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东北板块的政策和地域背景
1、东北地域板块的形成已经具备了政策导向
当前市场中一些较有凝聚力的地域板块都是有政策作先导。如深圳本地股明显受到当地区域性重组战略的引导,在上海本地股的炒作中,浦江开发的政策规划明显成为活跃的主线；山东板块的活跃是由于政府对整体上市公司重组的规划推动；而北京板块则受奥运战略的导向作用明显。此次中央决定将"振兴东北老工业基地"列为国策,已经为促成东北地域板块的整体活跃提供了较好的政策导向,东北板块在概念上的形成已经具备了条件和契机。
2、东北地域的龙头企业具有较强的市场号召力
历次带动地域板块表现的龙头品种与主流题材都是分不开的,具备强大号召力的龙头股的崛起也将对整个板块起到巨大的示范作用,东北板块当然也不例外。根据当地政府的规划,东北地区将积极利用高新技术改造传统产业,打造装备制造业、原材料工业的生产基地,这就为东北板块的形成找到了主线。东北板块也有望在龙头品种强大号召力的带领下崛起。
3、成功挖掘东北板块将对行情的纵深发展起到巨大的推动作用
当今市场中一些地域连动特征明显的板块中上市公司数量都很多,获得相互呼应的效果。东北三省共有上市公司124家,占两市上市公司总数的近十分之一,众多的数量已经使东北板块具备了量的基础,进而在整体表现中起到相互推动的作用,而规模如此庞大的上市公司群一旦被市场成功挖掘,也将对行情的纵深发展起到巨大的推动作用。
4、地域和文化具有较强的同一性
在地域和人文环境方面,东北三省一直有着较强的同一性,这为东北地域板块的形成提供了较好的环境基础。与西部大开发战略最终未能形成整体板块连动的现象相比,东北板块并不存在地域的分散和文化的错位,而"振兴东北老工业基地"这一国策的出台将有望促进地域板块的连动作用。从东北板块的地域环境和历史特点来看,地域的相对封闭和文化的同一性已经使板块崛起具备了较好的环境基础。
政策背景:
◇2002年底,党的十六大首次提出了振兴东北老工业基地的方略。
◇2003年上半年,国务院总理温家宝两度到辽宁作调查研究。
◇2003年政府工作报告中,中央再次重申:支持东北老工业基地的振兴,支持资源枯竭城市发展其他产业。
◇2003年8月4日,中央在吉林长春召开振兴东北老工业基地的座谈会,这个会议正式把振兴东北老工业基地列为国策,取得和西部大开发同等重要的地位。
◇2003年8月初,辽宁省省长薄熙来在接受记者采访时指出,东北成为继珠江三角洲、长江三角洲、京津地带之后的第四个经济三角洲,成为中国经济第四个增长极是合乎逻辑的。
东北板块的投资机会和方向
上市公司的整体业绩水平是地区经济发展状况的代表,只有最终反映在证券市场上的概念和题材才是真正有生命力的,将受到国家区域经济政策扶持的东北老工业基地改造也不例外。我们认为以下几类上市公司值得关注。
1、市场主线有望围绕老工业基地龙头企业的改造展开
从东北原有的支柱产业来看,机械、冶金、化工、汽车、化纤等产业具有传统的优势,结合加快装备制造业和原材料工业的规划,加快高新技术改造、支持龙头企业的产业升级,并对龙头企业给予政策扶持有望成为下一阶段地方政府工作重点之一,这也将为此类上市公司带来重大发展机遇。从现有的东北上市公司情况来看,沈阳机床、一汽轿车、大显股份、国电电力、金杯汽车、*ST丹化、哈飞股份等老工业企业均在各自市场中占有较高的市场份额,企业自身产品的竞争优势也较明显,这都为政府扶持继续做大做强提供了良好的市场基础。
纵观发达国家的工业化进程,装备制造业是国力强盛的重要标志,目前的中国在经历了珠三角电子工业的高速发展、长三角纺织工业的繁荣和京津地区信息工业革命后,已经具备了大力发展装备制造业的基础。国家综合国力的不断增强,需要相称的科技工业发展水平,这为地处东北的众多传统工业企业的再发展提供了良好的机遇。东北作为新中国第一个工业基地,在装备和机械制造方面有着足够的技术、知识和人才储备,通过高新技术改造传统产业,依托原有的资源、技术、人才优势打造装备制造业、原材料工业的核心竞争力已成为共识。投资者在操作中不妨关注龙头类工业企业的再成长,把握区域经济繁荣所带来的投资机会。
2、优势资源整合主导的区域重组将成为市场关注的焦点
在薄省长的讲话中有两点值得品味:一是希望南资北上,其中还特别提到了体制变革和赴港招商等问题；二是地区内优势资源的整合,重点提到了鞍本钢合并的问题,推动资源枯竭城市的再发展也表达了打造完善的工业经济产业链的愿望。我们认为,这些都为东北地区的后续政策提供了一定的借鉴,也为广大投资者指明了投资的机会。
早在今年上半年,沈阳市政府已决定加快进行国有资产管理体制改革,将分期分批推进沈阳机床、沈阳化工、东北药、中兴商业、商业城、金杯汽车等9家上市公司的国有股向外商转让,其目的就在于解决长期困扰公司的"一股独大"问题,盘活国有资产,将变现资金集中投资于盈利能力强、可持续发展的产业,做大、做强沈阳市装备制造业,这些都是区域经济大重组的先兆。从目前东北地区的城市经济情况来看,沈阳、大连、哈尔滨无疑是最具竞争力的,三地的上市公司质量也是相对偏好的,投资者不妨把握区域产业整合和企业重组的主线,对鞍钢新轧、ST板材、延边公路、中兴商业、*ST丹化等企业加以重点关注。
3、政府推动的上市公司重组将带来较大的投资机会
上市公司的整体业绩水平是地区经济发展状况的代表,目前东北地区一些上市公司的业绩水平较差,政府也有意通过重组来加速地区经济的繁荣。以沈阳为例,近两年的重组家数已经超过了此前五年的总和,可见地区性上市公司重组有逐渐加速的趋势,这也代表了一批迅速崛起的企业集团迫切寻找资本出口的强烈愿望。
结合区域性重组类上市公司在二级市场的表现,我们发现国有企业正是区域性重组的主体。无论是深圳、上海,还是山东、重庆,政府主导、促进国企改革都是地域板块活跃的本质。东北是大型国企聚集地,也是老工业基地,经过了三年国企改革的攻坚战后,进一步通过改组改制以增强企业活力已经成为了必然选择,而注重体外生长,为民营经济和外资进入营造良好的投资环境也应成为政府下一阶段的重点,投资者不妨对东北地区的重组政策多多留意,并可重点关注*ST丹化的后期表现。
4、东北地域特点催生全新热点
东北地区位于东北亚经济圈中心,有着十分优越的地理位置,同时,当地的石油、煤炭、铁等矿产资源和林业、粮食等产品非常丰富,这些都将对促进东北区域经济的繁荣起到十分重要的作用。由于民族习惯和历史原因,区域经济一旦活跃,将对韩国、日本的资本形成巨大的吸引力,并有望推动当地交通、经贸的迅速发展。在东北的上市公司中,主营交通运输的延边公路、ST锦州港、营口港,主营电子信息的大显股份、华微电子及木材加工的吉林森工等上市公司都值得关注。
总之,东北板块已经具备了整体启动的基础和条件。相信随着具体政策的陆续出台和龙头品种的脱颖而出,东北板块的崛起是真正值得市场期待的,一旦得到市场成功挖掘,将对行情的纵深发展起到巨大的推动作用。
东北板块中的潜力股
延边公路(000776):东北亚经济圈明珠
公司地处东北亚经济圈的腹地,是"金三角"重要的支撑点,主要经营公路、桥梁、隧道等。我国"十五"期间将全面建设"五纵七横"国道主干线,位于国道主干线上的收费公路将由于优越的地理位置而拥有较大的车流量,而且进入成熟期后,车流量增速趋于稳定,有效地保证了公司的盈利。同时,延边公路还享受当地政府15%的税收优惠,这也使其成为目前公路板块中仅有的三家税收优惠企业之一。随着振兴东北国策的出台,作为东北内陆交通枢纽的延边公路有望迎来广阔的发展前景。
*ST丹化(000498):国企重组明星价值低估
在东北区域重组的大背景下,公司成为南北资源对接的受益品种,在重组方------福建升汇集团入驻后有望重焕新生,并得到当地政府的大力支持,极可能成为东北地域国企上市公司的重组典范。同时,公司还积极培育核心竞争力,较早与日本东洋纺绩株式会社共同出资的丹东东洋特种纤维有限公司,共同开发特种天然高湿模量粘胶纤维(CMD),并取得了不错的市场效果,目前,该项目已被国家经贸委、国家计委列入国家重点技术改造项目计划,为此公司投巨资1.8亿元以加快项目建设步伐,建成后CMD纤维产品年产量可达1.4万吨,预计实现销售收入3.25亿元,新增利润5531万元。
沈阳机床(000410):装备制造龙头数控精英
作为国内最具实力的装备制造业上市公司,沈阳机床以其得天独厚的地域、资源和技术优势,有望在东北老工业基地改造中实现再飞跃。目前,公司的数控机床产量始终处于全国首位,数控产值化率达到50%以上,产品结构基本实现了由以普通机床为主向数控机床为主的升级换代,数控产品频频抢滩国家重点行业核心制造领域,在承揽大项目、成套项目方面不断取得新的突破。随着老工业基地改造的深入,公司有望成为依靠高新技术改造传统产业的龙头品种,发展潜力巨大。
中兴商业(000715):东北商业龙头天之骄子
中兴商业一直稳居全国单体商厦销售额之冠,且单位面积盈利能力、营业收入均位于东北商业上市公司首位。随着振兴东北国策的确立,作为东北区域的商业龙头企业,中兴商业将面临更大的发展机遇。在上半年业绩大幅增长的同时,公司还依托区域龙头优势,继续取得喜人成绩。公司坐拥沈阳市中心黄金地段的中兴大厦,经营规模在全国百强商业企业中名列第六名,据统计,非典期间中兴商业的销售额和利润水平均较往年同期不减反增,这充分证明了公司的品牌价值,中短线仍具较大潜力。(渤海投资证券研究中心/上海证券报)
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