作者：欧阳波 发布时间：2008-07-13 23:24 来源：中国证券报·中证网



　　据上证所披露的高管持股变动情况，7月9日和10日，中国中铁11名最高管理层成员在二级市场购入本公司股票，总计超过100万股。

　　管理层首次回购股票

　　此次，中国中铁购入自家股票的为公司最高管理层，包括董事长石大华、总裁李长进等11人。实际上，在此次买入股票前，中国中铁最高管理层并未持有本公司股票。

　　公司董秘于腾群作为买入股票的高管之一，在接受采访时表示，最高管理层个人买入公司股票，将公司未来发展与自身捆在一起，既表明最高管理层对公司充满信心，又体现出最高管理层加强经营管理，提升公司效益，做大做强公司的决心。从另一角度看，也反映公司目前股价估值较低，不足以体现公司实际价值，存在较大升值空间。

　　在前不久召开的2007年度股东大会上，董事长石大华表示，2008年中国交通运输基础设施的需求持续增长，中国中铁将紧紧把握市场机遇，在继续保持传统基建业务优势的基础上，进一步加大房地产开发业务，全力拓展海外业务，并以此为基础，继续进行基建投资与运营以及矿产资源开发等业务，提高企业盈利水平和经营效率。

　　他同时透露，2008年公司将进一步加强在中国及亚洲建筑行业的领导地位。2008年初公司董事会确立年度目标为实现营业收入2100亿元，较2007年增长16%。

　　新签合同额超预期

　　公司的主营业务包括基础设施建设、勘察设计、工程设备和零部件制造、房地产开发和矿产资源开发等业务，其中公司营业收入的90%来自于基建板块，尤其以铁路施工为主。公司在2007年年报中披露预计2008年新签合同额为2,750亿元（不含房地产开发业务），同比增长10.7%。

　　根据之前的披露，截至6月底，公司已经签署的合同价值超过1650亿人民币，同比增长82.8%。公司签署的建设合同总价值超过1,400亿人民币，同比增长82%。

　　从上半年新签合同额来看，公司2007年报中预计的2,750亿元的新签合同额偏于保守，而且公司一般下半年签订的合同额往往要超过上半年。因此分析师预计公司今年新签合同额至少为3,000亿元，根据公司2006年～2008年新签合同额增长情况，2008年、2009年的营业收入增速在30%左右，增长预期相对明确。

　　6月份，公司新签合同价值近300亿元，据此，公司认为截至目前中国中铁新合同价值应高于1,600亿元，超过中国铁建。

　　综合毛利率企稳回升

　　分析师认为，综合建筑行业的毛利率一直以来都不高，因此如何提高毛利率将直接影响到中国中铁的业绩表现。

　　公司管理层预计今年的综合毛利率将企稳回升，提升幅度约为0.5～1.0个百分点。

　　综合毛利率的提升主要在于以下几个方面：一是更加注重获取毛利率较高的项目；二是新的铁路施工定额的调整，据了解，公司今年的某些大型高铁项目已经提高了其施工定额，这意味着公司近几年的铁路施工毛利率下降明显的情况将会改善；三是施工用的原材料、设备将进行集中采购，这样降低采购成本；四是公司在签订铁路施工大型项目合同时，约定由业主提供原材料或指定固定的供应商，在一定程度上化解了原材料价格上涨带来的成本压力；五是加强项目管理，做到项目管理机构扁平化，缩短管理链条，强化成本核算，提升管理效益。