———9月化工行业月报
　　
　　在能源价格高位运行，“节能减排”政策深入推行，以及部分产品供应偏紧等因素影响下，国内化工产品价格维持高位震荡运行。7月份石化协会重点跟踪的151种化工产品中，价格环比上升的占39.7%，下降的占45.7%，市场稳中略降，但各子行业冷热不均，部分有机品如MDI、TDI；部分无机品如硫酸、纯碱和电石的价格表现较为亮眼，环比上升幅度超过3%。下半年各子行业将延续冷热不均的发展态势，下文中给出部分子行业的产品价格走势分析。

　　MDI和TDI价格可能进一步拉升

　　8月，国内苯胺市场低迷，受环保问题制约，下游助剂等行业需求起色不大，苯胺整体产能过剩，造成地区窜货、低价竞争。华北厂家主流报价在10400元/吨，华东厂家主流报价回调至10550元/吨左右。后市方面，近期金岭集团苯胺装置将停车检修20天左右，对华北地区市场形成一定支撑；华东地区由于烟台万华MDI装置停车在即，对市场打击较大，后市不太乐观。
　　从7月开始，国内液氯市场走势差异较大。华东地区是溴素生产旺季，环氧丙烷、环氧氯丙烷、甲烷氯化物等一批新增、扩建项目逐渐加大采购，液氯售价有明显上升动力。华中、华南、西南地区液氯产需基本平衡，价格起伏不大；西北地区因氯碱企业供给量较少，及相邻内蒙的三氯乙烯开工率加大，液氯价格从谷底快速反弹； 东北液氯消费量呈萎缩态势，价格微降。进入8月后，国内液氯市场基本保持稳定， 地区间差异仍较明显，西北地区最低1000元/吨，华东地区最高1600元/吨。
　　日本NPU南阳装置8月2日因故障停车，其中13万吨装置已于16日恢复生产，7万吨装置恢复日期未定。烟台万华计划9月对烟台装置、10月对宁波装置进行计划内检修。上海漕泾24万吨MDI装置8月中旬停车检修，预计9月20日左右恢复生产。纯MDI市场紧缺气氛明显，由于正进入旺季，但原料供应不稳定，许多浆料、鞋底、氨纶工厂大批市场收货，加剧了MDI供应紧张局面。烟台万华8月纯MDI报价25800 元/吨，外盘在2650-2900 美元/吨。由于中间商看涨惜售，散货市场成交价格突破40000元/吨。9月烟台万华纯MDI报价上调1700元/吨。后市方面，纯MDI市场货源紧缺的局面依然会持续，市场价格有进一步拉升的可能。
　　TDI在前期回调后恢复上扬态势。华东市场混乱，市场报价大幅上涨，成交清淡，上海BASF出货价格在46500元/吨左右。华南市场货源增多，价格略有下调。
　　7月我国进口纯MDI10，896吨，环比增长21.64％，同比增长10.1%；进口聚合MDI 42，244吨，同比增长15.64%。结合前几个月数据来看，纯MDI进口量与去年相比变化不大，聚合MDI显示出较为明显的增加。出口方面，今年纯MDI和聚合MDI相比去年均有较大幅度增加。

　　化肥价格反弹幅度有限

　　由于近期复合肥价格持续上涨以及国际尿素价格止跌反弹，带动国内尿素市场价格在前期跌至部分企业成本线后小幅反弹。8月下旬，市场主流出厂价在1530元/吨左右，较前期每吨上涨数十元。下半年尿素需求量将明显少于上半年，而市场供应充足，预计本次反弹幅度有限。
　　国际DAP价格经历前期的上涨后近期保持平稳态势，价格变化很小。国内市场价格8月下旬再次上涨100元/吨，各企业报价在2600-2650元/吨，高端在2700元/吨。企业普遍订单安排到了9月中旬，市场供应比较紧张，货源不足。8月下旬国内磷酸一铵市场价格又有所上调，主要是生产企业一面做出口订单，一面做国内订单，而且均安排较满，市场供不应求。55％粉末一铵上调到2200-2280元/ 吨，颗粒一铵报价在2300-2350元/吨。
　　8月第三周，中化出台政策，港口氯化钾价格全面上调。俄红钾2150-2170元/吨；白钾2250-2270元/吨。加红钾2200元/吨；大颗粒2300元/吨。跟随进口价格上涨，盐湖钾肥价格也随之上涨。60%粉状报价1990元/吨，60%晶体报价2040元/吨，较前期有80元/吨的上涨幅度。由于原料氯化钾、硫酸价格上涨，而硫酸钾价格裹足不前，造成企业成本和产品价格倒挂，行业陷入亏损。



    重点上市公司点评
  
　　烟台万华（600309）  增持

　　烟台万华9月3日开始对烟台装置进行例行的停产检修，9月18日左右开始恢复生产。10月份，公司将对宁波装置进行停车检修，同时扩充产能。8月国内MDI市场价格大涨，烟台万华9月份将纯MDI挂牌价格上调1700元/吨， 目前为27500元/吨，预计下半年公司业绩能够得到保证。公司是拥有核心技术和成本优势的国内MDI龙头企业，具备与跨国厂商竞争的实力。未来，MDI在建筑节能和环保人造板领域应用空间广阔，公司具有持续成长的外在和内在条件，维持“增持”评级，只是最近二级市场股价跟随市场“水涨船高”，投资者宜择机介入。

　　盐湖钾肥（000792）  增持

　　得益于钾肥产品的量增价涨，公司上半年实现净利润4.94亿元，同比增长34.2%，实现EPS0.64元。8月20日，中化出台政策全面上调港口氯化钾价格，盐湖钾肥随后跟进将产品价格上调80元/吨，下半年公司盈利将好于上半年。2008年进口钾肥合同开始谈判，合同价继续上涨的可能性非常大，进一步保证了公司未来业绩的持续性。盐湖集团重组ST数码目前仍在等待证监会的批复，无论批复结果如何，国内钾肥的稀缺性、盐湖钾肥自身的资源禀赋，以及公司历年的高分红策略，都能够支撑公司较高的估值水平，维持“增持”评级，中短期内股价表现易受盐湖集团重组事件的影响。

　　浙江龙盛（600352）  增持

　　节能减排致使环保不达标的中小染料企业开工率不足，染料市场供应紧张，产品价格上涨。公司作为国内染料龙头企业，环保能力突出，达到国家减排要求，生产不受影响，反而能够受益于节能减排，借机占据更大的市场份额。维持“增持”评级。(国泰君安 康凯 魏涛/证券时报)