晓云财经 >> 今日评论 - “糊涂”的人也开始“清醒”了

个股“冰火两重天”，多数个股曲折中再度跌得“面目全非”，部分个股已经打穿前次低点。但指数则仿佛还仅仅是“晴转多云”，指数已经不能用来指导个股操作。因为，这个指数是有结构缺陷的、是严重失真的-----指数之中的总股本假定是已经全流通的全部股份；但乘数因子的股价却是以“非全部股份即已流通股份”作为基础的；加上样本股阶段性“有舍有取”且总是“弃弱选强”，如，往往其上涨是夸大个股普遍涨势；而下跌时却“隐盖”多数个股跌势。

就消息面看，上周末属于真空，本周初媒体发布信息，称央行行长周小川指通胀趋势延续（进一步走高），但本月或不加息，故市场初期按照规律和心态缓步走高；但多数个股“前高”希望破灭，反见没有“新高”希望要好，如此眼前“杀跌”动能更足，这显然就是人性因素和资本本性起作用！

股市没有“只图贡献不求回报”的“活雷锋”，有的只是暂时的利益同盟。所以，上涨的时候，就会筹码锁定，为的是更高利润；当然，也有预见在先，而及时转舵的人们；多数人，在不该有希望的时候具有希望，在希望破灭的时候，感觉反没有希望要好；人性本能趋利避害；资本本性是自私自利。多数个股在“上有获利盘、下有解套盘”作用驱使下，变得变本加厉杀跌出场，此下跌----指数没有前期大跌那么猛；但个股筹码锁定性反而没有前期那么强，个股杀伤力显然被前一轮下跌是有过之而无不及的，这就是自私自利的市场、极端的趋利避害，反映出自私、利己的人性和资本本性。

少数个股上涨，正如本栏上周五所强调，是一些行业及区域个股“基本面”趋势决定了它们的超然于“物外”，这包括、奥运、通胀、科技局部、长周期景气加中报业绩预增等因素；还有就是主力资金控盘节奏所需要之权重股局部的“缓兵之计”；而多数个股多数个股显见下跌，又再度探底而呈现双底的；也有将前底作拐棍，进一步下跌创新低的。

权重股方面，多数扮演“黑脸”大打出手，一副“过河拆桥”的样子；少数权重股扮演是“和事佬”的“红脸角色”，而其它的多数个股则是“墙倒众人推”；“独立独行”个股无论是其基本面如何，均是一种“造化”，这其中包括部分ST品种，甚至被非ST家族更见筹码锁定性好，足见凡是独立于多数个股而躲避风险者，多属于曾经“厚积善德”而有的造化，眼前故能“不避风险”而“薄发”。

眼前需要考虑市场反复多变的自身规律，也要重视监管高层调控市场的真实决定，尤其是重点在于认清人性和资本本性是自私自利、趋利避害的；涨过头之后，将是跌过头，一切都是人性自己“造得孽”。

已假定“三种市场趋向”，一种属于前高在即而主动回撤；那么再度打出的行情是必创新高，且更加昂扬的升势；这是大家都希望乐于见到的，但缺点是如此状态会使得极端肤浅的人更加狂妄；另一种是“5.30”节奏生变，意味着牛市第一阶段最后一波的结束，其后指数再度上摸前高甚至创新高，是验证头部的过程，若前高或新高不稳定、后撤“不固底”的行情就会其后再度创出前次暴跌之新低；第三种是一种折衷走势，大箱体甚至窄幅中横向波动，属于“牛市第一阶段最后一波”头部出现后，继续走出的延伸浪过程。

“谜底”方面，已强调看工商银行（601398）等超级权重股：类似之寄托了无数投资者梦想却是今年“最熊”或最惰性的品种，近期必有真假动作，甚至“上串下跳”行情，如此，指数或整体市场日K线或盘中必将带来戏剧性；但另一方面，因工商银行年内至今仍是以下跌作为主趋势，以上升作为辅助修正趋势的做空品种，所以，中线“调整进行时”是必然的。

周一，多数权重股均大跌，属于来者不善、善者不来。在众多人们习惯于看指数尤其是权重股脸色基础上做行情，眼前能够逆势稳定，已属于“凤毛麟角”！

当前，强者续强大为减少、强者转弱大量增加；弱者转强遭遇曲折、弱者续弱、；破罐子破摔的比比皆是；即便有的个股，能够稳健而赢利，也属于相当的运气成分。故指数系统化风险和个股非系统化风险均要考虑，操作难度增加是显然的。

周一相对强势的板块阵容分别是：银行类不足-1%、股权改革-2%、交通工具-2%、可转债-2%、H股-2%、大盘-2%、航天军工-2%等；相对滞后的板块阵容分别是：外贸-8%、供水供气-8%、纺织服装-7%、低市净率-7%、送转-7%、农业-7%等。

鉴于政策调控股市的趋势非常明确，市场与政策面之间形成“博弈互动”格局，也即相互看“脸色”阶段！

当前政策面因素主导、投资者情绪放大，均能影响市场！在指数还有戏剧性之下，预期市场交投将逐渐清淡，交易活跃度将大大降低，随着盈利难度增加，市场过热的局面将得到缓解，股指过快、股价过度上涨将明显被抑制。

我们已强调在无法阻挡“通胀趋势”、并被“奥运旋风”、“世博盛会”、“科技强国”等“时政经济”所鼓舞和前进等“财富主题趋势”之下，将尽量为避免牛市走得过急过快而付出代价（资产价格过度过快膨胀，最终我们赚的钱会被通胀压力所抵消！届时，钱不再值钱；钱多又有什么用呢？），为此，压低控制指数节奏，洞开物有所值的个股空间，就是接下来努力之目标。

我们已强调，眼前股市已经进入“黄梅天”，“黄梅天气”的特点是“闷、热、湿”，此气候条件下，人们往往容易得消化不良或莫名其妙的皮肤病！还有精神困乏或情绪多变。适应此天气的健康要诀是：保持通风、凉爽和干燥、避免缺氧和多动；要有充足的睡眠和休息。

“超然于物外”是很难的，“使人性因素独立于市场”则是难上加难：比如，前期我们看空，就被人骂成心理不正常；而今，市场果然转入曲折，我们面对跌势，却心态非常坦然、理智地看待那些曾经骂我们“不正常”的所谓“正常人”。

-----做一个“利令智昏”的“糊涂者”难；因为，市场总有清醒时候；做一个清醒的“糊涂者”更难，因为，你时常被人看成是“怪物”，何况在中国股市尚没有足够避险工具的现阶段，人们总是喜涨怕跌；舆论导向也是“喜欢报喜不报忧”，真正的智者也就只能以沉默不语代替真理和良心了。

涨跌本自然，去留也随意。“抛弃”或“锁定”未见将见之“风险”，也就掌握了未来“穿透时空”之必然机遇。

有两点很重要：第一、适应市场、才能战胜市场；第二、某些时候“超然于物外”，当然，“凤毛麟角”之“千里黑马”将忍受短中期市场波动风险之代价！

（万人之心思集合股市、千股更有千姿百态，股市大趋势里有小趋势，一切须灵活应变；请尊重客观事实、基本面及最新政策动态和技术走势；保持“随和性格”很重要！也鉴于很多人精明但未必高明、迎合世俗但未必坚持己见或真理、机变灵活但却目光短浅；只有反其道而行之，才能更达到理想境界。----股市无常，更呼唤理性、长远、有良知且遵守纪律的投资方式！）

《挪威的森林》---

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