维护流通股股东利益集聚投资者人气股改"财富效应"初显

    随着昨日京新药业和江苏琼花两家公司股改方案分别获高票通过,中小企业板全面股改40家公司开始集体"通关"进程。此前,10家中小板股改试点公司的方案均高票通过。

    中小板公司得以启动集体"通关"进程,关键因素是中小板市场各方把维护流通股股东利益作为推进股改过程中的核心工作,得到投资者认同。

    中小板公司质地较好,具有获得认同的前提。与主板相比,中小企业板流通股股东历史持股成本较低。继黔源电力发行以后,有12家中小企业板公司基本在询价制下确定发行价格,与股本规模相近的主板公司相比,发行市盈率低。据统计,50家中小企业板简单算术平均发行市盈率为17.98,比主板先前参考的20倍发行市盈率略低。

    中小板公司优化股改方案,建立了获得认同的基础。中小板整体对价水平高于主板市场。据统计,已公布股改方案的186家公司的简单算术平均支付水平为10送3.05股；中小企业板50家的平均支付水平为10送3.31股。中小企业板比主板平均每10股流通股多送约0.26股。

    中小板公司得以启动集体"通关"进程,另一个关键因素是部分中小板公司股改后赚钱效应开始显露。传化股份、苏泊尔在复牌首日市场表现良好。两公司收盘价分别为12.30元/股和8.32元/股,综合从原非流通股股东获得的对价股份等因素,原流通股股东总体收益较停牌之前分别增加了27.46％和20.06％,增值溢价总额分别为7690万元和8274万元。传化股份也是自股改以来首家在复牌当日即实现实际股价上涨的公司。（上海证券报）