作者：李若馨 发布时间：2008-08-27 01:51 来源：中国证券报·中证网



　　带着市场对于中国建材整合成效的种种猜测，记者日前与中国建材董事会主席宋志平有了一次面对面的沟通。面对业内外对于中国建材水泥板块、特别是南方水泥的诸多看法，宋志平指出——公司对水泥板块的整合已见成效，水泥业务已形成核心利润区。

　　记者：在今年中报中，中国建材的资产负债率达到78%，这样的资产负债水平，您如何评价？

　　宋志平：目前这样的资产负债水平，我认为是可承受的。这主要是因为中国建材推进的联合重组受到金融机构的肯定和支持。重组后我们对旗下的企业进行贷款置换，使这些企业的财务费用得到有效降低。目前南方水泥旗下企业的贷款利率大多为基准利率，有的甚至享受低于基准利率10%左右的优惠利率。

　　其次，中国建材在今年1月份公告了一项增发不超过3亿股H股的计划，通过在资本市场的直接融资，可以改善资产负债结构。

　　第三，这个资产负债水平是在公司快速推进联合重组的阶段出现的，随着重组的逐步完成，及主营业务盈利能力的持续增长，相信这个比率会得到一定程度的降低。这里我还想说，对于那些有良好盈利能力和财务管理能力的公司，资产负债率不应该成为问题。

　　记者：业内一直对中国建材组建南方水泥存在一些疑虑，在借银行钱完成整合的过程中，中国建材如何保证回报呢？

　　宋志平：如果中国建材只是对浙江等地的一家或几家企业做出收购动作，这样的回报我可能无法保证。但是，中国建材对南方水泥的整合是一场区域性的、规模化的整合，这样的整合改变的是所在区域的定价格局，解决的是产能集中度低的顽疾。

　　当然，现在你问我如果只收购一家或几家企业你愿不愿意，我只能回答，不愿意，因为水泥是一个区域性的产品，唯有在一定区域内拥有话语权才能够取得合理的回报。今年上半年，浙江、山东两地的水泥价格已经上涨了接近100元/吨，正是中国建材整合的成效，而这也是回报的保证。

　　记者：浙江地区是个开放型市场，区域价格一旦抬升，是否会担心外来竞争者低价入市冲击价格？

　　宋志平：首先我要说，这种担心没有必要，每年通过外省流入浙江的水泥数量在全省水泥需求量中所占比重很小。以前，浙江省水泥产能分散，一点点外省水泥的涌入就会引起经营者的恐慌。现在南方水泥充分了解到，外来水泥的冲击能力有限，所以不会对它的进入作出价格上的过敏反应。

　　另外，我们也会采取方法规避这样的竞争。其一，由于外省水泥进入浙江多是以熟料的方式，我们今后将尽可能地掌握辖区内的粉磨站，尤其将重点控制沿江的粉磨站，通过控制终端销售渠道抵制外省水泥在浙江落地；其二，中国建材还将进一步扩大收购面，通过扩大控制区域，将竞争控制在“边界”上，并凭此形成核心利润区，保障企业利润的实现。

　　目前，中国建材已经在浙江、湖南、山东、河南形成了四大核心利润区。

　　记者：在目前的宏观经济环境下，水泥的需求是否会受到抑制，水泥企业的利润也随之受到影响？

　　宋志平：中国的水泥价格远低于国际水平（70-100美元/吨），即便是需求放缓，水泥价格也几乎不会出现价格回落的风险。再有，我国的水泥需求已经不再单纯依靠大城市建设和高档商品房建设了，相反，农村城镇化建设、基础设施、国家大型工程的建设才是水泥的主要需求来源。我认为，水泥需求在未来不会出现大起大落，水泥价格也不会出现大幅动荡。

　　还应该注意的是，去年全国有13.4亿吨的水泥产量，其中一半是落后产能产出的产品，即便是需求产生任何波动，率先淘汰的一定是那些落后产能，这是水泥行业比基础建设行业多上的一道保险。