行业景气推动业绩增长

    房地产、机械设备和医药生物行业增幅超平均水平

　　□民族证券 符彩霞　　

　　从当前披露三季报的上市公司盈利增长情况来看，金融服务行业净利润同比增长177.4%，排第一位；房地产、机械设备和医药生物净利润同比分别增长99.79%、98.71%和98.54%，超过市场平均水平。其他行业如建筑建材、化工、有色金属、交通运输和交运设备等行业盈利增长也都在50%以上，这些行业均属于行业景气持续攀升的行业。

　　金融行业

　　分享宏观经济景气

　　国内投资持续增长，主要工业行业的盈利状况明显改善，使国内银行在贷款需求保持快速增长的同时，分享到经济景气时带来的坏账下降，从而推动上市银行盈利加速增长，如招商银行、深发展盈利增长都在1倍以上。

　　A股市场的大牛市使国内证券公司经纪业务、投行业务、自营收益和资产管理业务全面丰收，中信证券、东北证券、海通证券、宏源证券等公司的业绩出现了几倍甚至几十倍的增长。两家寿险公司中国人寿和中国平安的业绩，在保费收入增长和投资收益率提高的带动下实现了较大幅度的增长。与此同时，金融机构已经在混业经营方面进行积极探索，银行、证券、基金、保险、信托等行业之间的合作和产品创新不断，使得金融行业的增长持续性大为增强。

　　汽车、地产

　　先导行业景气持续攀升

　　据国家统计局数据，今年4月份以来，国房景气指数呈逐月攀升的态势，到8月份达到104.48点。国家发改委、国家统计局的调查显示，今年8月，全国70个大中城市房屋销售价格同比上涨8.2%，环比上涨1.4%。在房地产行业持续景气的推动下，房地产上市公司普遍出现“量增价升”，业绩大幅增长，如招商地产、保利地产、金融街、中粮地产、亿城股份等。

　　与地产行业情况类似，汽车行业经历了2004年－2005年的短暂调整后，2005年下半年以来景气持续攀升。据中国汽车工业协会统计，今年1－8月，国产汽车产销量分别为575.16万辆和568.53万辆，同比分别增长23.57%和24.95%。汽车销量的快速增长不仅弥补了车价下滑带来的不利影响，而且还推动了中国重汽、上海汽车和一汽轿车等龙头公司的业绩增长。

　　建材、机械

　　投资品行业景气相继回升

　　今年初以来，国内固定资产投资增速呈现出明显的逐月攀升态势。根据国家统计局数据，1－8月，全国城镇固定资产投资共完成6.67万亿元，同比增长26.7%。其中，制造业完成投资2.09万亿元，同比增长35.7%；房地产完成投资1.61万亿元，同比增长32.0%，成为拉动投资增长的主要因素。国内投资的增长带动了水泥、玻璃、机械设备、钢材等投资品行业景气相继回升。

　　据发改委价格监测中心统计，1－8月全国36个大中城市42.5级、32.5级普通硅酸盐水泥平均价格分别为每吨342.56元和312.05元，同比分别上涨0.8%和2.1%。1－8月国内四种钢材累计平均价格为4064元/吨，同比上涨8.5%。1-8月国内机械行业销售产值达4.42万亿元，同比增长32.24%，其中水泥专用设备增长42.2%、混凝土机械增长36.63%、叉车增长36.01%、数控机床增长32.28%。投资行业的景气复苏带动了华新水泥、金晶科技、三一重工、中联重科、柳工、太原重工等龙头公司的业绩大幅增长。

　　有色、航运

　　全球经济增长延长景气周期

　　美元贬值、全球经济持续增长，推动大宗商品牛市进一步深入。

　　2007年以来，国际原油价格突破了80美元/桶；铜、锌、铝等大宗金属价格虽未创新高，但均维持在相对高位；镍、铅、锡等小金属价格轮番上涨，频创新高。钢铁、有色、原油等价格的上涨又刺激了国际航运市场的繁荣。

　　波罗的海综合运价指数（BDI）自2006年下半年以来持续攀升，到今年10月22日，已达到10853点，同比上升171.39%。航运市场的繁荣进而带动了国内造船行业景气的持续攀升。截至8月份，国际新船成交价格达到4900万美元，比2002年底上涨184.91%。同时国内造船企业订单大幅增加，1－9月国内两大造船集团完工705.1万载重吨，同比增长31.3%；新接订单3161.4万载重吨，同比增长45.7%。

　　在大宗商品牛市的刺激下，云铝、包铝、焦作万方等电解铝企业，锡业股份等小有色企业，中海发展等航运公司和广船国际、中国船舶等造船公司的业绩出现大幅增长。

　　化工、医药

　　价格轮番上涨推动业绩增长

　　除了大宗商品价格上涨外，部分化工产品、化纤产品和医药产品受供求关系变化的影响，产品价格也出现了明显上涨。比如，新安股份的草甘膦，吉林化纤、山东海龙、南京化纤和新乡化纤的粘胶纤维，华峰氨纶的氨纶，鑫富药业的D－泛酸钙，广济药业的核黄素等。产品价格的大幅上涨直接推动了这些公司业绩的大幅增长。其中以鑫富药业和广济药业最具代表性，同比业绩增幅分别达20倍左右和10倍左右。

　　推动本轮国内宏观经济繁荣的因素主要有二：一是国内居民消费结构升级带来的需求持续增长，主要体现为住房和汽车消费占比的持续上升；二是西方主要发达国家经济复苏带来的出口增长。

　　展望未来，预计推动我国经济增长的第一个因素不会有太大改变，出口市场受美国次级债危机的不利影响略有不确定性，但短期内影响不大。据此可判断，国内经济仍有望维持较高增速，房地产、金融服务、汽车、机械、建材、医药等受益于国内需求的行业未来仍可看好。在国际经济没有出现明显下滑迹象之前，有色、航运、造船等受益于国际经济增长的行业仍有望延续前期趋势。（中国证券报·中证网）