拟通过配股募资收购母公司60万亩林地资源岳阳纸业育林意在抵御原木涨价

　　经历了一个半月的停牌之后，岳阳纸业（600963）18日披露公司以配股方式募集资金，用于收购母公司部分林业和制浆资产，而截至昨日，公司股票已经连续三天涨停。在购入上述资产后，公司成为上市公司中第一个培育针叶林木、第一个生产漂白硫酸盐木浆的企业。

　　根据公司公告，此次公司收购的资产主要包括控股股东泰格林纸集团持有的湖南骏泰公司100%股权，该公司正在建设年产40万吨漂白硫酸盐木浆及14万公顷（合210万亩）原料林基地配套项目（怀化项目），收购后，公司将增资继续建设上述项目。

　　国信证券研究员李世新表示，公司使用配股资金购买的不低于60万亩林地为中成林，而怀化配套浆线的现有60万亩林地为新种植林地，因此在最初的几年可采伐面积不大。

　　申银万国研究员周海晨指出，骏泰公司正在对外实施林地收购，计划今年年底达到100万亩，2008年达到210万亩的林业规模。而考虑到公司原有林地约106万亩及公司控股股东泰格林纸集团在湖南当地实际可控林地面积超过500万亩，公司林地资源可谓十分丰富。

　　目前，国内原木价格持续上涨，湖南地区针叶原木价格大约在400元左右。李世新表示，由于中国木材需求增长一直快于供给增长，供求缺口持续扩大，价格呈涨势，而不断扩大的缺口还正在受到进口国出口限制，尤其是俄罗斯将于2009年将针叶原木出口关税由目前的20%上调到80%，而中国原木进口量的60%至70%左右由该国提供，国内未来木材供求关系会更加紧张，价格上涨具有持续性。

　　安信证券研究员李大刚也认为，国内的木材价格将随着俄罗斯原木出口关税的提高而上涨，2007至2009年进入一个加速上涨的过程，预计国内原木价格上涨的幅度在50%至100%。

　　中信证券研究员许骏认为，俄罗斯提高出口税的影响也许不会很大，但是由于针叶林的成材期很长，最短也要10年，岳阳纸业是为第一家培育这种林木的上市公司，因此可以抵消一部分进口产品提价带来的风险。

　　在本次收购中，公司不仅仅直接获得60万亩林地资源，而且还将获得40万吨漂白硫酸盐木浆生产项目。该项目是全球唯一在建的长纤维化学浆，这种木浆是使用针叶原木为原料的。业内人士预计该制浆项目在2008年上半年可实现投料试车，下半年可正式投产。李世新介绍说：“去年全国木浆需求量大约在1100万吨至1200万吨。其中针叶浆需求量超过400万吨，但有至少400万吨的针叶木浆依赖进口，国内产能不足50万吨。而由于长纤维化学浆，也就是针叶浆在强度方面的优良特性，对它的需求很旺盛。”

　　许骏认为，目前国内上市公司中尚没有企业拥有漂白硫酸盐木浆项目，而且由于国外纸浆价格长期高位运行，进口同类纸浆的不含税报价大约是780美元/吨，公司自己生产针叶浆，将可以降低公司造纸成本。李世新则指出，目前全球针叶浆产能扩张远远不及阔叶浆，预计明年阔叶浆价格将大幅下降，但公司明年投产的这种针叶浆的价格将保持坚挺。（证券时报/仁际宇）