控股）、有的属于大股东占款事件被曝光，有的属于被监管层立案调查等等，这说明，投资者对于部分有长短问题或因素未消除的公司仍是保持距离或稍谨慎的。

    本栏继续强调：此番行情于1200点区间再度起步，带有基金等保守及稳健派执掌“帅印”的姿态，那么近期在个股选择上一需要继续带有题材想象力、二则要公司质地或者性价比体现足够优势，两相具有上涨则势如破竹；反之则会显得比较反复；另外部分前期走上升通道，但比较含蓄之个股，则会短线不论指数如何运行都将水到渠成地上涨，只不过股性不太好的个股单独走出独立行情还比较困难，这时候如果股性好，则更容易脱颖而出，这是对于部分稳健但股性不同个股的趋势判别的好办法。

   （三） 注意“战略做多”中的“战术灵活”调整！

    长线看多将是不争事实，但短线需要注重战术灵活性，本栏认为这样几点值得重视：

    第一、将“股性”与“股改”相结合，注重炒作的实效性或群众基础做的好不好？本周上海本地股或深市部分近周博股改消息落空的公司：先是遭到非理性抛弃，然后开始再度活跃，但其后又因多数群众基础不再强，而出现再度反复----如此就说明上述公司短线不看多，且上行须滚动，但长线股改之路并未堵死，需要策略做多的态势！

    第二、将概念与业绩或多或少相联系。近期部分大幅炒作的个股，一旦上涨途中摇摆或犹豫，跟风者则往往乱杀跌一气，即暴露出过去熊市中的幼稚病，也反映出投资者没有正确掌握其运行节奏，但最重要的是没有衡量或重视炒作过程中上述个股是否暂时与业绩相匹配的细节性问题。

    第三、ST个股炒作要注重短线舆论环境与长线股改利益重于一切的大局观。由于停牌制度处在暂时继续实施过程中，一旦遇到监管层强调此方面问题或交易所作出此安排或遇到监管层集中或频繁出现调查、处罚某些不良公司时，则需要对于ST家族个股总体落袋为安，避免过度贪婪而陷于博傻。但另一方面，若某些公司因重组预期或基本面改善，且暂时还不会陷入停牌麻烦状态下，则技术上的惯性趋势要赚足，比如本周三很多ST家族个股震荡切割后，却能在周四或周五完全不顾多数个股或指数的摇摆态势，继续坚挺上行，这也能说明其内在的炒作逻辑及节奏需要研究。此类公司尚没到“万劫不复”之地，本身股价也已跌到非常低之价格，目前股改是大势所趋，则从博弈论大角度而言，其一旦重组成功换得“股改机会”，则失去的是枷锁，得到的也可能何其多也（“股改”完成后中国股市将有真正意义的“垃圾股或仙股”）？！本栏建议，ST家族个股总体炒作技术面是需要重视的，但也需要在基本面方面防范于未然—虽然，股改利益高于一切，但管理层也没有说马上就废除“现有的停牌制度”，所以，必要的滚动、灵活及警惕性还是必要的。

    第四、注意近期基金看市态度或操作心态的某种极其微妙之处：本栏近日已提示，一方面，伴随全面股改铺开第一批40家公司名单公布，以基金为代表的保守且“稳健派”资金也开始摆脱单纯观战的情绪进行做多；但另一方面，一些基金公司目前不愿大盘过快上涨，甚至有基金经理提出，大盘晚涨比早涨好，因为如果大盘上涨过快，股改公司可能调低对价水平或增大流通股股东与非流通股股东双方的谈判中的讨价还价难度！？

    值得重视的是，近期以来，“策略交易”一词在基金投资策略报告中频频亮相。在这些报告中，基金经理们提出，虽然从长期来看，基于中国经济以及中国证券市场长期向好的判断，应该战略投资持续成长的好企业。但是，在中期的投资操作还是应该注重策略交易。也就是说，价值投资并不排斥波段操作----据有关人士介绍，策略交易讲的就是波段操作。在投资领域中，一般习惯把买入持有、价值投资、成长投资等称为战略交易，而把惯性、反转、趋势、支撑阻力等叫做策略交易，后者是以技术分析为主，到了高位就抛出，到了低位就建仓。据介绍，尽管基金以前在实际投资中也大量采用策略交易，这体现在很多基金股票换手率相当高，但基金经理们在公开场合则很少提到策略交易，只谈在某种意义上相当于长期投资的价值投资。而且，　　业内人士透露，基金经理们只谈价值投资有着自己的无奈。长期以来，人们一直寄望于基金业负起稳定市场的道义，而从基金的资金性质来说，这又是无法承受之重，因为基金的最终目的还是为持有人财富增值服务，并没有义务去平滑市场的涨跌。但是，在投资者的重望之下，基金经理们似乎谁也不敢高谈波段操作。

    此外，价值投资是不是看准股票就拿着不放也在基金中有争议。美国投资大师巴菲特看准潜力企业后长期持有其股份、不在乎二级市场波动的方式让中国基金业奉为圭皋，因此，中国的基金投资人士以低价在一些潜力股票上大幅建仓之后，也是长期持有。但很多股票的涨幅从终点回到起点，让这些机构投资者有切肤之痛，同时受到基金持有人诘难的压力也非常大。他们开始反思:如何在高位落袋为安呢？如何才让持有人不再有基金净值如过山车的感觉呢？波段操作在这种层面开始浮出水面，一些基金经理开始并不讳言波段操作。

　　因为，平衡市中策略交易找到发挥空间，故有基金经理提出，价值投资并不是拿着有潜力的企业不放，而应该长期看好，波段操作。例如，某些公司遇到不利消息或业绩下滑，股价当然会有影响，于是滚动操作或暂时回避就成为必然策略。

    目前，有基金经理当中，策略交易还有市场，他们认为，年底之前，宏观经济面并不支持股市在年内走高，此外，不少上市公司业绩增长速度大幅下滑；另外，融资的压力也很让基金担心，他们认为股改后的上市公司会重新提出再融资方案，而且在股改全面推进后，新老划断也会随后而来。这也会对市场产生扩容压力。

    大家可以重视本栏对于市场动向和热点节奏的准确预测，但也须注重基金经理们的经验之谈，或者他们的思维存在惯性和谬论，但基金既然手握重兵（大资金），其话语权还不得尊重，若其既言且行，则我们操作基金持股就不得不防。也须注意，选择策略交易，说起来容易，做起来难，实际上这是给基金提出一个很大的难题：对于市场，如何判断已处于谷底或是峰顶？对于个股，如何判断其已到达高位还是会进一步上行？很多股票，基金有可能判断到达高位，因此选择抛出，但其可能反身继续上攻新高点，从而导致踏空的风险。这是验证基金投资研究能力真正的炼金石，也需要我们提高辨别力，是检验我们共同的能力----投资研究能力、预测准确程度的能力。

    本栏认为，基金业会由此拉开竞争中的距离！投资者具体操作中的不同表现也是如此。  
  
    一言以蔽之，战略做多、战术灵活将是近期操作之必须，趋势观上，记住：最终大盘必将被推向加速运行，只不过在各方力量多空对比之矛盾心态、加上国庆长假要来临，9月份行情最终属于冲高试盘性质，大盘有加速趋势，但未必9月份最终能够拓展空间许多。因此，本栏认为，还是需要把重点放在甄别哪些个股突破是真，哪些个股拉出旗杆后会产生短线惰性回调，哪些个股目前时间准备尚不充分。但假如万一指数出现短线“行情作别”等于“中线作别”，那么，此轮行情就属于一种熊牛转换中途的夭折，各方努力应尽力避免这种状态的出现。

    眼前就是检验此波行情之“真假转折”或“真假牛市”的最好时机---凡是熊市，往往价格形态之“碗口处”行情却有“短线作别”（---“趋于完美时”却“突然回头”）；反之如果是真牛市，则在“跃跃欲试”之中会尝试“进取中加速”：后一种即“碗口或瓶颈价格”处容易成为“加速向上突破”的“临界点”！在本周五震荡验证后，让我们拭目以待继续关注下周初及节前一段时间的具体检验过程！

（以上仅是独立分析和个人观点，一切以市场客观为依据，投资者据此入市风险自担。）

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