来源：中国证券网.上海证券报     ⊙渤海投资研究所 秦洪

　　从盘面来看，近期市场热点颇有你方唱罢我登场的轮动特征，而航天军工股在近期也开始有所活跃，似乎有成为市场领涨热点的可能性，宝钛股份、洪都航空、西飞国际、航天机电等品种均有不俗的表现，那么，如何看待这一走势呢？

　　其实，在本轮牛市周期尚未展开之际，航天军工股就已经开始了牛市周期，洪都航空、航天电器、西飞国际等品种都如此。



但正因为航天军工股的“早熟”，透支了未来的盈利增长预期，也就造就了航天军工股在今年以来的牛市主升浪行情中落后于大盘走势。

　　不过，从近期盘面来看，已有资金开始重新审视航天军工股的投资机会，主要是因为航天军工业的行业前景依然乐观。有行业分析师的研究报告称：我国国防经济自建国以来经历了三个波动周期，目前处在第三波动周期的扩张期，一些国际政治局势的变化对我国加大国防军工投入将起到推动作用。

　　据2006年中国国防白皮书可知：2006年，中国国防费年度预算为2838．29亿元人民币。2007年中央预算草案中的国防费预算为3509.21亿元,约合449.4亿美元。国防费预算比上年预算执行数增加529.9亿元,增长17.8%。国防费预算占当年全国财政支出预算的7.5%，这些均为航空军工类上市公司提供了充足的订单预期。在行业如此乐观前景的引导下，资金渐渐已有回流航天军工股的趋势。

　　但更让多头资金对航天军工股热情追捧的动力则在于资产注入。因为前些时候，航天军工股落后于大盘，除了前文提及的“早熟”外，也与航天军工股炒作的一条主线???注入优质资产速度低于预期有关联。据行业分析师研究报告称：在军工股份制改造的大趋势下，军工资产注入上市公司已经是大势所趋，也是发展的必然之路。

　　事实上也是如此，近期一系列信息显示，航天军工股的注资公告接踵而至，航天通信、北方天鸟、风帆股份、晋西车轴在前期纷纷停牌，相继公布资产注入和再融资方案。如此就说明了，在《关于军工企业股份制改造的指导意见》公布后，军工企业的资产注入和资本运作进入了实质性进展。从而意味着资产注入题材已开始逐渐兑现，而由于航天军工股的优质资产盈利能力强，一旦注入，将极大地提升航天军工股现有资产的盈利能力，从而赋予其极强的可持续性增长的动力，如此就意味着资产注入将会成为航天军工股板块再续新升浪行情的契机。

　　笔者建议投资者重点关注两类航天军工股，一是内生性增长趋势明朗的航天军工股，主要指的是现有军工、民用业务资产发展势头良好的品种，即便没有注资，依靠航天军工业务行业发展前景，就可以达到可持续性快速增长的目的，比如说航天电器、西飞国际、洪都航空等，其中航天电器的项目达产后的发展前景相对乐观。另外，对于一些不属于航天军工系统但主营业务已有进入军品系统的个股也可跟踪，比如说拥有高温超导业务的综艺股份，前景相对乐观，可跟踪。

　　二是外延式增长预期较为强烈的航天军工股。此类个股的优势在于航天军工业务的整合所带来的投资机会，就如同北方天鸟、风帆股份等军工业务通过资产注入而获得业绩高速增长预期的个股一样，其中航天科工集团旗下的上市公司可以跟踪。与此同时，对于ST宇航、中国嘉陵等品种也可跟踪，其中中国嘉陵的二级市场已形成了上升通道，量能开始放大，实力资金介入的迹象较为明显，短期内机会较大，可以跟踪。