作者：小静    出处：中国证券网    时间：2006-4-30


　　自2005年四季度以来，铜、铝、原油和天然橡胶等大宗商品价格出现大幅上涨。

　　根据平安期货最新数据显示：从去年四季度到本月26日，LME3月综合铜已经上涨到7400美元/吨。而沪铜涨幅更猛，最大上涨幅度达到104.58%。国内燃料油期货近日也突破前期形成的高位平台，最大上涨幅度达到19.75%。沪胶涨幅达到36.57%，与东京胶同期上涨幅度44.91%基本相当。

　　下游产业遭受考验

　　面对原材料的上涨，几家欢乐几家愁。对于生产原材料的上市公司而言，原材料上涨无疑是个利好，而使用这些原材料的下游企业则叫苦不迭。

　　空调行业是首当其冲的受害者，某空调销售商所言：“铜、钢等原材料价格上涨，电价、水价也在上涨，这都使得空调制造成本一路上升，空调行业的利润越来越薄。

　　美的（000527）的董秘向春江表示：“原材料价格上涨对于空调行业的影响是肯定的，但是不会影响到目前”五一“家电空调市场的价格。原材料价格的不断攀升使得企业毛利率直线下降。目前，整个空调行业只能靠扩大企业规模和提高产品品质来竞争，靠加大技术投入来进行应对。”

　　以生产变压器为主的置信电器（600517）董秘彭永锋告诉记者：“原材料价格上涨，特别是铜价上涨太快，使得生产成本剧增。”

　　据知情人士透露：“现在一些小的电力设备制造企业，特别是生产电线、电缆、漆包线的企业，承受不了成本增大压力，只能按单来做，有定单才做，接不到定单，就不做。”

　　对于汽车行业，原材料的上涨，对汽车消费结构改变的推动作用将更为明显。经济型乘用车和节油性更好的日系车是主要受益者，比如长安汽车（000625）、一汽夏利（000927）、昌河股份（600372）和东安动力（600178）的微车业务将受益。

　　一汽夏利（000927）董秘孟君奎指出：“橡胶价格的上涨对于我们公司也有一定的负面影响，不过可以要求供应商消化一部分压力。但是由于我们生产的车以经济型为主，比较省油。因此原材料价格的上涨，其实对于我们这种小排量的汽车生产商而言是有利的。”

　　一位国有大型汽车上市公司负责人也表示正在通过内部消化、降低材料成本，让供应商帮助消化等方式来转移原材料上涨风险。

　　下游产业应对及走向

　　据光大证券的调查：原材料大幅度涨价也推动了企业成本的进一步加大。由于成本在大幅攀升，但其产品销售价格却难以合理提升。因此，市场竞争日益激烈，特别是在技术附加值低的中低端产品市场中，压价竞销的情况相当普遍，目前已有部分企业出现亏损。”

　　平安期货研究员王兆先认为：“国内资源市场的稀缺，市场对战略资源的追捧以及供需紧张是推动铜、原油和天然橡胶价格大幅上涨的主要动力；GDP对商品的拉动也特别大。下游产业光靠产品涨价是行不通的，只能通过内部消化，降低成本，挖掘内部的潜力来应对。”

　　联合证券杨伟聪举例说明：“原材料的价格上涨对于空调、汽车、光缆、配电行业、电力设备行业的打击最大。目前，有些公司开始用‘接长单’的方式来应对，例如有公司开始与云南铜业（000878）签定长期合同来节约成本。”

　　江苏天鼎秦洪告诉记者：“美圆也在不断贬值，下游企业的生产成本高，并且没有自主定价权。象空调行业压力非常大，可能会最终通过行业联合的力量来抵抗资源类商品价格上涨。”

　　“海外投资基金是推动原材料的上涨的主力”，平安期货研究员王兆先说，“中国目前在快速发展，海外投资基金抓住中国对原材料需求旺盛的特点大量持仓。面对外资投行搅动原材料市场，国内企业应该去购买保值期货，增强防范风险意识。”

　　金瑞期货研究员黄守锋更是指出：“在期货市场上，美国和英国出现‘挤仓’现象，库存量变少，消费类产量增长非常快。原材料如果持续上涨，将会促使整个市场进行产业重组，几个大的空调商都没有做保值期货，冶金公司都做了。”