作者：朱戴兵 发布时间：2008-08-27 09:16 来源：证券时报



    在资源价格节节攀升和能源短缺的时代，拥有丰富磷矿资源和电力资源的公司将取得明显的成本优势。兴发集团（600141）和澄星股份（600078）的半年报就说明了资源之于磷化工企业的重要性。“上半年业绩这么漂亮，主要是因为我们有丰富的磷矿资源储备和较高的电力自给率。”兴发集团证券办的一位陈姓工作人员对记者表示。

    据上述兴发集团工作人员介绍，黄磷生产的主要成本是磷矿石和电力，若企业能够同时满足磷矿石和电力自给，将具有明显的成本优势。据平安证券分析师陈磊估计，满足上述两个条件的企业其黄磷的生产成本将比原材料外购企业的黄磷生产成本下降1896元/吨。澄星股份证券办夏姓工作人员表示，随着磷矿资源稀缺价值的显现，拥有上游磷矿资源的磷化工企业将占据主动的优势地位；充足而稳定的电力资源将保证企业能够实现较高的开工率。
  
    因此，国联证券一化工行业分析师表示，磷化工行业利润将向产业链上游转移，拥有上游磷矿资源和电力优势将是企业在未来竞争中占据主动地位的关键，拥有“矿电磷”一体化的磷化工企业将是黄磷行业景气周期中的最大受益者。
    
    据兴发集团上述工作人员介绍，目前兴发集团磷矿资源储量大约为1.5亿吨，由于是水利发电，电力自给受一定季节因素的影响。据其介绍，在水资源丰富时期，兴发集团的电力自给率达到70％，枯水期时也能达到50％。  
  
    澄星股份在电力自给方面或许比兴发集团更有优势。据其上述工作人员介绍，在水资源丰富时期，电力自给率能够达到100％，在枯水期时仅需外购少量的煤用于发电确保生产。就磷矿资源而言，澄星股份的磷矿储备约为1.3亿吨。

    在问及与上述两家未来业绩息息相关的磷化工行业的景气走势时，兴发集团和澄星股份的上述人士都持有乐观态度。上述兴发集团工作人员表示，磷化工未来的景气走势是稳中有升。在其看来，原因有二：一是由于国内外存在较大的价格差，国内黄磷价值尚未得到完全体现，存在进一步上升的空间；二是由于国内磷矿的主要用途是磷肥，国家为了保证农民的利益不会让磷化工行业大起大落。上述澄星集团工作人员则表示，尽管黄磷的未来价格看供求关系，但对价格走势持乐观态度。因此，拥有完整产业链的磷矿生产企业的未来业绩将会给人带来很大的想象空间。