来源： 金融投资报      作者：郑实
　伴随着持续的牛市，在扩大IPO规模的同时，也让上市公司开始按捺不住。统计显示，今年前7个月，上市公司资产注入总规模约670亿元。

　　前7月注资670亿

　　据统计，今年1－7月，已发生资产注入的上市公司共65家，注资规模为669.71亿元，较去年同期382.79亿元增长74.95%。其中，以公开增发方式注资的上市公司有7家，注资规模为25.23亿元，在总注入资产中占比3.77%，较去年同期下降7.99个百分点，去年公开增发注资额为45亿元。与此同时，天相投资行情显示，截至目前，有资产注入意向的上市公司多达270家，计划注资总额达4380.71亿元。值得一提的是，今年前7个月IPO总规模才1714.61亿元。

　　在65家已注资的上市公司中，注入资金用于加大或增加项目投资的有40家，用于股权或资产收购的有21家，用于补充资金或减少负债的有9家。资产收购中，涉及控股股东资产收购即整体上市概念的有13家，这些公司注资方式均为定向增发。在公开增发的7家公司里面，除了*ST浪莎（600137）用来收购股权外，其余公司注资都是用于项目投资。

　　专家呼吁增加公募

　　对于今年7个月来资产注入总规模增加，而公募占比却明显减少现象，专家称这“不正常”，今后应该增加公募比例。

　　国泰君安研究所所长李迅雷表示，定向增发是上市公司和大股东之间的一个利益分享，因为对上市公司来说，企业利益才是它所考虑的，广大投资者的利益很难照顾到。

　　国立测评公司宏观经济首席分析师侯玉成称，定向增发可能存在利益输送，有违反“三公”原则之嫌。监管层应该提高定向增发门槛，支持上市公司实行公募式的非定向增发。

　　李迅雷称，现在上市公司有个不成文的规定，股票好卖时，肯定实行定向增发，把利益让给大股东和企业自身；股票不好卖时才会考虑搞非定向增发，把风险让给广大投资者。对此，侯玉成称，要真正做到“三公”原则，应该转换过来：“股票好卖时实行非定向增发，不好卖时实行定向增发。”

　　侯玉成分析指出，定向增发存在两个不得不关注的问题：一是利润转移，在定向增发前股票利空消息铺天盖地，股价疯狂下跌，增发一完成，股价马上就成倍增长；二是股权转移过程中私有化现象明显，由于增发对象是上市公司自己定，很多管理层和机构投资者就利用这点打“擦边球”，将利益输送至个人。