近日，市场兴起一股“枪打出头鸟”的风潮，上半年最牛的蓝筹股龙头长安汽车被一场“漫风雪”搅得昏天黑地，而近两个月以来最牛的网络股龙头海虹控股（000503）本周一也离跌停板仅有一线之差。不要问为什么，市场上已经有种种猜测了。本文在此，只想做个事后诸葛亮，帮投资者想明白一件事：海虹为谁跳水？
　　用倒述的方式，我们来一步步倒推海虹的前因后果——从何起跳？为何跳水？与年初那一场增发有关吗？本文只提供千丝万缕的线索，投资者顺藤摸瓜后，可自行得出结论。

　　一、 周一从何起跳？

　　 5月30日创下22.87元的高点，但也恰是从那一天起，海虹连收阴线，到6月9日，已经大大小小7连阴了。最沉重的一击来自本周一（6月9日）的那一根巨阴，将海虹一举打落到20元的整数关口之下，跌幅9%。次日的一则公开资料显示，将远在天涯海角的海虹与遥远的新疆扯上了关系。海虹周一共成交了1004万股，成交金额2亿元，其中成交最活跃的营业部是德恒证券乌鲁木齐人民路营业部，交易金额928万元。其实按周一的均价20元计算，该营业部成交量尚且不足50万股，但由于德恒证券的背景，使我们浮想连翩——德恒证券前身是重庆证券，目前金新信托为其第一大股东，这使得德恒证券拥有了新疆德隆的血统。

　　二、 为何跳水？

　　上周末，国内一家知名的研究机构调低对海虹的评级，原因之一是因为网络游戏是非典的受害板块、而非我们印象中的受惠板块。这给市场浇了一盆透心凉的冷水，从根基上动摇了海虹作为网易第二的梦想。
　　为何非典会打击网络游戏呢？在网易的《网易游戏频道：非典与游戏专题》中写得很清楚：“为防止“非典”传播、蔓延，经市政府批准，北京市文化局与市公安局、工商局决定，自2003年4月26日起暂停全市娱乐场所和网吧”。
　　为何关闭网吧对网络游戏是一个沉重打击呢？因为：虽然玩家可以在家里的电脑上玩游戏，但是由于在网吧中有更高的上网速度和大量的玩家，而且大部分网吧也已经安装好热门的游戏，只需要有点卡和帐号就可以上网游玩，所以网吧是游戏玩家的主流选择。

　　三、 与那一场增发有关吗？

　　事后回想，海虹的这一次潮起潮落应该与今年3月份的那一次增发（以13.60元/股的价格增发了3222万股，增发募集资金总额4.38亿元）有密切的关系。3月14日刊登招股意向书，也正是从这一天起，海虹开始走出了此轮行情，从14元最高冲上22.87元，3个月时间内最大涨幅60%以上。所以要寻找近日跳水的源头，应该从那一次增发中寻找。海虹增发，绝大多数人只见到风光的一面——认购倍数为113倍、创造增发认购倍数的新纪录，但其实在当时便已有多家媒体留意到了另一面，例如4月21日《证券市场周刊》刊登了《海虹增发中机构玩假又现南京版》一文。 网络游戏是发生在虚拟世界里的故事，那，二级市场上的网络游戏概念呢？难道也是一场风花雪月的虚幻感情？真的越想越后怕，但愿这一切只是一场虚惊，毕竟海虹曾经寄托了国内投资者对网络股的无限梦想。 注：在本人所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价的证券没有利害关系。(黄硕/青海证券)