记者 陈赋斌

    国泰君安证券研究所最新发表的一份研究报告认为，在2003年以来的复苏行情中，以汽车、钢铁、金融行业等为首的蓝筹股承担着担纲主演的角色，从行业生命周期的角度考查，目前这些蓝筹股多数还处于稳定增长阶段。

　　报告认为，产业生命周期是产业资本定价的重要驱动因素，产业生命周期阶段的不同决定了资本定价的差异。报告以上证180与道琼斯成分股为考察样本，对两个市场中蓝筹股所处产业生命周期阶段进行了界定。结果显示，道琼斯成分股中行业集中比例最多的是成熟阶段，而上证180成分股所处行业中仅有批发零售行业呈现衰退特征，多数集中在稳定增长阶段。其中在道琼斯成分股中交通运输仓储、汽车制造、电信运营已处于成熟阶段，化学制品、机械制造、采矿业已处于衰退阶段，而我国与此相同或相近的行业均处于稳定增长阶段。

　　报告还认为，在不同产业周期内，上证180成分股中的采掘业、交通运输设备制造、交通运输仓储、化学原料制品等蓝筹股，由于其生命周期处于道琼斯相应行业的前一阶段，因而其资本定价高有合理的产业周期差异支撑；在相同的产业周期阶段中，上证180的医药、饮料、计算机、公用事业、电子行业由于增长率高于道琼斯相应行业，因而也具有较高的资本定价。（中证网）