兖州煤业（６００１８８）昨日公告称，截至５月３０日，美国摩根大通（Ｊ．Ｐ．ＭｏｒｇａｎＣｈａｓｅ＆Ｃｏ．）公司及其下属公司共持有公司Ｈ股股份１７４２７３１２５股，占公司已发行总股本２８．７亿股的６．０７％。从兖州煤业此次的公告可以看出，摩根大通已开始对该股大举建仓，目前１７４２７３１２５股的持仓量已达到其Ｈ股流通盘的１７．０８％。摩根大通在中国资本市场推出ＱＦＩＩ这个敏感时刻大量买进兖州煤业Ｈ股，也许只是一个巧合。不过，摩根大通如此看好兖州煤业这样一家煤炭资源类上市公司，无疑从某个层面上折射出境外金融机构的选股思路，对于我们更进一步了解ＱＦＩＩ的投资理念必然是有一定的参考价值。

    兖州煤业是华东地区最大的煤炭供应商，同时它又是我国最大的煤炭出口企业之一，生产能力居全国前三位。公司上市四年来，一直以良好的业绩稳居行业龙头。

    从自然资源优势来看，兖州煤的储量非常丰富、质量也比较好；从地理位置来看，兖州煤业有很大的优势。煤的运输成本非常高，兖州位于山东省西南部，交通方便。此外，我国的煤炭分布主要是山西、内蒙，华东、华南煤炭供应缺口非常大。而兖州煤矿供应区内条件非常好，与山西的煤矿相比，同样将货物运到海口，运费一般要便宜２／３，每吨成本可以降低４５元。中电电厂是我国最大的国力发电厂，它距兖州煤矿只有１５公里，所以中电电厂用的煤全部都是兖州煤矿的煤，每年这块的需求差不多就有７０００万左右。

    ２００２年，煤炭行业继续呈现复苏迹象，煤炭市场产销两旺，兖州煤业全年销售煤炭３５０５万吨，同比增长了１２．９％。而且公司产销量仍有进一步提高的潜力，２００１年初公司通过增发Ａ股募集资金收购的济宁三号井目前开采能力为７００万吨／年，预计在三年内其年开采能力可达到８００－１０００万吨的水平，届时成本将降到非常低的水平。该公司２００２年初还收购了母公司的铁路资产，既部分缓解了煤炭销量增长对运输产生的压力，又提升了公司盈利水平。２００２年，铁路资产对净利润的贡献为１３１７９．５万元，效益已经初步显现。

    由于产销量的增加和收购铁路资产产生的效益，公司２００２年主营业务收入、主营业务利润和净利润分别较上年增长了２４．５％、２１．４８％和２６％。今年首季度，公司主营业务收入较去年同期又增长了１４％。

    此前刚刚获得ＱＦＩＩ资格的两家境外机构之一的瑞银华宝执行董事、中国研究部主管张化桥表示，瑞银华宝看好四类Ａ股公司：一是自然垄断领域，如机尝港口、高速公路和广电类公司；二是有中国特色，如民族品牌类企业；三是有中国优势，如酒类及具有劳动力成本优势的纺织品企业；四是资源类，包括煤炭、铁矿及旅游资源类公司等。显然，兖州煤业作为一家资源类上市公司，正符合ＱＦＩＩ的选股范畴，加上其行业龙头地位和良好的发展势头，相信该股极有望成为ＱＦＩＩ建仓的首选对象。（诚开/证券日报）