题记：

中场推倒休息后重新开局的牛市下半场，将以个股突围作为鲜明标志，指数难有大的起色，跟随指数将被动挨打，需要思维常新、行动敏捷，追求策略的进取性，讲究资金的流动性等于战斗力；牛市下半场机会增大，但陷阱也随之更大；第二期特点是外收内敛、精细化发展，这是一个看似糟糕其实最好的时代；如果我们站得更高、看得更远，粗中有细之中严格遵循实战手册，做到短平快与稳赚很，则眼前机会之大超出以往任何时候。

（一）调整乃顺从30日均线压力：不硬顶而主动调整，欲求牵扯下拉之后踩在脚下而上行，未来将在趋势上进行欲擒故纵的来回多次拉锯，也即“四渡赤水”

上周三在权重股反串主角修好指数观感的同时，也将市场送到超买的境遇。而自6124点以来，指数或急跌或缓冲或平复修正，但每逢或不到30日均线或60日均线必然回跌，没有一次硬顶的。沪综指已经处于圆平底状态，但每次起跳点均不高，此次眼见30日均线压力，也自然主动回缩整理，不仅指数如此，向上欲与30日均线一步之遥而金叉的5日均线此次也表示出欲呈夹角之际回撤而下拉，如此两根均线的“剪刀差”左边必然调整，除非30日均线下拉到指数脚边，如此行情才会启动，这个动作是三步：第一步，指数向上，挨近30日均线；第二步、指数下行，下拉30日均线；第三步、指数平走，再度与30日均线横向贴近。眼前即处在第二步或第三步状态。

也即调整从上周三就开始进行----是主动的、有规律的调整，更是投资策略的进一步朝向“抓小放大”而改正“抓大放小”错误；当然，每一次主动、有规律的调整最终会演化为无规律、被动的乱跌；这个市场只有导演和主要演员心知肚明，群众演员和观众多明所以！周二，尤其是周三、周四、周五上午均是如此。直到周五下午的时候在一度反向回钩上行。另外，伴随着前期强势股如旅游酒店、奥运、农业股等强势阵营个股在指数已经连续五个交易日走低之后，鉴于上有解套盘，下有大量获利盘，而出现补跌或摔打之中的借机洗盘，如此对于局部市场人气有所影响。也给予恋恋不忘权重股昔日好时光的人们产生思维错乱。

周五指数所以能高开震荡走高。与美股回弹、国际油价下跌到每桶130元美元下方密切相关，当然，外围市场走势多对于定价权旁落的权重股体系有影响，而且其多数时候是跟涨不积极，跟跌积极；当然，权重股左右内地股市的能力是有的，但其内在的深刻矛盾已经使得其除了调控指数之外，其财富效应基本丧失殆尽。

沪深股市如此主动回避30日均线压力，匍匐前进！且个股巧妙化解下有获利盘上有解套盘的状态，采取先扬后抑再迂回前进的办法。行情正在步步为营地按照本栏预想的“四渡赤水”方式和非指数而策略进取因素进行。

    这种有规律的上涨，主动的调整，只要策略对路，根本不值得惊慌失措。岂能“庸人自扰、杞人忧天”？！股改新承诺锁定、大量中下游、非指数化投资品种的中期业绩增长或预喜，远盖过对于宏观调控数据教条及矛盾因素的不着边际的担忧。当然，策略不对路一样枉然！

    坚持认为牛市进入下半场，市场前进必须回避漩涡之中的矛盾因素。应该坚持投资农业、科技、消费、中小盘、三四线、下游行业等非指数化投资方向。并结合锁定承诺、中期业绩增长进行交叉选股。而对于农业、资源、投资、大盘股、一二线股、上游等指数化投资方向取排斥态度。

眼前维护稳定为基调，波动向上是规律，这是本预测系统对于目前行情的基本判断，行情性质是第二峰，是牛市下半场。应坚持非指数化投资策略为先的原则。也即厚此薄彼的态度。石油价格的波动代表着全球利益，更代表着任何脱离基本面的恶炒都会在过山车之后走向反面。

短线方面，恰如本栏昨日言：勿“自扰”---指数即将走到5日均线与30日均线形成“剪刀差”的右边。周五走势总体向上，但成交额还是不理想。 未来市场的前进仍须化解矛盾之后灵活前进。  

总之，救市如同抗震救灾，初期需要血气方刚，需要激情的爱；但这只是一个开始，恰如激情自有它脆弱的一面，它至刚至猛，却难以持久，可以长久的是什么？是理性和爱，股市之中的重建家园何尝不是如此。

    再次强调：牛市下半场的逻辑自然与一张白纸之牛市第一阶段之初有很大不同。眼前放量大战（沪市续日成交额达千亿五），结果将确定趋势和策略，多方胜且本栏所言的策略观赢，则加大仓位。反之则不然。

本栏坚信预言不会落空，且认为多数个股机会很大。目前处于阶段性转折之中（长线转折还待时机延后或成熟），但只可寄予希望于局部，按牛市下半场及反弹行情进行操作；虽然宏观调控不令人满意、股改限售股新承诺还不普遍、成交额还不足够大，但市场规律显示市场已经进入短期第二峰，或进入长期牛市下半场。只是目前在下降趋势被完全瓦解前，不会同甘，但会有条件共苦的市场情绪。将使得每次起跳，都会底部抬高太多，而每次高点还会有所下移。如此四渡赤水拉锯三四个月。也即眼前只能匍匐前进！

（二）梳理影响行情的因素顺序

    石油价格的波动代表着全球利益，更代表着任何脱离基本面的恶炒都会在过山车之后走向反面。美国总统布什宣布取消美国近海石油开采禁令；且市场传闻称美国政府有可能采取类如新兴国家的成品油价格管制机制，给成品油零售价格的上限封顶。随之而来，油价出现大跌。

布什乃石油世家，很难不联想到两次伊拉克战争没有给其家族带来好处，自此石油价格较长时期高企，对其好处多多。眼前举动耐人寻味。

    当然，我们也须从中看到大宗商品价格波动的背后乃是实体经济高潮之后的平复，要警惕一个极端之后走向另一个极端，也就是说我们在高兴油价下跌同时，也注意，这也是大宗商品价格走势引导实体经济价格链条出现景气衰退的开始。谨防抑制通胀无力之后，一旦物价走势走向反面，而滞涨局面出现。

    要增强宏观调控的前瞻性、灵活性。

    我们的许多部门及大型企业决策者们常常闭门造车。比较外行地看待世界诸因素的变化，常常作出与世界商品价格体系相互矛盾且滞后节奏的事情来。比如国储局在期货铜牛市初期的抛空，宝钢在铁矿石价格已涨到末端之后的追涨，哪一次不显示其缺乏前瞻性。

    据此我们可以推测那些热衷于数据、热衷于后知后觉追逐国际潮流的人们作出的许多惊人举动与历史上王明、博古之流有何区别。在中国革命历史上，过左与过右之经验和教条不知害过多少人，而今，中国经济面临如此复杂多变的国际环境，教条主义者还在那里引经据典，脱离世界及中国实际的分析数据并根据早已证明不合时宜的传统经济学教条主义而行事，而今怎么可能不进退两难？

    又有一批公司公布中期业绩增长，继续看到超级航母公司所处行情的景气下滑，有可能步入亏损，遗憾地看到，其还在不识时务地大举扩张。也新增部分公司大股东对新解禁股作出继续锁定的承诺。

    国际油价的下滑也早在我们前期的预期当中，本栏一再强调油价并非如国际炒家那样宣称强势，也并非像某些媒体报道那样在暴涨，而是在最后一冲之中引诱按捺不住的追涨者，实际上也在掉高中国人的胃口。

    而美股上涨得益于油价回落、美元反弹和中期业绩报表之中部分公司的好消息；当然，美股的上涨也与政策救市举动密切相关，比如美国证券和交易委员会（ＳＥＣ）主席考克斯７月１５日宣布，为防止部分投资机构利用卖空机制操纵股价，将限制投资者卖空美国两大房贷机构和券商股票的某些行为。这是美证券监管当局本周最新推出的“护盘”措施。

    当然，A股面临的股改解禁股压力仍大，据招商证券研发中心测算，A股市场未来三年预计将有近16万亿的限售股解禁流通，可预期的减持规模仅为1.7万亿元，虽然减持压力远远小于预期，且减持压力主要集中于2008年，2009年之后减持规模将大幅缩减。但眼前压力不可小视，比如今年8月，无疑又是今年解禁潮的一波洪峰，据统计，8月份共有84只个股的约229亿股解禁，市值逾2000亿元。其中包括大量钢铁股、金融股的解禁压力；也须留意部分公司大股东表示将不会减持，可以清晰地看到，作出锁定承诺的至今仍是中小型企业居多，超大型企业至今尚无一家这样大方。

命运源自性格、思路决定出路！在股市之中生存必须养成勤洗脑的习惯，在众多矛盾声音之中尤其需要独立思考、客观分析且灵活处理！  

    需要排除这样的误区，比如喜欢以惰性的权重股或指数作为出发点来做行情，喜欢夸大周边股市趋势的弱势，或者将本不该也难以深究其理的宏观调控作为行情研判的出发点，而将更重要的股改新承诺、中期业绩增长新态势等搁置一边。

    我们重要的是从主要的矛盾面方向着手进行行情布局。

    指数自6124点下行以来，从未或少见主动去碰上档压力，往往是一到重要关口便主动调整，逐渐从往下找上升空间，间或碗底端平而寻求上扬契机的过程，其后一旦将上档均线牵扯而踩在脚下之后则自然轻松上行，眼前也是如此，而且行情转折已从6月18日起，正式进入下半场。

    眼前行情并不悲观，且需要改变三个习惯，策略上必须正确：

    第一、应以个股、板块、指数顺序看待市场强弱；以策略进取代替指数趋势进取；第二、以农业、科技、消费、中下游、三四线股、小盘股等非指数化作为行情主流；而将工业、资源、投资、上游、一二线股、大盘股等指数化投资方向作为非主流；第三、目前行情在考量基本面因素时，关注顺序应是锁定承诺、中期业绩增长、宏观调控等等，将那种硬要理却理不清的众多矛盾因素，包括宏观调控因素仅从策略上加以回避矛盾板块，而不要深究其对于大盘如何产生影响。

    总之，一切需要从主要矛盾方面出发，化繁为简、避难就易，坚持排斥牛市第一阶段的思维方法，如此才能在牛市第二阶段如鱼得水。

    假如不是这样，总是以指数统领策略、以昔日经验性主流而今却成为惰性的权重股体系为价值坐标，必然是歪曲现在正确和科学的价值观，看不到山外有山、洞外有境的好处，将陷入茫然不知所措的地步，将自己命运交给指数，实际上在自讨苦吃，做高难度动作，或者是在等待成千上万个人与你想法一致再行动，这样一来哪里会有灵活的生存余地？

    再次强调自6月18日起，沪深股市已经进入牛市下半场。时间吻合锁一爬二之后的全流通、空间回跌-55%、以三一重工（600031）为代表的最早一批股改个股进行锁定承诺。

    而今，投资者关心顺序应是锁定承诺、中报业绩增长因素，至于宏观调控等其他因素均可放在其后进行关注，前二者是股市的主要矛盾。

但是在巨大利益来临之际，也必须提醒大家。

    以6月18日为标志，也即空间下跌-55%、时间吻合“锁一爬二”股改安排之进入全流通，三一重工（600031）作出限售股解禁新承诺为标志，表明市场进入牛市下半场转折之后，未来解禁股比例更大决定了必须启动下半场。

    如此，占据制度便利、游戏规则便利、信息及资金优势的大股东，如此开启牛市下半场，不是为普罗大众，而是为他们自己。

    他们将一箭三雕。

    股改初期送出股改对价取得流通权，同时在二级市场买进千点股票，如此获得之后指数五倍收益，且解禁股之中流通5%至10%。

    中场推倒-55%以上，眼前则是获得利益的第二步。即如前者所述，新解禁股继续锁定，限售股解禁作出不低于现价2--3倍不卖出；股权激励或资产注入以承诺未来业绩三年稳步增长，且以维护股价稳定为名，增持股票，最终在唤起信心同时，因牛市下半场开启，重新布局抄底获取更大比例解禁股或新低买进个股的巨大溢价空间。

    第三步，在包含新承诺期限之后的正式全流通之际，修改游戏规则，如恢复T+0及放开涨跌幅限制、融资融券、股指期货，如此才最大程度兑现利润。

    这种如意算盘在钱多人傻的资本市场很有可能如愿以赏。

    但对于市场长远的健康发展却带来祸害无穷。

    当然，智慧性投资者自当先糊涂，再清醒；先随和后独立。

    牛市下半场是利益更大，陷阱也更大时期。
 
   （三）热点呈现“声东击西”---景气因时空而辩证，“新代替旧”是必然的抉择
    
    眼前出现了些许冷热板块指数强弱互换现象，旧有热点如若复辟，却似乎难以得到基本面支持，目前涨停个股仍以小盘、非指数化、中下游个股等为主。

    目前公布了较大幅度增长的中报，使得相关个股具有比较走强的优势。但多以农业、科技、消费、中下游、三四线股等非指数化投资方向公司增长因素突出，本栏一再认为其是行情主角，是无条件的、少条件的；而工业、资源、投资、一二线股等指数化投资方向个股则是有条件甚至多条件的。它们的业绩下滑将较为普遍。

本栏更愿意关注摘帽股、摘星股。坏变好，比好坚持好，相对而言，前者更容易被关注，尤其是在牛市下半场，更注重减法原则关注个股。

    近期反复提示：航天军工股、酿酒食品股、商业连锁股、造纸印刷股、电器股等值得继续密切注意。周三电器股最强；酿酒食品及商业连锁股等也较为强势。周四则是酿酒食品和航天军工股。其中，后者将是继奥运会之后最具有吸引力的板块，注意中国即将发射“神七号”，航天员将出仓行走。周五航天军工局部分化，总体仍强。

    周五5日均线在2765点、30日均线在2835点、60日均线在3180点。 沪综指现在最新是2778点，一旦30日均线下拉，包括5日均线下拉与30日均线粘合就是行情趋势真实趋势出来的时候，届时30日均线被踩在脚下，行情力度就会加大。

    总体看，行情正在按本预测图进行小第二峰、大第二峰在布局。

    坚持按照股改锁定承诺股、中报业绩预增股、预盈股（包括摘帽股、摘星股）以及农业、科技、消费、中下游、三四线股之非指数化看好后期行情。不建议短线过于频繁滚动操作。

    奥运期间，维护稳定为政策风向。对于行情以平和上行为主，趋势上不退缩，但策略上要大胆进取；把握板块轮跳的确定性而非随机性。

    至于宏观调控不松绑，货币政策不放松，本栏从未预期，也何来预期与实际的落差？

    最新的利好包括，油价下跌、美股上涨、8月解禁股压力较大但多家公司大股东承诺继续锁定。

这样看来，目前市场已经出现阶段性化解矛盾的方面及因素。

   本栏坚定地不看好权重股（除非牛市下半场进行到多数个股创新高之后，才挨到权重股补涨），届时游戏规则会出现大修改而变化，行情将类似1992年一样，放开涨跌停板，指数将在一飞冲天之后，完成牛市最后阶段。

    眼前权重股需要注意，众多不利因素对于权重股压制。

    尽管目前部分权重股中期业绩出现预增，但并不普遍，受制于成本高企、且盲目扩张不知收缩战线，如此大公司总得来说，是生产得越多，消耗得越大，成绩未必突出；相反，中小型公司虽然成本消化能力弱，转嫁风险突出；但船小好掉头，甚至在以丰补欠之中，可以暂时停产或转型，如此反而是容易熬过困难时期，一旦时过境迁，景气传导到中下游，则翻身机会马上来临。

    兼有，目前大股东解禁股承诺继续锁定或低于现价2-3倍不减持的公司类型多以中小型企业或民营企业为主，如此，也决定了中长期应继续以后者为主要持有对象。

    如此鉴于大型企业股价表现并不持续的总体预期，建议继续对指数第二峰或牛市下半场，取不过喜、过悲而择平衡和腾挪空间，即匍匐前进的趋势观，重点仍在于策略进取。指数趋势特别提醒关注若沪市日成交额超1500亿，则行情已阶段性确定彻底转好。因为只有近身肉搏之后才能确定多方或空方最终谁占上风！！！  

   （四）策略取向仍是按锁定承诺、中期业绩增长、大宗商品价格高位回落等进行新布局

    眼前维护稳定为基调，波动向上是规律，这是本预测系统对于目前行情的基本判断，行情性质是第二峰，是牛市下半场。应坚持非指数化投资策略为先的原则。也即厚此薄彼的态度。

    定价权旁落的的权重股目前对于周边股市强势反响不积极，对于其弱势则马上呼应，匪夷所思。
   

本周五几个有代表性的指数由强到弱分别是：深300指数3.58%、沪综指3.49%、深成指3.23%、深证综指3.03%、沪B股指数2.53%、中小企业板指数2.14%。全部指数再度向上，其中权重股引领的指数体系领先；权重股主动打压之后眼前主动做多，目的是有节奏调控指数与30日均线的关系。

本周几个有代表性的指数由强到弱分别是：沪综指-2.74%、沪B股指数-3.60%、中小企业板指数-3.32%、深证综指-4.13%、深成指续-4.42%、深300指数-4.67%。全部指数再度下跌，其中大型权重股引领的指数相对抗跌，但金融、房地产左右的的深成指等跌幅居前。

周五相对领先的板块类型是：网络游戏6%、券商6%、通信5%、3G+5%、运输物流5%、外贸4%、造纸印刷4%等；相对滞后的板块类型是：稀缺资源1%、农林牧渔1%、ST+1%、医药1%、商业连锁1%、CDM项目1%等。

日K线、周K线、月K线均处于谷底（部分勉强或有余地）已起将起状态，中长线市场彻底转好，必须妥当解决大小非解禁、宏观调控尴尬的矛盾、上市公司重融资轻回报，尤其是存量未解决，新发个股继续同股不同权、同股不同利、同股不同价之深刻矛盾。当然，也会在完全全流通之后才会迎来中国股市的彻底成熟和完善。

    今日5日均线在2765点（比周四下行54点，周四比周三下行39点，5日拐头向下加速之后略平移，周五加速下移）；30日均线在2854点（比周四下行19点，周四比周三下行23点，下行继续变慢）；60日均线在3180点（比周四下行13点，周四比周三下行7点，下行速率稍快）；120日均线在3591点（比周四下行17点，周四比周三下行21点，下行速率变缓）；250日均线在4400点（继续下行，比周四下行5点，周四比周三下行5点；下跌速率走平）且力臂伸长。

    如此表明未来3个交易日内整理后上行（7月24日前）；未来13个交易日转升为平（8月1日前），未来41个交易日箱体波动（9月12日）；未来101日个交易日波动趋升（12月10日），未来231日个交易日可能将抬升波动（大约2009年6月中旬）。

    指数走势参见年初预测图（细致提示）。

板块特点参见板块规律（见图表）。

局部确定性才是胜算基础。

已经证明且应该继续前瞻性看到:今年中报三四线股业绩普遍预期较好，预增预喜个股很多，相反，那些一二线权重股、高价人气股，而今则没有这么幸运，多数出现业绩下滑、减速、甚至亏损。

    我们接下来应继续坚持一贯强调或明确的策略方向。厚此薄彼！

眼前如果有中期业绩浪，仍然围绕着农业、科技、消费、中下游、非指数化、中小盘，新景气长周期个股进行。   

 比如，前期提示之浏阳花炮（600599）3%、世纪星源（000005）3%、中国宝安（000009）5%等就属于摘帽及业绩预增类型。短线总体继续强势！周五禾嘉股份（600093）6%；证明我们的策略方向前期至今是正确的。（短线下跌乃因获利回吐及国际农产品期货价格有所回跌

    （介入时点应是大盘探底之中找寻技术指标背离及翘首的时候；区间则取平衡或相对腾挪空间。）

    板块实战之中：无论新老类型个股，须以最近的题材股及最新的消息股进行统领；无题材、无消息，哪怕基本面再好，可能暂时而言无戏可唱。

具体如：稳---局部的确定性；准----指数时空的准确性；狠---操作节奏的灵活性与快进快出，适宜“长传短吊”！

    选股应该是排除众多不利因素之后的相对确定性；更辅助于快进快出以应对指数余震或诸多因素干扰下的暂时不确定性；直到物竞天择、适者生存之后，确定性出来后再相对中长线稳定持有。这就是本栏所指“长传短吊”。

    持股方向见后叙十四个要点。

    股市是一个注重题材、消息、并喜新厌旧的场所。需要以注意力进行统领短线热点。讲究注意力的快速转移和变化。稳准狠地捕捉最新的行业信息、最确定的个股业绩增长、最明白的注资或置换资产、股改之中最庄严的承诺等等，是最紧要的。

    
    近期本栏选股方略是这样几个思路：

    第一、摘帽股，如本栏前期推荐的浏阳花炮（60099）就属此列，其业绩已经显著改善，基本面向好，且行业不俗；是大盘众多行业个股不确定之中不容易把握的局部相对确定性，因而也容易把握。此股已经提前表现，短线关注是否继续合群走出独立上升趋势；之后又另选新目标是新股步步高（002254）也于前期步步高；本周五浏阳花炮（600599）3%、步步高（002251）不足-1%（受制于60元压力）。

    第二、改名股或准改名股或预期改名股甚至不改名股，此类个股多属大股东变更，主业发生变化，在新领域里有脱胎换骨可能性。或者以前行业也存在着景气递延的长周期景气状态，比如本栏前期推荐已大涨且波动之后仍然弹性十足的钱江生化（600796）前期及近期继续走高，周五1%；前期介绍之商业城（600306）也是如此，周五-7%。

    第三、今年第一季度业绩大增，依次平均速度推测，今年全年业绩稳超去年，比如本栏前期近期一直推荐跟踪的泰山石油（000554）。前期已有较好表现，须在石化股间歇性走强之际关注（石化行业不看好，但其业绩却具有相对确定性，周五5%。

    第四、大股东作出几年不抛售，或者作出低于某些价格不抛售，如最早一批的DR三一重工（60031)等就是如此，当然，这类个股也许是为其他全流通股作一种烟雾弹。周五续5%、鼎立股份（600614）续2%、黄山旅游（600054）4%、有研硅股（600206）续2%。此类公司目前已有近50家。选择范围扩大，但需要考虑行业景气周期是否继续存在，或者是否具有与其他题材交叉。

    第五、大股东与上市公司作资产置换，属于等量资产置换，但换进去的资产属于盈利，但置换出去的资产则亏损，比如本栏前期一直关注的古井贡酒（00096），周五4%，须灵活持有，除非也有解禁股承诺。

    第六、上市公司多项业务处于景气状态，且未来业绩增长将稳超去年，且集团公司资产注入源源不断，此类个股未来资产及业绩均将在现在及未来几年形成确定性增长，属于大环境众多个股基本面不确定之下其局部相对的确定性。比如本栏关注的葛洲坝（600068），现在已发行可分离债，未来还有权证作保驾护航。本周五权证（580025）上市第六个交易日，不足-1%；正股周五1%。

    第七、股价已经跌倒净值附近，其市价总值远低于其账面价值，无形资产也远高于市价总值。比如，四川长虹（600839）就是如此，现价市价总值不足百亿，但其无形资产高达500多亿，而账面价值也近300亿，此类个股除非大盘指数崩盘，否则一旦时过境迁，暴涨之后追赶不及向上喷发可以预期。周五不足-1%。

    第八、多年来公司管理层低调务实，业绩稳步增长，渐现王者霸气，如XD欧亚集团（600697）等即是。周五2%。

    第九、业绩虽然起伏，但资产和业绩双增长，又有行业背景支持，最重要的股本扩张与业绩增长均有预期，这类个股如航天电器（002025）但中小盘个股均有相关个案。周五5%。
    第十、酿酒食品等基础消费股、航天军工及资产注入个股、造纸印刷、建材等新型景气个股等的局部个股跳跃性机会。

    第十一、ST家族确定性重组股，如兵器旗下之ST轻骑（600698）涨停，5%；短线随市场波动，继续关注。 

第十二、低价股。 

第十三、没有行业调控之忧的封闭式基金，在折价之后有大幅补涨且不动脑筋的好处。

第十四、诸如行业形象好、股本具扩张、口碑佳、兼有名字吉祥的新股，如本栏前周期起提示关注的步步高（002251）(短线60元附近有压力)等已经证明大思路及具体对象完全正确，周五不足-1%。 

当然上述行业需要考虑其景气周期是否尚在。

    以上选股方向必须结合大盘稳定度考虑，均须以长线看好而短线快进快出，并极力避免在指数准崩盘之际采取防范举动。不可死捂不动，而应以现在新进视野或实际强弱客观进出、动态持有而非静态持有！！！

两只最近直观股改前景的个股：周五：全流通第一家个股，DR三一重工（600031）续5%；灵活持有。追加股改对价的XD益佰制药（600594）续不足1%；灵活持有。

物竞天择、适者生存：坚持短线游击战、运动战、麻雀战！稍中长线也是主动胜过被动防守，中长线始终围绕股改作布局。

策略重点，初期普涨或低价或有股改承诺的确定性或重组的确定性；在通胀背景下或在未来物价下行风险大于上升风险之下，继续灵活持有航天军工、酿酒食品等基础消费品、造纸印刷、家电、建材等景气行业及国家战略、民生要素个股；并对于区域性热点、环保、新材料、新能源等进行关注；尤其续重点关注景气行业和景气区域有明确资产重组、整体上市或业绩将显著改善个股予以重点关注。既然是牛市下半场，我们在普涨之后的普跌再转好阶段，仍应坚持以非指数化方向来前进，坚持以科技、消费、农业及新景气行业、新景气区域作为主攻方向。

技巧上，越是底部个股越曲折反复，稍高形态之箱体或创新高个股波动机会多，内部打压损耗成本小。当然，也有指数底部折腾时，强势股反而补跌之后再起来的。这样的话，一些底部个股则初期好些，不过须技术指标底部特征真实可靠。

具体操作重点在于涨停股或连续涨停股（题材型）、小阴小阳缓步推升且阳线多于阴线的个股类型（业绩环比增长性）；指数化投资和非指数化投资是此起彼伏的机会和风险。

    应更主动在指数之先进行策略进取。思维常新、行动敏捷，跳出指数设定圈子、一切坚持策略布局、个股进取；从权重股及老热点的幻想之中觉悟过来，则我们前行之路将清晰而乐观。
   

指数将出现收敛之中反复波幅减小的下降横盘趋势，而亦步亦趋跟随的个股将每况愈下，相反策略进取，主动前行的热点个股将逐步大上台阶，奔向高远翱翔的蓝天。

这是两种不同的前途选择。

周五数据精要参考：

本周五涨幅前20名A股依此为：宁波热电（600982）10%、金证股份（600446）10%、星马汽车（600375）10%、海南椰岛（600238）10%、景谷林业（600265）10%、科学城（000975）10%、富龙热电（000426）10%、青岛金王（002094）10%、南风化工（000737）10%、陕国投（000563）10%、新湖创业（600840）10%、中工国际（002051）10%、路桥建设（600263）10%、太阳纸业（002078）10%、浙江富润（600070）10%、达安基因（002030）10%、渝开发（000514）10%、公用科技（000685）10%、四川路桥（600039）10%、中炬高新（600872）10%；本周五跌幅前10名A股依此为:伊立浦（002260）续-9%、兰太实业（600328）-9%、广州冷机（000893）-9%、商业城（600306）-7%、汇通能源（600605）-6%、天目药业（600671）-5%、ST深泰（00034）-5%、ST华发（000020）-4%、ST三安（600703）-4%、西藏天路（600326）-4%。

七月解禁股本周五涨幅前五名分别是：陕国投（000563）10%、东安动力（600178）9%、吉林制药（000545）续9%、中科英华（600110）7%、上海普天（600680）6%；七月解禁股本周五跌幅前五名分别是：盘江股份（600395）-2%、豫能控股（001896）-1%、中汇医药（000809）-1%、ST东盛（600711）-1%、思达高科（000676）不足-1%。 

股改进入准备过渡到全流通的时代，好花为谁开？好景能常在？大股东凭借着政策面的全力支持，凭借着游戏规则的极大倾斜，凭借着对于资金、信息等优势资源的灵活调配权，正在上演一出裁判员兼运动员的角色，这种能操纵全局、细节、规则的游戏，最终谁输谁赢已经一目了然；但过分精明且欠缺基本公平的局面，将使得市场生态受到摧残和破坏，中国股市如果不在这一点上改弦更张将不得不为此付出全盘皆输的巨大代价（若不发生经济危机和金融动荡，则延迟到牛市下半场之后）。

中国股市的风险在这里，但有心人若读懂这些特点，则驾驭起来会得心应手。 

未来的机会在解禁股，未来的风险也在解禁股---未来的好戏在股改，未来的陷阱也在股改，过程的最大努力是避免全盘皆输，但这场从起点不公平的游戏注定到终点也不会公平，一赢多输的格局似乎对于有人来说是胜局已定，或者对于多数人来说则是悲剧已定！？股改是否在“一地鸡毛”或“鱼死网破”草草收场真是一个未知数！？ 

现实看：解禁股是目前主要矛盾所在，利用或化解矛盾是上上策，时空差是策略的高明，非简单的趋势高明；股改无解、宏调难调，众多地无解或难解方程式决定了牛市下半场是较中场推倒休息之后机会增大，但陷阱更大的阶段！  

此类个股机会与风险并存，完全取决于大股东或流通股东之间对于目前市场强弱或个股质地矛盾的弥合程度或认知的吻合程度。

大致有先拉升后出局；先打压后平稳走高；或者持续低走等等，估计后一种近期相对较少。原因在于目前市场处于持续走低之后，除非市场确实走向绝境，一般而言，大股东目前并非简单想抛售了事。理性的投资人目前并不担心大机会套现，最关注的是大股东是否借对上市公司的控制权，发布真真假假的消息，愚弄市场操纵股价，甚至借用国家、银行或企业的钱推高股价，以此达到损公肥私（利益集团）的目的；未来不仅套现离场，甚至掏空上市公司之后一走了事。时下，警惕大股东的道德风险比注重股价单纯波动的市场风险更迫切！从这个意义上讲，宁愿持有一个股价暂时不涨但却诚实有信、未来前途远大的上市公司；也不要那种股价一时上涨，未来阴谋和陷阱重重的伪牛股！当然，如果股价与公司基本面良性互动则也求之不得！同时也要关注，救市或股市阶段性走好究竟是能够多赢？还是仅仅肥了大小非！？

而宏观调控缺乏前瞻性、科学性、自主性，被动按照西方教科书经典指引，不审时度势、单纯看别人脸色行事，只会被动挨打，雾霭重重、陷阱重重---中国经济和中国股市因为时常危机四伏。当然，懂得资市场个中奥妙，排除经验和危险，就剩下坦途。

总之，救市如同抗震救灾，初期需要血气方刚，需要激情的爱；但这只是一个开始，恰如激情自有它脆弱的一面，它至刚至猛，却难以持久，可以长久的是什么？是理性和爱，股市之中的重建家园何尝不是如此。 

   今年4月底之近“千点行情”拉开牛市“下半场序幕”；而到6月17日（实际上三一重工这一天停牌无交易，应从6月18日算起）指数完全抹去去年之涨幅，且沪综指62124点至2695点之总跌幅-55%(其后稍过到2566点，也是属于力求抹去去年K线全部，全年最低点是2541点），完全吻合上一轮2245点至998点大熊市的跌幅，时间上也吻合“牛”两年、“中场推倒”一年（从去年5.30算起今年年中）“锁一爬二”的股改安排进程，而今以三一重工（600031）作为股改第一股开启全流通时代。正式进入牛市下半场！

牛市下半场的市场逻辑、游戏规则自然与一张白纸之牛市第一阶段之初有很大不同。是机会大、但陷阱更大的时期。中场推倒至今的行情看似糟糕，其实是最好的投资时代的开始---指数鼠年天上回人间，造就个股福地洞天！只有痛定思痛的跌宕或筹码大交换或大清洗，众多坐轿之人才会重新下车，变成新一代轿夫，如此上涨才会有不断递进的能量；而市场因素多变，正好使思路清晰之人单刀直入切中要点；环顾全球众多领域及各大市场总的机会数不胜数，而长期以来中国股市也并不缺钱，既然资本处于流动化，但却以“钱傻人多”作为特点，因此只要趋势把握有力、策略方向对路，占尽潮流和市场逻辑先机、“稳、赚、狠”地把握住“热点对象”具体时间节点，就能最佳状态地把持、把握好股市人生---牛市第二阶段将是表面风险极大，指数平庸曲折，其实个股机会超凡脱俗之大绝佳阶段。性格决定命运，有思路才有出路，墨守成规，将永远是资本市场上被宰的羔羊。

本周涨幅前20名A股依此为：吉林制药（000545）33%、安源股份（600397）25%、大橡塑（600346）24%、东安动力（600178）19%、咸阳偏转（000697）16%、青岛金王（002094）16%、美利纸业（000815）15%、飞亚股份（002042）14%、双鹭药业（002038）12%、中信国安（000839）12%、欣龙控股（00095）12%、上工电贝（600843）12%、重庆港九（600279）11%、南风化工（000737）11%、新华锦（600735）11%、永安林业（000663）11%、中卫国脉（600640）10%、外运发展（600270）10%、新和成（002001）10%、通威股份（600438）10%；本周跌幅前10名A股依此为:本周一复牌的ST深泰（000034）-50%、本周三复牌的华丽家族（600503）-41%、东阿阿胶（000423）-28%、创兴置业（600193）-19%、伊立浦（002260）-18%、ST华发（000020）-18%、上实发展（600748）-18%、金地集团（600383）-17%、冀东水泥（000401）-17%、首开股份（600376）-16%。

周五做多的权重或人气股分别是：中国石化（600028）7.57%（+9.75点）、中国石油（601857）2.04%（+8.68点）、中国人寿（601628）8.28%（+7.37点）、工商银行（601398）2.73%（+5.83点）、建设银行（601939）1.92%（+3.91点）、交通银行（601328）5.99%（+2.94点）、中国银行（601988）1.76%(+2.22点）、中国联通（600050）8.41%（+2.05点）；五粮液（000858）7.22%（+15.78点）、鞍钢股份（000898）2.90%(+6.57点）、长江证券（000783）4.31%（+5.57点）、宏源证券（000562）7.93%（+5.21点）、深发展A（000001）3.97%（+5.04点）、万科A（000002）3.35%(+5.03点）、唐钢股份（000709）6.53%（+4.98点）、华侨城A （000069）6.73%（+4.90点）。

    周五做空的权重或人气股分别是：平煤天安（601666）-3.57%（-0.21点）、潞安环能（601699）-2.83%（-0.11点）、海螺水泥（600585）-1.33%（-0.10点）、开滦股份（600997）-5.06%（-2.63点）、金钼股份（601958）-0.97%（-0.08点）、冠农股份（600251）-2.78%（-0.08点）、兰太实业（600326）-9.48%（-0.08点）、盘江股份（600395）-2.41%（-0.04点）；新和成（002001）-2.60%（-1.27点）、苏宁电器（002024）-0.47%（-0.90点）、东阿阿胶（000423）-2.62%（-0.87点）、广州冷机（000893）-9.31%(-0.82点）、云南白药（000538）-1.08%（-0.50点）、绿大地（002200）-4.29%（-0.50点）、伊立浦（002260）-9.60%（-0.37点）、石基信息（002153）-1.25%（-0.30点）。

    周五沪综指报收于2778.37点，+93.59点；深成指9588.40点，+300.03点。

    近期提示的一些个股如何操作？ 

1、古井贡酒（00096）行情临界点，短线上升趋势被中线下压趋势所逼回，抗跌之后，短线补跌，本周五4%；证明上有压力，下有支撑；但趋势完全稳定须有诸如鼎立股份（600614）之本月解禁股一样之大股东基于多长时间不减持、基于多低价格不抛售之承诺。

2、荣华实业（600311）前期表现较好，但未跨越历史高点，大趋势初期未变坏，箱体波动；但因信息披露问题，受上交所警告；补跌之后稳定且活跃和强势，本周五不足1%；持有。

3、航天电器（002025）前期比指数强很多；第一批解禁股17000亿股逆势走高，第二批解禁股有所压力；沪综指破3000点之后，由于航天军工股集体导致补跌，短线明显上行，中线潜力仍在，周五5%；灵活持有。

4、商业城（6003060）前期介绍，初期弹性向上，本周五-7%；灵活持有。

5、西安旅游（000610）4%、北京旅游(000802)3%、西藏旅游（600749）-1%、桂林旅游（000978）4%；回稳再关注。

6、开开实业（600272）续2%、泰山石油（000554）5%；持有观望。

8、浪莎股份（600137）3%；持有。

9、酿酒食品股、航天军工股等前期强势，短线明显走强、应区别对待；灵活关注和持有。

10、组合个股见每日网络提示/组合个股最新提示：

上周五介绍之组合个股操作提示如下：


    一组：
西北化工（000791）:4%，滚动看高。
彩虹股份（600707）：1%；继续看高。
大连圣亚（600593）：3%，持有。
欧亚集团（600697）：2%，持有。
西藏旅游（600749）：-1%，看高。
火箭股份（600879）：3%；看高。
航天电器（002025）：5%；看高。

    二组：
三爱富（600636）：续8%，耐心持有看高。
四川长虹（600839）：不足-1%，持有看高。
古井贡酒（000596）：4%，持有。
葛洲坝（600068）：近期新高之后借机大盘调整而打压，周五起跳1%，持有。
天宸股份（600620）：续1%，短线滚动。

    其他前期已提示个股，总体继续看高看好。

    浏阳花炮（600599）3%、滚动； 步步高（00221）不足-1%、60元有阻力，灵活持有。山鹰纸业（600567）涨停，9%；蓝星清洗（000598）续3%；滚动。

    而三爱富（600636）重大重组事项已公布，上周大涨。其向上海华谊集团、中国信达资产、中国华融资产定向增发以置入上海焦化资产，未来增长有较大改善，复牌强势被人盯上，需要借机洗盘；且因其置入资产上海焦化行业属性煤气化，短线开始退潮（本栏认为能源危机本来就是国际资本炒作结果，在全球经济衰退或减速背景下，难有持续的能源危机，这样的话，替代能源既不持久且成本也高，故而不提倡过度看好煤气化行业般；相反氟化工业值得长期看好）---周五8%；关注其是否继续走出独立强势行情！10元为强弱分水岭，周五10元失而复得第二天，下周一10送1除权。

    再次提示：除权重股及老热点外，多数个股不悲观，且未来潜力较突出，不必与指数一般见识。以看多做多为主，而权重股继续看淡。至少认为其机会甚小。越是市盈率低、越是底部越没有希望；越是高位或箱体，哪怕其波动剧烈一点，最终还是比所谓底部晃荡的个股要机会多一些。

（鲁晓云/2008年7月18日16：00）